企业并购的财务风险分析及防范

张天河

摘要：随着经济全球化进程的不断深入，我国的市场经济也在这样的环境之下得到了不断的发展。企业的并购也让企业以此得到发展，这是企业得到更深层次发展的一种重要方式。企业并购让企业的规模经济以及协同效应得到更进一步的发展，企业并购对于企业资源配置也有一定的帮助作用。企业并购是一件高风险的活动，财务风险就是需要重点考量的因素。本文就将以企业并购为基础进行分析财务的风险，并对此提出相应的防范方法。

关键词：企业并购；财务风险；防范

随着经济全球化进程的深入，中国经济得到了快速的发展，我国的产业结构也到了不断的完善。企业并购作为资本运行的一种方式，也得到了发展。企业并购是资本扩张的重要方式，通过企业的并购，能够让企业的资源得到更有效的利用。但是企业并购作为企业的一项重要活动，其中的风险是不可避免的，因此我们应该重视企业并购过程中的财务风险问题。

一、企业并购风险的分类

（一）定价风险

企业并购中的定价风险是企业在进行指标评估过程中会出现的风险，并购企业过程中一般都会运用合理的方法来对企业的资产、盈利情况进行评估预测，评估得出的结果会影响并购企业的决定，假如评估的结果高于企业的价值，并购企业很有可能因为高价而无法承受。企业并购过程中会出现定价风险主要是因为价值评估信息不对称以及价值评估体系的不完善造成的。不对称的信息会让企业的管理层根据不完善的信息作出错误的决定，甚至会影响整个企业的命运。

（二）融资风险

企业并购过程中的融资风险就是为了保证并购资金而进行的融资会带来的风险。企业并购成本有购买价格、交易成本等，这些都需要庞大的资金链来支撑，但很多时候，自家企业的资金并不能保证并购的顺利完成，因此就会利用融资的方式来获取资金。企业融资有内部融资和外部融资两种方式。内部融资是利用现金支付的方法利用自有的资金进行并购，这样虽然能够凑出资金但是会对公司的现金需要产生影响，企业的财务风险也就由此产生。

（三）支付风险

企业并购的支付风险是并购企业为了能够完成企业的并购而使用一种方法来支付对价产生的风险，这主要是因为资金的流动以及股权的稀释等造成的，这样就会因为支付方式选择的不恰当给企业的财务带来一定的风险。

现金支付是现今社会中最为简单快捷的支付方式，但是现金支付给企业带来的却是很大资金负担，企业对于外部环境变化的调整能力就会有所下降，企业也会因此产生资金流动性的风险。除了现金支付之外，还有股票支付、杠杆支付以及混合支付这些支付方式，其中混合支付是最为安全的支付方式，但这并不代表着混合支付没有风险。

（四）财务整合风险

企业并购的财务整合风险是在企业并购完成之后，并购企业会对将要被并购的企业进行各种整合，在其中财务整合环节是最为核心的环节。当并购企业在整合过程中出现财务不当的行为时，就会让企业的潜在财务风险发生，这样并购的成本、企业的发展都会出现问题。假如在整合期，并购双方在财务制度等方面的设置发生矛盾，就让并购企业出现损失，因此应该重视企业并购完成之后的整合阶段，杜绝风险出现的可能。

二、企业并购财务风险的防范

（一）定价风险的防范

想要让定价风险防范成为可能，就需要对目标行业的资产评估利用科学合理的方式进行。并购企业需要保证自身数据的真实，这样才能够尽可能的避免数据不对称出现的错误。除了并购企业自身提供的数据之外，并购企业还需要对目标企业的财务等情况有详细的了解，这样才能够保证目标企业提供数据的真实性，避免因为数据不真实而出现的定价风险。除了信息不对称之外，还应该加强财务审核的工作，对于需要审核的财务报表，不仅需要审核报表本身的內容，还需要将报表的内容与真实的情况相结合，这样才能够让财务报表真正完整、可靠。

（二）并购融资风险的防范

优化企业的资本结构是能够减少融资风险的一个主要方法，完善的企业资本结构能够让企业预期的计划完成速度加快，企业的资金也能够进行有机融合，让资本结构能够合理有效的运用到企业的财务管理上，企业也就能在短时间内获得比较理想的经济效益。

（三）支付风险的防范

避免支付风险的发生，就需要综合的运用评估方法，现金支付会给企业并购带来很大的风险，因此在进行企业并购的时候应该尽量减少使用现金支付的比例，为企业带来更大的经济效益。除此之外还需要对我国多数企业进行经营战略的整合，这样才能够让企业的资源得到整合，管理得到完善。因此我们更应该重视经营战略的优化，这样才能够让企业更好的发展，从而获得更多的经济效益，不让经过并购的企业出现破产的风险。

（四）财务整合风险的防范

企业并购的财务整合对企业竞争能力的提升有很大的帮助，这也是避免整合风险的一个主要方式。通过企业并购能够让低效率的资产脱离企业，资产组合更为合理，企业的管理、运行都能够顺利进行。企业并购之后，公司的财务就能够进行整体化的管理，使用统一的制度，让目标企业的财务信息能够更顺畅的获得。企业并购之后目标企业的财务人员的考核也能够顺利进行，让财务部门的工作战略与企业的文化相结合，这样就能够让企业并购的双方都能够得到更好的发展。

参考文献：

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（作者单位：中弘股份有限公司）