国内乙烯下游产品商贸发展趋势研究

王 欣 庞玉兰

(1.三亚学院财经学院;2.三亚学院管理学院，海南 三亚572022)

乙烯已经成为世界上产量最大的化学产品之一，是石油化工产业的重要产品，也是合成纤维、合成橡胶、合成塑料的基本化工原料，具有庞大的下游产业链。乙烯产业可以作为衡量一个国家石化发展水平的重要标志之一。

乙烯可以通过不同的原料和工艺进行生产，现在的生产原材料主要有两类：原油(天然气)和煤(甲醇)。近年来煤化工的产能提升较快，2010年时煤(甲醇)制乙烯所占的比例只有2.0%，目前已达到20%左右。

乙烯下游产品数量较多，其中60%左右的乙烯用于生产聚乙烯，其他重要的下游产品包括乙二醇、聚氯乙烯、苯乙烯以及乙酸等。这些衍生物主要的下游产品有塑料、纤维、橡胶等合成材料以及表面活性剂、黏合剂、涂料等，最终应用于包装、农业、建筑、电子电器、机械和汽车等行业。乙烯产业链较长，分子产品较多，而且只要稍作调整便可生产出新型聚合物，因此在石化和煤化工行业中是非常重要的一条产业链[1-4]。

文章对乙烯产品的供给、需求、价格、市场结构以及未来发展趋势进行了研究，为乙烯下游产品的商贸发展提供建议。

1 乙烯供给及影响因素分析

1.1 乙烯总产量

虽然我国乙烯产量逐年稳定增加，但仍需要进口，进口依赖度维持在10%左右。2017年我国乙烯产能达24.30 Mt/a，同比增加了4%；产量达18.22 Mt，同比增加了2.4%；乙烯进口量达到2.16 Mt，同比增长30%。进口大幅增加表明需求大增[5-7]。2011—2017年全国乙烯产量及年增长率见图1。

图1 2011—2017年全国乙烯产量及年增长率

1.2 乙烯产量的区域分布

乙烯生产装置的建设所需投资较大，进入门槛较高，因此生产区域较为集中。从省市看，2016年产量最大的5个省市为广东、上海、江苏、辽宁和浙江，分别占全国总产量的14%，12%，9%，9%，8%。由此可以看出排名前五位省份的产量之和占全国总产量的一半以上。从区域来看，产量最大的是华东地区，占全国总产量的42%；其次是东北地区，占全国总产量的20%；第三位是华南地区，占全国总产量的14%。

1.3 乙烯产量的企业分布

从市场竞争格局来看，目前我国乙烯产业形成了以中国石化和中国石油为主导的市场竞争格局，两大集团在我国乙烯生产中占据绝对优势地位，2016年两者乙烯产量分别为10.89，5.59 Mt，合计约占全国乙烯总产量的91.4%。

1.4 乙烯供给的影响因素

(1)严格准入制度，保证新增产能稳定

在国家发改委2005年颁布的《乙烯工业中长期发展专项规划》中就已明确规定：新建乙烯要与千万吨级原油加工基地紧密结合，采取园区化发展模式；新建乙烯项目单线规模达到800 kt/a以上；乙烯以及下游石化装置必须选择先进适用的生产技术；乙烯项目业主原料自给能力必须达到75%以上等内容。严格的准入门槛，全面提升产业规模、资源利用和安全环保水平，使得一套生产设备投资在百亿以上，保证乙烯行业不会出现产能的大起大落，实现较为平稳的增长。

(2)技术成熟，产量稳定

乙烯工业日趋走向成熟，技术相对成熟，生产效率比较稳定。欧美等发达国家已进入产业成熟期，发展中国家正处于集约化经营的产业升级换代时期。近年来，我国乙烯工业技术装备水平显著提高，基本实现国产化，大型乙烯工程建设已能自行设计和组织建设。未来技术研发重点在于向下游发展，推出新产品，赢得市场先机；拥有新专利，抢占技术制高点；制定新标准，获取贸易主动权，已成为行业竞争主要手段。

