快手收购A站听老铁讲述“Z世代”的故事

罗立璇

快手收购A站，过程异常艰难。

首先，快手需要满足一个疲惫但精明的商人：对于在A站投入过多、主要诉求在于止损的奥飞动漫董事长蔡东青而言，谁能在最短的时间给出最让人满意的价格，这次交易就能达成。蔡东青手里握着A站54.77%的股权。

快手还要面对派系竞争：阿里与蔡东青斡旋良久，即使不得不放弃控股这个二次元领域曾经的强者，也希望能够尽量提高对手的交易价格。阿里可能更愿意让“敌人的敌人”今日头条拿下A站。

快手比今日头条呈现出了更加坚韧的态度：竞争白热化的当下，快手需要一个属于自己的长视频平台和亚文化内容社区，在扩大战场的同时也意味着扩大流量入口和完善商业化结构。

上一次快手和头条同场竞技，还是在Musical.ly创始人阳陆育的桌前，那一次头条获得胜利。在经历4个多月的谈判以及自身处于困境而导致的延迟之后，这一次，快手终于扬眉吐气。

大股东不想玩了，想变现

2018年6月5日，快手宣布控股A站。事实上，战争的伏笔早已写下。

2017年年末，A站最大的股东蔡东青和管理团队不得不面临一个险峻的情况：如果到了2018年1月31日，A站依然融不到新的资金，那么阿里云只能停止服务。

蔡东青对A站的耐心也不多了。2014年，蔡东青成为A站大股东，从2016年开始，A站管理层动荡不安，一直到2017年才算尘埃落定。

“铁打的A站，流水的CEO”成为A站的尴尬现实。2015年8月，优酷土豆用5000万美元获得A站18%的股权，当时A站CEO为孙旻;2016年1月，A站获得软银中国6000万美元投资，CEO换成莫然;到了7月，A站又再次迎来最高层人事变动，原A站总编辑刘炎焱接任CEO。

不论是内容、流量还是变现能力，A站都在行业排名中迅速下滑。作为大股东，蔡东青本人就是造成这个结果的主要因素之一：他没能为A站指定最合适的主事人，也未能对自己选择的管理者给出足够信任。他曾经通过切断资金链的方式来迫使A站高层跟随他的意愿行动。在很长一段时间里，A站一直依靠蔡东青不断提供的限额资金才能租用服务器，继续维持基本运营生存下去，同时，A站也无力拓展新业务和探索各种变现的途径。

现在的A站早已千疮百孔，在短时间内很难修复。

对于蔡东青而言，拿到满意的收益之后跳船成为最佳选择。更重要的理由还在于，奥飞娱乐去年的经营情况不容乐观，“东方迪士尼”的热梦危机四伏——在完成远低于期望的再融资后，奥飞娱乐在2018年1月29日发布业绩修正公告，大幅下调2017年度盈利预估，从3.5亿元以下调整至2亿元以下，盈利能力下降的主要原因是影视投资业务亏损、游戏和潮玩业务未达预 期。

2018年4月8日，奥飞娱乐开启发布会，公布新一轮IP内容及产业规划，其中包括喜羊羊、超级飞侠、贝肯熊、小猪佩奇在内的多个少儿IP大电影项目。奥飞娱乐强调，未来五年奥飞将进一步夯实全产业链平台，加速布局主题乐园和学前教育领域。

除了主业，蔡东青本人对新能源领域表现出更大兴趣，并谋划在娱乐领域进行更大规模的撤退。他在去年9月末还出席了自己的新能源公司——奥动新能源与北汽新能源合作建设纯电动车换电站的启用仪式。

换句话说，不管提振主公司业务，还是进入新领域，蔡东青都不想继续在A站上消耗资金和精力了。

趁火打劫？

阿里首先对蔡东青即将出让的A站控股权表示出极大兴趣。从策略布局的角度分析，在二次元领域，阿里还没有一个合格的“代理人”，去应对腾讯“二次元联盟”的强势扩张。

一直以来，腾讯都将文化娱乐作为重点布局赛道，在2017年就出手34次，至少有9家屬于二次元领域，以内容制作为主。在平台领域，在2016年被腾讯投资的B站已于今年3月在纽约纳斯达克敲钟上市。

