创业投资支持新民营经济发展的初探

朱靓玉

【摘 要】创业投资通过投资于创业初期的中小企业，并对其提供资金、管理等方面的帮助，以期在企业成熟后通过资本退出获得增值收益。新民营经济具有覆盖领域高技术化、从业人员高素质化、商业模式创新化等特点，是社会主义市场经济的重要组成部分。文章对创业投资支持新民营经济的发展进行了初步探索。

【关键词】创业投资;新民营经济;创新

【中图分类号】F276.5 【文献标识码】A 【文章编号】1674-0688（2018）12-0022-03

创业投资是指向创业企业进行股权投资，以期所投资企业发育成熟或相对成熟后主要通过股权转让获得资本增值收益的投资方式①。创业投资的投资对象多为处于创业初期的中小企业，其中又以高新技术企业居多，具有高技术性、高成长性的特点，一般以股权投资为主要投资方式;并且创业投资家一般会参与创业企业的经营管理活动，为企业提供资金、公司治理、财务咨询、战略投资、资本运营等方面的帮助。民营经济是社会主义市场经济的重要组成部分，新民营经济的体制机制更活、创新动力更足，针对新民营经济的特点，促进创业投资对其的支持，促使新民营经济得到更好的发展。

1 创业投资发展的基本情况

1.1 总量状况

近年来，创业投资的投资金额由2010年的1.5千亿元到2017年的14.07千亿元，增长近10倍，投资数量从2010年的2 000余件到2017年10 000余件，总体上呈现上涨趋势，经历了2013～2015年的高速增长，近2年有所回落。VC投资的投资金额和投资数量占全部投资的半数以上，且呈现上升趋势，如VC投资金额占比从49.33%上升到2017年的77.32%（如图1所示）。

1.2 地区、行业结构分布状况

据清科研究中心的统计，2017年北京市的VC投资金额占比最高，达2 798.86亿元，占比国内VC投资金额的25.95%，其次是上海市，占比21.94%，两者合计占比近国内总额的50%。武汉市VC投资金额少于广州、深圳和杭州，占比1.81%。在VC投资金额的行业分布上，互联网占比最高，其次是电信及增值业务，分别占比12.71%、11.65%，再次是金融业和IT业，两者占比均高于10%，此外VC投资金额高于1 000亿元的还有汽车业、生物技术、医疗健康业，VC投资金额最多的前5个行业合计占比高于50%。

2 新民营经济的特征

国家统计局数据显示，2014～2017年民间固定资产投资分别为321 576亿元、354 007亿元、365 219亿元和381 510亿元，占固定资产投资（不含农户）的比重分别为64.1%、64.2%、61.2%、60.4%，均在60%以上，是固定资产投资的重要组成部分。民营经济创造的GDP从改革开放初期的1%增加到2015年的50%以上;在税收方面，民营企业的税收占全国税收的50%以上，成为我国税收的主要来源②，新民营经济是社会主义市场经济的重要组成部分。

2.1 民营经济覆盖领域广泛化、技术化

传统的民营经济多集中于纺织等技术含量较低的行业。如今，随着政策环境不断优化、科学技术水平不断提高，民营经济在信息、互联网、金融等行业中的地位逐渐提升，涌现出一批优秀的民营企业;民营企业逐渐涉足飞机、火箭等重器制造业领域。民营经济凭借其生产效率高、市场反应快等优势，不仅在营业规模、盈利水平等自身实力方面不断壮大，在吸納就业、缴纳税赋等民生领域也发挥着越来越重要的作用。

2.2 民营经济从业人员水平提升

传统的民营经济多聚集于技术含量较低的领域，员工学历水平不高。随着经营领域的不断拓宽，在信息技术、互联网、现代农业等方面的深耕亟需大量专业化人才，同时越来越多的高校学子积极投身其中。时任湖北省委副书记、武汉市委书记陈一新在新民营经济发展大会上的讲话中指出，新民营经济的创业者以新“四军”为主，即新近毕业大学生、“海归”人才、科研院校技术人员、职业经理人。新民营经济从业人员的水平都有了显著提升，这为新民营经济的发展奠定了人力资源基础。

