600亿美元

4月1日，中国宣布对自美进口的128项产品加征15%或25%关税。这意味着针对美国此前对进口钢铁和铝产品加征关税的回击正式落地。3月22日，美国总统特朗普签署总统备忘录，将对从中国进口的商品大规模征收关税，涉及征税的中国商品规模达600亿美元。

点评：由于中国与美国是目前全球经济体量最大的两个国家，两者间的贸易摩擦必然会给市场投资者带来担忧情绪。其实从长期看，投资者无须恐慌，从对我国经济的影响看，不少研究机构测算了贸易战对国内GDP的影响，多数评估影响程度在0.1%～0.3%不等。富国基金在研究中就表示，本次“301调查”涉及中国对美出口金额约600亿美元，占中国一年出口总金额的2.4%，在当前出口增速仍在两位数以上的背景下，这一贸易限制影响非常有限。

万联证券在接受媒体采访时表示，中美贸易战并不会改变A股区间波动的格局。出于对信心的考量，外部冲击必然对应的是国内更强的政策对冲，并有助于长期流动性拐点的出现。在经济平、业绩稳、政策对冲的背景下，没有必要对中期行情过度悲观。该研究还表示，2017年以来市场成熟度明显提升，个股与指数相关性下降，价值投资氛围提升，以业绩为基石的个股行情还将延续。中美贸易战从另一个角度看，有利于市场寻找到新的配置逻辑，从而走出彷徨期。短期情绪的宣泄是给予投资者一次甄别行业和个股的机会，短期跌幅过大反而是对优质个股的买入机会。

由此可见，2018年伴随着美国加息缩表、中美贸易战剑拔弩张等事项，海外宏观环境相对复杂。但A股市场目前估值水平处于历史10年中等略偏低水平，远不同于估值水平接近历史顶部的美股市场。投资者应当风物长宜放眼量，把握中国经济基本面的中期改善逻辑的核心要点，切勿被短期市场情绪所左右，牢记估值性价比为王的硬道理，從二级市场分享到中国经济迈入新时代、中国产业走向世界的胜利成果。