如果再不迅速行动，阿里在这一领域有可能会完全失语。

阿里在二次元领域唯一已知的外部投资主体是武汉动画公司两点十分。根据2018年3月31日更改的工商信息显示，浙江东阳阿里巴巴影业有限公司在两点十分占股20%。阿里还和两点十分成立了一个小规模文化基金，参与二次元领域内的早期投资。

A站董事会中有两派谈判力量：一派是以个人身份持股的蔡东青和中文在线;另一派则是阿里和阿里股东软银中国。其中，蔡东青、中文在线和阿里，都拥有一票否决权。

2016年11月，中文在线同意以2.5亿元的价格认购A站13.51%的股权。截止今年6月5日，中文在线已经向A站支付投资预付款1.39亿元。由于A站未能满足中文在线投资A站的先决条件，中文在线未完全支付全部投资款。也就是说，A站之前至少出现1.1亿的资金缺口，生死悬于一线。

2017年底，阿里一度是蔡东青最现实的卖家。优酷当家人杨伟东和蔡东青在谈判场上都很强势，不会放过任何夺取主动权的机会。阿里甚至提出只愿意以5亿元以下的估值来收购蔡东青持有的股份。这和上一轮中文在线入股时18.5亿元的估值相比，缩水超过70%。

对蔡东青而言，阿里这样的报价可以说是趁火打劫。剑拔弩张之下，没有人愿意借出资金让A站缴纳服务器费用、发放员工工资。或者说，双方都希望利用停服的紧迫性来让促使对方尽快同意自己的方案。这是一种挑战边界的策略，因为一旦停服，A站本身的市场反应只会继续下降。

打烂了一手好牌

阿里给出低价是有理由的。2017年底的A站不算是一个特别诱人的目标。

A站现任CEO刘炎焱在入职A站前就与土豆时期的杨伟东相识。有言论回忆称刘炎焱曾被邀请加入优酷土豆，但他最后选择A站，当时担任A站CEO的孙旻是他在北京电影学院担任老师时任教的学生。

2015年秋天，刘炎焱曾跟杨伟东如此规划未来，在A站打造“泯灭的文化”，即购入“烂电影、烂电视剧、民间DV影像，还有纪录片”的版权，鼓励A站的up主用“最烂的东西”进行二次创作，构建UGC生态。这样的想法让时任土豆总裁的杨伟东感到兴奋。

但是很快，刘炎焱的构想就被A站内斗所打断。即使之后他就任CEO，A站还有更加紧急的事务需要他去处理——当时蔡东青已经开始对前主事者杨鑫淼系的员工进行大清洗。

刘炎焱或许是个优秀的内容运营者，A站备受赞誉的美编，体现精神气质的首页Banner都是他的手笔。但是，他在CEO这个职位上实在很难称得上成功。A站员工透露，他们很难在公司见到刘炎焱，许多重要的振兴工作因为刘炎焱的不确定而难以推进。

2017年末，刘炎焱对阿里大文娱高层进行几次工作汇报，主题是关于A站的未来计划。当时已经是A站生存告急的时刻，会议室里聆听他的人在很大程度上掌握着生命线，但是，刘炎焱的汇报却没有让阿里满意。

此外，从第一次对A站表达欣赏到2017年末已经过去将近三年时间，杨伟东的工作位置已经发生巨大改变，牵扯的利益和考虑的维度也不再一样。

杨伟东目前担任阿里大文娱轮值总裁兼优酷总裁，虽然在业务判断上拥有重要话语权，但需要和班委相互协同进行工作。在关于未来的计划并不能让阿里感到满意的情况下，为了降低投资风险，在对方脱手的诉求比自身购入的需求更为紧迫的情况下，谈判桌上的阿里团队能够采取的关键办法就是尽量压低A站的价格。这样，在未来即使失败，也在早期尽力减少损失。

毫无疑问，杨伟东现在最迫切的任务是带领优酷打一场胜仗，在正面战场重夺优势。换句话说，如果说迫切性，二次元或者亚文化社区并不是阿里大文娱现在最当务之急的工作。

把镜头重新挪回到A站谈判桌上。蔡东青坚决不愿意贱卖自己的股权，阿里也不愿意付出有风险的成本，谈判只能陷入胶着。1月31日，A站即将停服的消息已经传遍大大小小的圈子。

