供给侧改革下降低民营企业融资成本思路研究

叶巧丽

供给侧改革是在经济新常态下全面深化改革的一项重要举措，是中国经济增长的长期动力。广大民营企业是中国经济中最具有创新能力和活力的一个群体，充分调动民营企业的创业创新热情有利于推动供给侧改革的进程和经济的增长。但是民营企业普遍存在着融资贵的问题，阻碍了民营企业的发展以及民营企业对经济增长的积极作用。因此，在供给侧改革背景下，降低民营企业的融资成本既是民营企业发展的需要，也是国家供给侧改革的需要，有必要采取相应措施降低民营企业的融资成本。

一、供给侧改革下降低民营企业融资现实意义

在大众创业的背景下，民营企业成为挖掘我国经济增长潜力的新的增长点，而高昂的融资成本限制了民营企业的发展，从而阻碍了供给侧改革的进程，因此在我们当前的经济背景下降低民营企业的融资成本具有重大的现实意义。

（一）推动企业转型升级

我国的民营企业占据着我国实体企业的绝大多数，这些民营企业构成了中国最活跃、最积极的创新主体。[1]然而民营企业往往面临着融资难、融资贵的问题，不能满足技术创新需要的资金投入，阻碍了民营企业创新的步伐。民营企业的融资成本的降低有利于刺激民营企业很难满足其流动性的需求。因此，为了保证生产和扩张的资金需求，光靠内源融资是远远不够的，民营企业还需从外部筹措大量的资金。

（二）外部融资渠道窄，以银行信贷为主

虽然我国已经建立了中小板和创业板，但是由于我国股市相关的制度设计并不符合民营企业融资的需要，对民营企业上市融资设置了较高的门槛，只有极少数的民营企业有机会从股票市场融资。我国的债券市场虽然成立已久，但是我国《公司法》和《证券法》对公司发债规定了严格的条件，而民营企业往往很难满足发债的要求，因此我国的债券市场几乎不对民营企业开放。在资本市场融资受限的情况下，民营企业不得不转向传统的金融机构借款，所以现阶段我国民营企业仍然摆脱不了对银行的资金依赖。

（三）存在融资歧视，银行借款规模小

银行体系是民营企业融资的主要渠道，银行体系的资金配置偏好决定了民营企业金融资源的可得性。由于民营企业很多都处于初创阶段，资金实力较弱，经营水平不高，财务状况往往无法满足银行的要求，而且民营企业也缺乏优质的资产充当抵质押物，出于控制风险和提高盈利能力的考虑，银行更倾向于向规模大、盈利能力好的企业提供贷款。于是在银行贷款方面，民营企业成为银行歧视性的对象。银行的金融贷款分配严重地向大型企业倾斜，有些银行甚至宁愿不放贷也不将信贷提供给民营企业。所以民营企业从银行获得的贷款规模有限，而且很难获得长期贷款。

三、降低民营企业融资成本的基本思路

民营企业融资成本高是一个世界性的难题，为了降低民营企业的融资成本，需要民营企业自身、金融机构、中介机构和政府携手合作、共同努力。

（一）提高民营企业自身素质

完善企业内部控制和财务制度。现阶段我国民营企业存在着内部控制不规范和财务制度不健全的问题，对民营企业财务报告的透明度的提高带来了负面影响，阻碍了民营企业享受更低的融资成本。民营企业应该完善内部控制的建设和相关的财务制度，以此提高对外披露的财务报告的透明度，降低银行等金融机构贷款的风险，从而降低民营企业的融资成本。

提高信用水平，增强企业的声誉。民营企业应该重视信用在企业对外融资中的作用，提高信用水平，为民营企业对外融资增添优势。民营企业需要培养长远的眼光，不为了减轻一时的债务而拖欠债务和逃废债务，进而损害公司的声誉，应该保持良好的信用，与银行等金融机构长期保持好的银企关系，为进一步融资和争取融资成本的降低创造条件。

提高经营能力、降低经营风险。经营管理水平低下和生产技术的落后使民营企业处于较大的经营风险中，制约了其融资成本的降低。在经营管理方面，以家族管理为主的民营企业应该从外部经理人市场引进具有优秀管理才能的经理人，改善公司治理结构，提高公司整体管理水平。

（二）加大金融供给侧改革

打破国有银行垄断，推进银行体系的市场化改革。国有银行垄断是民营企业融资难、融资贵的原因之一。打破国有银行的垄断，让民营资金进入金融领域，使得金融市场充分竞争，促进银行利率的市场化，降低民营企业融资成本。推进银行体系的市场化改革，使银行更注重经营绩效，引导银行向民营企业贷款。

（三）降低融资中介成本

相关监管部门应该加强对银行等金融机构和行政部门中介费用的收取情况的监管，规范银行等金融机构和行政部门对民营企业中介费用收取的标准。对于具有资质的资产评估机构、会计师事务所等中介机构出具的评估报告和审计报告，登记机构应该据此为民营企业办理相关登记手续。经过银企认证的评估报告允许在一个授信期内连续使用。

（四）加大政府支持力度

完善民营企业融资的相关法律法规。加强相关支持民营企业融资的相关法律法规与《商业银行法》等金融法的衔接和配套，完善创业版、中小版和新三板的法律建设，加快引导民间融资的法律建设，使之形成一个系统性的针对民营企业融资的法律体系。同时，加大执法的力度。

加大财政和税收上的支持。相比于西方发达国家，如美国、日本、意大利等，我国对处于融资弱势的民营企业的财税上的优惠政策更少，而且政策在施行过程中存在着与民营经济发展脱节的问题，相关政策对缓解民营企业融资贵难以起到实实在在的作用。因此，政府应该减少财税优惠的前置条件，降低民营企业获得财税优惠的门槛，增加财税优惠政策的覆盖率。同时，借鉴国外对民营企业财税政策的成功经验，切实为民营企业融资成本的降低提供支持。

建立完善民营企业贷款担保体系。一个完备的担保体系是推动民营企业获得外部融资的重要力量，因此有必要建立一个全国性的、规范的民营企业贷款担保体系。一方面，由政府牵头，具有担保资质的，接受监督，市场化运作的担保机构。另一方面，借鉴国外的经验，鼓励民营企业自发成立由成员企业出资、不以盈利为目的、利益共享、风险共担的互助担保机构，实现自我出资、自我担保。