2.3 资金来源渠道更加丰富

在间接融资方面，虽然在一定程度上仍然存在商业银行对中小企业、民营企业的“惜贷”行为，但较传统民营经济时期已大为改观;随着越来越多民营企业实力增强，信用水平提高，商业银行具有更高的贷款意愿;在直接融资方面，越来越多的民营企业通过资本市场融资，如IPO、上市后增发股票、发行债券等。多层次资本市场的发展为民营企业上市提供了更加多样的选择;具有高新技术、新商业模式的民营企业，更有可能得到创业投资的支持;新民营经济融资渠道更加畅通、范围更加宽广。

2.4 公司治理结构更加完善

传统的民营经济相对忽视公司治理，而随着相关法律制度的完善，民营企业家法律意识的提高，新民营经济更多采用现代企业制度，重视公司制度、组织架构等方面的建设。一些民营企业通过整合上下游产业链巩固主业的发展，或者在做好主业的同时扩大经营范围，通过兼并收购等举措占据更多市场份额，提高行业地位。一些民营企业通过期权、持股等计划激励员工，实现公司和员工的双赢。

2.5 更加重视科学技术

传统的民营经济集中于纺织等领域，通过流水线作业获得规模效益，随着民营经济覆盖领域的扩大，特别是涉及现代服务业、现代农业等领域，技术在企业竞争中的重要性不言而喻。新民营企业注重研发投入、谋求技术创新，并且通过多样化的宣传、销售方式，实现销售率和生产效率的双重提高，不断提升企业的盈利水平。

3 创业投资关注新民营经济主体的原因

3.1 创业投资的利益驱动特征

新民营经济的主体是科技创新企业和商业模式创新企业。创业投资家追求高收益，而科技逐渐渗透在生活中的每一处，随着社会的进步，部分人力劳动逐渐被机器所取代。高科技具有较大的更新换代需求和市场开拓空间，伴随着科技成果转化为现实生产力，科技型企业的盈利能力提升，创业投资在资本退出时能够获得较高收益。商业模式创新的企业，能够在产品同质化情况下脱颖而出，创业投资因此可能得到更高的收益。

3.2 科技创新企业与商业模式创新企业的发展特征

科技创新型企业需要大量的研发投入，在技术转化落地阶段同样需要大量资金开拓市场、提高市场份额。由于科研成果产业化成功与否的影响因素众多，不仅有技术方面的原因，也需要创投机构提供财务咨询、管理服务、客户拓展等多方面帮助，并且创业投资更有经验，在其帮助下，创业企业能够更快、更平稳地在市场中成长。创新的商业模式通过挖掘消费者需求，改变消费习惯，开辟新的市场需求空间，或占据更多的市场份额，获得更高收益，但是创新的商业模式在市场推广期间同样需要投入大量资金，也面临一定的风险。

3.3 民营经济更能够发挥创业投资的优势

具有科技创新技术、占据大量市场份额、行业地位高的新民营企业，是促进国民经济发展的重要力量。一般而言，国有经济的资金来源相对容易，因此新民营企业可能更加需要创业投资的支持，其灵活的管理也有助于充分发挥创投机构的优势。

3.4 新民营经济具有较高水平的管理团队

创业团队的素质是创业投资最重视的因素之一，科技创新和商业模式创新企业往往意味着团队成员具有积极谋求发展的意识，素质相对较高。相比一流的产品二流的团队，创业投资更偏好虽然产品有待完善，但团队一流的创业企业，通过帮助企业成长，在资本退出时获取收益。