(3)原料供应可能成为瓶颈

虽然近年来我国大力发展煤化工路线，希望能够充分发挥我国多煤少油的资源禀赋，已经把煤化工路线的产能由2001年的不足3%，发展到2016年的15%左右。但是，在现有产能中仍然有80%以上的生产是依靠化工轻油作为原料。同时，受到相关产业发展的影响，我国乙烯及化工轻油需求增速高于成品油，而化工轻油与成品油产出比受到炼油工业制约。我国的能源结构中，原油属于净进口产品，易受到国际政治、经济、军事等因素影响供应。因此，乙烯工业原料可能会出现供需矛盾。

(4)安全环保压力促使小产能退出

随着城市化快速发展，“化工围城”、“城围化工”问题日益显现，加之部分企业安全意识薄弱，导致安全事故时有发生，行业发展与城市发展的矛盾凸显，“谈化色变”和“邻避效应”对行业发展制约较大。随着环保排放标准不断提高，行业面临的环境生态保护压力不断加大。部分乙烯企业规模小、产能分布分散，危险化学品生产企业尚未进入化工园区。因此，在供给侧改革进程中，乙烯小产能企业可能会退出市场，但是对整体供给影响不大。

(5)新增产能保证供给增长

2016年4月工信部发布的《石油和化学工业“十三五”发展指南》要求，到2020年全国乙烯产能达到32.00 Mt/a，年产量约30.00 Mt。2017年我国乙烯产能为24.30 Mt/a，产量为18.22 Mt/a，距离2020年产能目标有7.70 Mt/a的差距，产量更是有11.78 Mt的差距。因此，可以预期“十三五”期间，乃至之后一段时间，乙烯产业仍需经历较长时期的增长。

2 乙烯需求及影响因素分析

2.1 乙烯需求量

近年来，我国对乙烯的需求量稳步增长，2005年的表现消费量为7.58 Mt，2010年增加到15.04 Mt，2015年为18.66 Mt，2017年达到20.37 Mt。国内乙烯需求量的九成左右由国内厂商满足，乙烯单品的进口量并不大，但这并不能说明国内对于乙烯的需求基本能够自给自足，只是由于乙烯单品的物流瓶颈很大，需要-105 ℃的仓储及物流，运输不便，因此主要是进口乙烯的下游产品。

2.2 乙烯下游产品的需求量

将乙烯下游衍生物(聚乙烯、乙二醇、苯乙烯等)净进口量计算在内，2017年我国乙烯当量消费量为40.00 Mt，缺口巨大。因此，我国除了进口乙烯之外，更多的是进口其下游衍生物。如果按大乙烯产业来计算，国内产量只能满足一半左右的需求量。

2.3 乙烯下游产品的消费结构

乙烯的下游产品众多，在乙烯当量消费中，聚乙烯和乙二醇两者所占比例最大分别占57.2%，20.3%。聚乙烯主要用于生产包装和建筑材料，随着宏观经济的向好以及电商的发展，未来需求将继续增加。乙二醇的国内供需概况比较令人担忧，消费量逐年攀升，且增速较快，而我国目前乙二醇的进口数量占到80%左右，自有产能严重不足。乙烯及下游衍生物的国内供应与消费的巨大差异，为乙烯贸易创造了获利机会。

2.4 乙烯需求的影响因素

(1)宏观经济继续保持中高速增长

随着新型工业化、信息化、城镇化和农业现代化加快推进，特别是《中国制造2025》、京津冀一体化、长江经济带、海南自由贸易区等国家战略的全面实施，我国经济将继续保持中高速增长，为乙烯产业提供了广阔的发展空间。

(2)消费转型升级，高端产品需求增长迅猛

2020年我国将全面建成小康社会，居民人均收入将比2010年翻一番，社会整体消费能力将增长120%以上，居民消费习惯也将从“温饱型”向“发展型”转变，人们对美好生活需要日益增长，对绿色、安全、高性价比的高端乙烯下游产品的需求增速将超过传统产业。

