精测电子：进军半导体检测领域

主持人 王柄根

《动态》：近日，精测电子（300567）发布公告，拟与三星半导体检测供应商韩国IT&T公司成立合资公司，进军半导体检测领域，对于此次合作能否为我们作具体介绍？

孔铭：公司拟与三星半导体检测供应商韩国IT&T公司成立合资公司，公司又一次突破20～30亿美金市场规模的面板检测，挺进50-60亿美金市场规模的半导体检测领域。2017年FPD设备市场规模接近300亿元，按检测设备占比10%估计全球面板检测设备市场规模20-30亿美金，而半导体设备市场规模2017年估计500-600亿美元，按10%推算半导体检测设备市场规模50-60亿美元，相当于面板检测设备的2-3倍。

《动态》：那么公司为何选择半导体检测领域，这是基于何种战略布局的考虑？

孔铭：全球半导体检测设备市场呈寡头垄断格局，KLATencor、Teradyne、Advantest等市占率高，大陆则以进口检测设备为主，进口替代任重道远。长川科技目前主要从事封测厂等检测设备供应，而精测电子有望借助韩国IT&T检测设备公司实力，跻身晶圆代工厂实现半导体设备国产化率的提升。

我们认为此次成立合资公司只是公司切入半导体领域的第一步，公司不排除进一步通过并购的形式增强公司研发实力，拓展产品线，快速实现半导体测试设备的研发切入。

《动态》：我们看到公司修改了章程，扩大了业务范围，这是否意味着公司未来很有可能向更多领域挺进？

孔铭：公司修改章程，增加OLED测试系统、太阳能、锂电池等新能源测试系统、电源测试系统；芯片设计、半导体测试设备等业务。OLED测试设备已成功研发，有望逐步渗透；新的业务范围涉及太阳能、锂电池等新能源系统的检测，不排除未来公司将会进入太阳能和锂电池等产业。

《动态》：近日，精测电子股价出现大幅回落，对于接下来的表现你怎么看？

孔铭：在面板检测设备领域，公司原有收入主要来自模组制程，市占率保持较高水平，近2年成功将产品纵向延伸，实现了array和cell制程AOI检测设备的突破，打开公司在面板检测领域的成长空间，且盈利能力有望随着业务结构优化而提升。预计2018年公司净利润3亿元，目前股价对应市盈率约为33倍，估值不算有吸引力，但考虑到公司未来的发展前景，给予较高的估值也不为过。

二级市场走势上，股价在连续上涨之后出现大幅回调，由于股价在前期3个月的时间内出现翻倍，因此出现较大程度的调整也不难理解。对于后续走势，受市场分化的影响，资金以蓝筹股为主要目标，中小创短期机会不容乐观，投资者可在创业板靠近前期低点1641.38附近观察精测电子走势，若该股在关键位置同样获得支撑，适当介入。