4 促进创业投资对武汉市新民营经济发展的对策

4.1 增强民营企业实力

强硬的企业实力和竞争优势是吸引创投机构的基础。民营企业进一步提高创新意识，不断提高产品服务质量，增强企业核心竞争力，加强团队建设，在制度层面完善企业管理。此外，从“新技术、新产业、新业态、新商业模式”4个方面推进，并且有所侧重，把握技术发展方向，提前布局，占据市场份额。通过提高民营企业经济实力，推动经济进一步发展。

4.2 政府积极出台政策措施，营造良好的政策环境

武汉市公布《突破性发展新民营经济的政策措施（试行）》，该政策包含15条具体措施，包括激励技术创新、促进应用转化、分担创新风险、培养领军企业、支持品牌战略、加大政府采购支持力度、培育骨干力量等方面。并且要配套出台对VC的优惠政策，例如降低注册资本、给予税收优惠等。湖北省政府发文指出优化创业投资企业设立、工商变更等事项的审批流程，严格知识产权保护，加强政策跟踪落实和统筹协调等。注重中介机构的建设，会计师事务所、律师事务所等专业中介机构能够为高新技术企业和创业投资提供高水平财务、法律等方面服务。要积极引导中介机构开展创业投资方面的业务。

4.3 吸引人才留漢发展，增强企业人力资本投资

人才是实施技术创新、开展企业经营的主体，高素质人才能够有效助力先进技术转化为生产力。要重视人才，通过“百万大学生留汉创业工程”“百万校友资智回汉工程”“城市合伙人”等计划的推出，吸引高校毕业生、科研人才、技术专家、管理人才等来武汉发展，为新民营经济补充高素质人力资本。在创投机构“投资先投人”的理念下，高素质复合型人才得到创业投资的青睐，有助于吸引创业投资支持新民营经济的发展。

4.4 促进创业投资本身的发展

创业投资领域存在相对忽视对创业公司的服务，专家型、复合型人才短缺，资本退出渠道不合理，机构运作不规范，委托代理问题突出、监管不完善等问题，因此在包括促进新民营经济发展在内等创业投资可以发挥优势的领域中，创业投资进一步完善自身的发展，才能更好地追求高收益，促进创投机构与企业的双赢。山东省政府办公厅印发的《关于促进创业投资持续健康发展的通知》中指出支持各大保险机构总部、保险资产管理机构进入创业投资领域，推动发展投贷联动、投保联动、投债联动等新模式。2018年湖北省《省人民政府关于促进创业投资持续健康发展的实施意见》中指出，通过积极引进国内外知名投资机构与投资人，加快培育特色创业投资主体，实施更积极、更开放、更有效的创业投资人才政策来培育多元化的创业投资主体;通过创新国有资本投资机制、推进投融资模式创新、简化境外投资审批程序、扩大创业投资对外开放等扩大创业投资资金渠道和规模。

4.5 充分发挥创业投资引导基金的作用

据武汉市发改委，截至2017年上半年，武汉市科技局下设的武汉市科技创业投资引导基金参股子基金154个，投资前后被投资企业的知识产权由400项增加到2 000项，一些企业已经上市、完成首次公开募股。通过扩大政府引导基金规模，引导社会资本投向科技型、创新型民营企业，通过政府引导基金与创业投资共同投资以分担风险，扩大对企业的投资总量，通过对创业投资提供风险补助等方式增强创业投资抵御风险的能力，提高投资意愿。并且，通过简化引导基金的运作模式等方式提高创业投资效率。

注 释

①发展改革委2005年第39号令，创业投资企业管理暂行办法[S].

②资料来源于中共中央统一战线工作部，网址：http：//www.zytzb.gov.cn/.

参 考 文 献

[1]杨敏利，李昕芳，仵永恒.政府创业投资引导基金的引导效应研究[J].科研管理，2014，35（11）：8-16.

[2]付永红，李思慧.创投企业投资创业企业的问题与对策研究——基于2005～2016年江苏创业投资行业调查数据[J].经济论坛，2017（10）：67-71.

[3]李靖.我国私募股权投资发展面临的障碍[J].内蒙古农业大学学报（社会科学版），2012（3）.