(3)技术突破，增加新产品市场需求

围绕航空航天、高端装备、电子信息、新能源、汽车、轨道交通、节能环保、医疗健康以及国防军工等领域，我国应加快开发适应轻量化、高强度、耐高温、稳定、减震、密封等方面要求的高性能乙烯衍生物；加快化工新材料应用技术的开发，注重与终端消费需求结合，尽快培育新产品市场。

3 乙烯价格及影响因素分析

3.1 乙烯价格走势

在近10年间，乙烯价格出现了多次大涨大跌，历史最高点是2008年金融危机之前，曾经超过1 700美元/t，然后一路下跌至400美元/t以下，形成了历史最低点。一年之内出现40%以上的波幅是常态，2017年5月到2018年5月，乙烯(CFR东北亚)现货价格最低到930美元/t，最高到1 420美元/t，也就是最近一年价格波动幅度超过50%。价格的大幅波动，为乙烯商贸的赢利创造了空间，但也带来了巨大的风险。

3.2 乙烯价格最重要的影响因素——原油价格

我国现有90%的乙烯产量由原油炼制，因此乙烯价格承袭石油价格走势，国际原油价格水平已经成为乙烯价格波动的最重要因素。2008年原油价格由147美元/桶跌至40美元/桶，乙烯价格跌幅同样超过70%；2014年原油价格由100美元/桶降到40美元/桶，同样也引发了乙烯价格的崩盘。因此研判乙烯未来价格走势，必须重点分析原油价格的变动。

3.3 美国乙烯价格对我国的冲击

乙烯及其衍生物有一半需求需要靠进口满足，因此国际市场价格将对我国造成较大的影响。美国是乙烯产量最大的国家，2017年产量为33.70 Mt，并且受页岩气繁荣的影响，2019年前美国乙烯产能将增加35%以上，到2026年可能增加到48.65 Mt/a。美国市场将逐渐趋于供求平衡甚至是供大于求的局面，而且由于美国原油价格便宜，导致美国与亚洲的乙烯价格之差非常巨大。2018年4月14日，美国乙烯价格为314美元/t，CFR东北亚乙烯价格为1 360美元/t，价差超过1 000美元/t，远高于美国至亚洲400美元/t的运费成本。北美乙烯与国内乙烯价差巨大，发展国际贸易有利可图。

4 乙烯下游产品商贸市场现状

4.1 中间贸易商数量众多，市场集中度偏低

乙烯的下游最终产品主要是塑料制品，现有的塑化品类超过10万种，且仍以每年20%的速度推出新品，因此决定了下游行业存在产业链条长、品类多样和市场空间较大的特征。据不完全统计，我国现有塑化行业各类贸易商高达40万家，大量的国有企业和中小民营企业从事相关商贸经营，整个商贸行业很难形成一家独大或是寡头垄断的局面。

以聚乙烯为例，生产商大都是大型石化企业，而下游市场却存在着大量的小规模塑料加工企业，导致上游大型企业很难与下游小企业一一进行直接贸易。聚乙烯这种产业链上下游市场集中度不对称的格局，为众多的贸易中间商留下了生存空间。在聚乙烯产销量比较集中的华东地区，光浙江和上海两地就各有2 000多家中间商；在石化生产商集中的山东淄博地区，约有500家中间商。而且中间贸易商还分为众多层级，一批聚乙烯树脂材料从国内生产商出厂或国外进口入关，到进入下游加工企业，中间可能经过3～4次的批发零售。

从2014年开始，电子商务平台也开始在塑化商贸行业渗透，目前已形成一定的规模。因此，从长远来看，乙烯下游产品的商贸市场应该不会持续这种高度分散化的局面。通过市场竞争的兼并重组、大规模资本的进入和电子商务平台化的建设，乙烯下游产品商贸市场集中度会趋于提高，将出现一批区域性的商贸龙头企业。

