券商称探底遇掘金佳期 龙头板块透露出什么样的信号

高方方

端午节前，“独角兽”开板吸引大量游资参与博弈，对场内其他板块个股产生明显虹吸效应，美联储如期宣布加息25个基点，基本符合市场预期。有机构分析表示，市场能否如愿触底反弹，还要等节后资金回流以及靴子一一落地后才见分晓，所以投资者这时候更应该坚守自己的信念，熬过这段艰难的磨底期，同时操作上继续保持“佛系”状态即可，行情极端低迷的时候，也是挖掘估值调整充分的优质成长股的最佳时机，投资者可按这个方向精选个股为分批进场做准备。

中信建投证券称，近期积聚的风险主要有国内风险和海外风险两类。国内风险主要是在经济出清的过程中，信用风险逐步暴露引起的。从长期来看，随着A股纳入MSCI，A股前景良好，同时估值处于历史较低水平，中长期来看，市场有良好的投资价值。

从3月开始，北上资金持续流入A股市场，5月流入资金创新高。国海证券认为，行业上仍然是持续加配仓位最重的食品、医药等下游消费板块。这可能是A股正式纳入MSCI前国外投资者对A股市场的提前布局。在经历了前期大跌之后，A股的配置价值逐渐显露。信用风险等因素对市场产生的负面制约更多的是暂时性的而非趋势性的。

中国经济结构正在不断优化，在投资机会方面，中信建投证券分析称，这也蕴藏着五个维度的投资机会：一是促进结构改善和产业升级惠及的领域，如高端制造、军民融合、集成电路、生物医药等；二是改善民生福祉、消费升级惠及的领域，如大众消费、出境旅游、文娱消费等；三是区域振兴规划惠及的领域，如粤港澳大湾区等；四是乡村振兴战略惠及的领域，如农业机械等；五是环保惠及的领域，如新能源汽车等。

广发证券表示，目前市场仍然处于震荡期，建议等待相关不确定因素缓和信号的出现，可优先配置大周期品种，战略配置大众消费领域标的。

华泰证券认为，周期板块有望成为二季度市场抱团消费板块后的突破口，建议关注“周期突围”组合：钢铁、石油石化、机械。

兴业证券表示，从结构上看，“大创新”是主线。创新成长股的周期可以看2～3年，大视野下今年只是大创新的“春天”。

長江证券表示，配置综合财务质量高的标的组合或是优选，推荐环保链、新铁公基及大金融板块，重点关注受政策调整后的新能源。

东吴证券表示，关于成长，目前处在左侧，迎来逢低布局良机。

券商看盘

东吴证券：莫恐慌，继续逢低布局成长

东吴证券表示，CDR的关键词除了新经济外，还有“独角兽”，这意味着新兴产业以龙为首的趋势已经非常明显，这一点是本轮成长股与历史经验不同之处，也有可能使得成长行情的中长期演绎超出经验幅度。短周期经济回落阶段，行业配置的两条主线，即经济后周期行业和成长板块。原因在于，如果将A股分为四个板块，即蓝筹、周期、成长、以必需消费为代表的经济后周期，其中，蓝筹和周期都是与宏观经济高度相关的板块，随着名义GDP增速回落，成长板块和经济后周期行业的景气比较优势显现。

关于成长，目前处在左侧，板块性机会关注新能源汽车、消费电子、云计算和半导体；关于以大众消费和医药为代表的经济后周期行业，目前处在右侧，仍是未来一到两个季度有比较优势的投资品种。

长江证券：流动性的担忧及扰动因素的背后

长江证券表示，过去数周的市场，依然萦绕着对市场流动性的担忧，整体呈现弱势回调。受信用风险持续发酵带来的对流动性的担忧导致市场整体回调。从流动性预期来看，风险释放尚未充分。当然，在金融市场流动性持续弱势的环境下，市场整体盈利情况依然保持平稳。年初至今，板块效应较弱、行业轮动较快、机会更多的来自于细分行业及个股。在弱市环境下，配置综合财务质量高的标的组合或是优选。推荐环保链、新铁公基及大金融板块，可重点关注受政策调整后的新能源链。主题配置：关注环保、改革开放等。环保方面，第八次全国环保大会召开，集中力量打赢环保攻坚战，重点关注技术优势企业，工业企业污染治理、污水处理和农村污染治理有望迎来主题催化行情；改革开放方面，重点关注上海自由贸易港区以及“一带一路”等。

兴业证券：市场乍暖还寒 关注五板块龙头

对于2018年下半年A股投资策略，兴业证券王德伦认为，下半年国内信用债风险暴露、去杠杆不断推进，海外资金收紧，市场流动性环境整体偏紧、风险偏好不时受到扰动，经济基本面在新旧动能切换过程中阶段性承受压力，市场总体依然是震荡市效应。由于内外部压力呈现“跷跷板”效应，外部环境紧则内部政策松、外部松则内部紧，因而市场会存在波段式的机会。由于经济及企业盈利总体平稳，当风险阶段性释放后，可能迎来政策松动的机会，叠加四中全会的召开，风险偏好有望提升。

从结构上看，“大创新”是主线。创新成长股的周期可以看2～3年，大视野下，今年只是大创新的春天，春天需要积极播种，才能享受未来的盛夏和秋收，但是春天存在乍暖还寒，还没到百花齐放的季节，需要高度重视基本面，把握趋势的变化。

具体板块配置上，建议：1）大创新板块：电子（消费电子、半导体），医药（创新药），军工（基本面反转），机械（半导体设备、 工业自动化）、计算机（国产化、自主可控）等板块龙头。2）其他板块配置建议：中盘蓝筹股、外资增量配置股票做底仓（性价比合适的核心资产）、部分化工品。3）主题投资：内外共振，三条主线：①扩大内需下的消费升级：轻奢消费、电动汽车；②改革开放40周年开启新篇章：海南自贸港、粤港澳大湾区；③军品定价机制改革推进，盈利水平或迎来拐点。