下周：真正探底后的上升

陈亮

市场总是走的出人意料，市场也总是正确的。

本周的市场走出了持续的震荡探底的过程，并没有出现如前期笔者所分析的冲击波段顶和强力的向上拉升。而是走出了阴跌无止期的走势。本周的市场，市场中的参与者是相当的悲观和绝望的。其中2018年上半年清盘的私募产品达到了2700多只，同比增长了69%左右；而广大散户更是绝望，市场人气降低到了冰点了。

当前的市场走出如此的走势，熊冠全球。主要还是与市场参与者对市场资金面的担忧有关的。随着进入6月份，美联储加息、特别是国内资本市场上以工业富联为代表的各类独角兽企业以发行”CDR”的形式在A股上市带来的资金吸血效应，使得市场内的资金极度匮乏。

笔者预期下周市场会迎来真正的探底结束后的上升，下周的周线是阳线报收。

从目前的市场来看，真正需要担心的倒并不是指数的运行，而更需要担心的是风险在个股。特别是在新时代新形势下的一些无流动性和成交个股，此类个股非常容易出现跌下去就再也回不来的情况。这是当前散户的最大风险所在。

此图是笔者在2018年3月份绘制的上证指数波段运行节奏图的详细运行5月份的部分。笔者在3月份所绘制的波段运行节奏图中，将上证指数始于4月17日、4月18日及4月23日的波段上升终点定义在了6月份的6月4日、6月5日、6月12日（6月14日）前后。根据市场的实际表现来看，此定义明显是错误的。

6月份的日线时间节点，是低点向上的性质，而不是高点向下的运行性质。始于4月18日的上升仅是整体3587点下跌调整以来的某级别反弹运行，而非新的趋势性波段上升。

市场自3587点的下跌，实际上运行的是针对2638点到3587点上升的正常二浪调整。截止到6月15日来看，实际已经处于调整的末期，已经震荡调整结束了。市场将会开始一轮新的上升，而这轮上升可以将其定性为始于2638点牛市上升的第三浪主升浪。

始于2638点的上升是一轮新的牛市上升，而且这轮牛市是中国资本市场有历史以来的真正第一轮牛市上升：

1，真正的牛市上升，并不是所有股票一起涨，所有股票一起大涨才叫牛市上升；从价值和价格的基本规律来看，5178点前的所谓牛市上升，优质个股和垃圾个股一起涨上天，特别是垃圾个股脱离基本面的本质，走出所谓炒作行情，这是明显不正常的；

2，未来的股市，一定是优质个股涨上天，而垃圾个股象香港股票市场中的仙股一样，无人问津，被市场所抛弃，真正的变成无资金关照的“零价值的仙股”；

3，如果按照现在大多数人的观点，认为市场只有所有个股一起涨，一起急涨，一起疯涨才叫真正的牛市，那恐怕是再也等不到了。所以需要大家及早的转变思路过来，调整自己的思维模式和赚钱赢利模式，及时的适应未来的大趋势，方能在市场当中获得一席之地。

那什么才是真正的未来大趋势呢？笔者认为近两年的资本市场已经处于大踏步的迈向成熟市场的进程当中，未来会是专业化机构化的投资时代。

1，国内资本市场开放的力度和规模正在不断的加大，随着券商、银行等对外资持股比例的限制的逐步放开，港股通、沪（深）股通额度的大比例增加，以及外汇管理局对于QFII和RQFII进出限制的放开等一系列政策的实施，无疑表明了资本市场越来越开放；

2，A股纳入MSCI指数在6月1日也正式成真。MSCI指数接纳A股，可以吸引外部资金的配置，是A股真正与国际接轨的标志性事件；

3，中国版的“401K”养老金的入市，代表了国内机构长期投资的入市和发展及壮大；

4，实际上，始于2014年到现在，A股市场上的散户参与者的比重一直在降低，并不仅仅是最近两年才出现的现象。

综上种种原因，可以看出来，A股市场的参与者中，外资的比重明显在增加，从0到1，而且还在不断的壮大；而国内机构投资者的比重也在不断的加大。无论是外资机构还是内资机构，作为长线资金投资者、作为价值投资者，同时也作为对风险相对厌恶的投资者，其必然会对A股市场带来几大比较显著的变化：

1，市场估值会不断的下移；

2，市场波动率会降低和收窄；

3，龙头股会出现明显的溢价效应。

上述三方面的显著变化，除了机构投资者比重增加外，还有一个重要原因就是我国经济结构内在的变化。经过了40周年持续的高速度经济发展，以前由老三驾马车拉动的经济增长已经明显的不适应新时代的中国经济了。经过最近几年的努力，经济增长结构已经发生了很大的变化，大量的新兴经济兴起；同时经过这几年经济增长结构的调整和变化，经济增长已经由重速度转变为重质量的发展阶段。在新的经济发展阶段，龙头股必然会出现更大的估值溢价效应。而这也是外资及成熟机构投资者所喜欢的建仓对象所在。

市场已经发生了重大的变化，而且是本质性的变化。我们应该及早的适应市场新的发展趋势，努力在未来市场当中生存下来。要及早认清形势，在正确的道路上方去蒙眼狂奔。

上证指数日线运行节奏图