4.2 竞争激烈导致赢利空间不断压缩

随着市场主体的不断增加，依靠信息不对称和人际关系公关获得的交易已经越来越难。由于乙烯上游的生产厂商高度垄断，而中间贸易商之间又属于近乎完全竞争的状态，因此贸易商的议价能力极弱，获得的利润空间不断被压缩。而下游的塑料制品生产商对原料价格也越来越敏感，不断希望降低原料成本。与欧美发达国家相比较，我国现阶段的石化行业尚未完成市场整合，呈现企业数量众多，竞争激烈的特点。据中国石油和化学工业联合会给出的数据显示，截至2017年末，全国共有石油和化工行业规模以上企业29 307家，其中石油和天然气开采业293家，石油加工业1 366家，化学工业26 202家，呈现一种明显的“扇形”发展结构。这种高度分散化的结构，导致价格领域的激烈竞争，中间贸易商仅仅依靠“低买高卖”赚取差价的盈利模式难以维系，只有通过增加增值服务，寻找新的利润点。

电商平台的加入，使得市场信息更加透明，并且为了追求短期之内市场规模的扩展，平台几乎都实行零毛利，平进平出的价格政策。虽然乙烯下游产品众多，但现有的贸易产品结构中，仍然以聚乙烯、乙二醇等大路货和低端货居多，化工企业技术创新能力不足，导致作为中间贸易商也难以寻找到技术含量高、价值高、替代性高的产品种类进行贸易，盈利能力难以提高。以上种种因素，导致乙烯商贸的营业利润不断降低，需要大企业进行行业整合，淘汰小规模贸易商，通过大批量低毛利的业务模式获取收益；大贸易商与大生产商可以联合进行技术研发，开发符合市场需求的高价值产品，提高盈利空间。

4.3 价格波动剧烈，需要对市场做出准确及时的研判

乙烯价格的波动十分频繁，并且振幅较大，这为商贸业务带来了市场操作的空间，也伴随着巨大的价格风险。期货工具的引进、产能的迅速扩张、煤化工产品的介入、国际国内市场共振等因素，都共同促使了乙烯行业价格波动频率加快，以往较为明显的季节性走势现在已不复存在。以往现货市场1个月价格波动2～3次，目前几乎每天波动1～2次，贸易商价格调整跟不上，将极大影响贸易利润和销售情况。

目前，国内现有乙烯产能中仍有80%左右依靠原油进行提炼，因此乙烯价格的波动受到原油价格波动的显著影响。我国属于贫油国，原油主要依靠进口，因此受制于国际油价的剧烈波动，带动乙烯价格也频繁变动。

随着我国商品期货市场的发展，乙烯的相关产品已经成为重要的交易品种之一。现在已经有线性低密度聚乙烯(LLDPE)、聚氯乙烯(PVC)、聚丙烯(PP)等合成树脂进入期货交易品种中。从市场流动性来看，乙烯化工品期货成交量增长迅速并保持稳定，一方面有利于乙烯下游产品价格的市场化形成过程，减少产品价格被垄断企业操纵的可能性；另一方面也增加了乙烯下游产品价格波动的频繁性和剧烈性。

部分中小贸易商由于缺乏准确的研判能力和抵御亏损的资金规模，逐渐被市场淘汰，未来的乙烯贸易商应该具有卓越的价格发现和响应速度等关键能力。

4.4 提供更多的物流和金融等增值服务

乙烯属于危险化学气体，在运输过程中需要持续使用压缩机和深冷设备，必须由具有危险化学品运输资质的专业运输机构进行运输。中间贸易商可以通过提升自身物流配送服务能力，提供乙烯产品的物流管理服务，既可以增加客户黏性，也可以获取新的利润点。乙烯产品商贸具有大宗商品交易的典型特质，单笔交易的货款金额较大。目前乙烯上游的国有企业对赊销政策管理较为严格，而且大多为工厂提货，需专业物流公司配送；而下游的塑料制品生产商通常为中小企业，往往希望货到付款，甚至延期付款，因此中间贸易商的物流运输和资金融通能力将直接关系到交易是否成功，市场双方需要中间贸易商能够提供资金垫付或银行金融授信保理等相关服务能力。

除却物流和金融服务之外，乙烯商贸中间商更进一步的挑战是能否直接与客户开展深度互动，建立新型乙烯产品商贸客户服务模式。国外的相关化工商贸企业通过持续不断的客户行为调查、交易大数据的深度挖掘、不同客户群体的细化分类，以此来优化服务水平，建立全新的服务模式。上述措施不仅有效拉近了与客户的距离，建立起全新的客户互动模式，而且能够促进自身产品供应链的效率，降低各项成本。乙烯下游产品贸易商可以通过为下游塑料企业提供综合服务，进一步整合乙烯下游产品市场业务，实现贸易的利益最大化。

5 发展建议

基于上述对于乙烯市场的分析，可以看出乙烯商贸市场面临着转变发展方式的巨大挑战，当然其中也酝酿着巨大的市场机遇。乙烯商贸业务的发展方向，应该是能够充分利用规模、资金、信用以及危化品运输资质导优势，整合专业化商贸团队、丰富的客户资源、大量可靠的供应商资源以及银行合作伙伴资源，全面服务于上下游企业，打造现代化乙烯产品供应链管理服务商[8]。

(1)供应链协同采购，形成大规模采购

乙烯贸易商的供应链管理，可以利用其长期合作形成的丰富的客户资源，通过将不同客户的采购信息进行整合，集成为客户群的共同需求，从而形成大规模的采购数量，向上游生产商进行协同采购。一方面，采购信息的及时汇总和互通，大规模订单的及时提供以及采购资金的及时支付，可以有效降低上游生产企业的各项成本，从而获得更低的采购价格；另一方面，贸易商能够以较低的、透明的利润率销售给下游的塑料制品生产企业，保障了目标客户能够以较低的价格采购原料，控制成本，保障供应。

(2)供应链金融服务，缓解各方资金压力

传统的乙烯中间贸易商往往需要在交易过程中事先垫付资金才能获取业务，这样既限制了交易规模，又带来了资金风险。现代化的供应链管理要求贸易商与金融机构建立合作关系，共同开发一系列满足乙烯产品商贸特征的供应链金融产品。目前，已经开发的供应链金融产品包括核心企业授信、分销商信用担保、资产支持贷款、一揽子应收账款货款和托收保付/保理等。通过这些产品可以有效加速贸易商的资金周转，降低资金成本，减轻供应链中各方企业的资金压力。

(3)物流配送服务，通过增值服务增加客户黏性

在整个乙烯商贸业务流程中，货权的控制和管理是非常重要的。下游的中小企业缺乏物流配送的能力，而且部分乙烯下游产品属于危险化学品，必须由专业资质的企业负责运输，因此贸易商提供物流配送服务，不仅增加客户对自己的依赖，而且也可以增加新的利润点。为了实现以客户需求为驱动的一体化物流运作体系，乙烯贸易商需对整个物流过程进行整体规划和控制。贸易商在与上游生产商完成采购交易之后，组织自有或具有相关资质的第三方物流企业及时向上游生产商提货到物流中心，然后由贸易商物流部门根据下游客户的实际需求，组织物流企业准时配送产品到客户指定地点，以切实降低下游生产企业的物流运营和管理成本，提高物流效率。

(4)电子商务平台，互联网增强信息流

乙烯产品商贸领域逐渐引入互联网，打造电子商务平台。中间贸易商可以自建网站，也可以利用第三方的电商平台，在网络上集成上游生产企业、下游目标客户、物流企业、金融机构等主体，达到通过网络向客户提供丰富的产品信息、快捷的产品搜索、多样的金融服务、及时的物流配送、实时的货物追踪等网络业务，真正实现乙烯产品商贸供应链运营业务的线上、线下的一体化。