2018年2月2日，A站官微发布了这样一条微博“我还想再活五百年”，随后A站网站便无法打开。阿里云关闭了A站服务器。

由此，A站再次陷入长达10天的停顿，阿里也最终放弃控股A站。

快手入局

2月12日，A站从外部借到了数千万人民币，网站得以重新上线，并赶在春节放假前发放被拖延了几个月的员工薪资，可以过一个平稳的春节。

传言在当时就已经在A站内部弥漫，救济者正是一个人们之前未曾注意过的新入局者——快手。

在和阿里互相博弈时，A站也一直没有放弃找到新股东的可能性。为A站和快手牵桥搭线的是二股东中文在线。停服前夕，双方已经进行过基础接触，A站和快手高层在1月末-2月初开始直接接触，后者明确表达了对A站的兴趣，并开始推动相关流程。

快手寻求收购A站的一个主要可能是，从业务扩展的角度出发，快手需要一个自己的长视频平台。根据Questmobile的数据，近三个月来，快手的DAU保持在1亿左右，最高峰值达到1.2亿，但在去年，快手日活增长超过6000万。在单一平台上，快手或许已经看到自己的瓶颈。

值得注意的一点是，A站的属性能够天然地吸引和快手不一样的用户。A站与快手的用户重合比例极低，根据极光大数据的5月数据统计显示，快手用户中，只有0.3%的用户也同时安装了AcFun。但和快手相比，A站在一线城市的用户占比达到20.04%，而快手在三线城市及以下地区的用户占比超过60%。

几乎同时，今日头条也看到进入的机会。仅比快手慢了半个月左右，今日头条在春节前后也加入到关于收购A站的谈判中。3月中旬，今日头条展开对A站推进相关具体流程。

不过，一向果断的张一鸣此时传达出来的态度相对犹豫。从以往案例中显示出来的是，今日头条所展现的投资风格十分果决，投资节奏也非常迅速，面对需要投资、甚至收購的企业，通常不会有太多的犹豫，但是这种风格在A站中相对保守。

对于已经拥有西瓜视频的今日头条来说，A站的价值和地位需要别样的考量，而这种考量重点不在二次元内容。

实际上，就在这个时期，今日头条已经在二次元领域开展工作。2018年2月，今日头条收购了二次元社区平台“半次元”，3月入股动画公司“声影动漫”。还有消息表明，今日头条和奥飞围绕有妖气进行一定接触。

作为两家业务还在快速增长期、探索自身边界的公司，今日头条和快手的投资更多是出于补充自身业务、发展壮大的目的，而快手在“裂变”方面的压力显然更大。

“大叔”和“萝莉”的故事

这次收购A站的独特性在于，从未有一家如此估值的公司能够引起这么多明星公司的兴趣。

从事实出发，被快手收购对A站而言毫无疑问是一个利好消息：在被收购以后，A站终于摆脱错综复杂的资本关系，得以重新梳理更有利于A站发展的股权关系。同时，快手或许也是A站成立历史上最懂互联网的控股股东。

快手方面对多家媒体表示，A站作为国内二次元和青年弹幕文化发源地，虽此前因各种原因发展不顺，但收购后，快手能够给与A站资金和技术上极大支持。快手同时还强调，未来A站一定会独立发展、独立运营，不会对其进行干涉。

这是互联网巨头竞争白热化背景下诞生的故事：当A站本身的商业价值开始消退，由于其在新内容领域中具有独特的卡位价值和不太高的估值，才能吸引付得起价钱、不追求中短期回报、扩张属性极强的互联网公司加入，参与竞标。

蔡东青的谈判策略和商业风格也助燃了这场价高者得的争夺。蔡东青是一个地道的农家娃，没有背景，初中毕业，没有令人艳羡的学历。为外界津津乐道的是，他把每一次失败都转化为获得更大成功的转机。因此他也常常自称是“失败的赢家”。

上世纪80年代中期，他从生产低幼儿童的塑料小喇叭起家，后来将风靡一进的四驱车引进内地市场，通过举办四驱车大赛年销售额破亿，积累了第一桶金。随后，蔡东青力排众议花重金引入日本动画片《四驱小子》，这也让蔡东青首次接触到动漫产业，为他后来的转型埋下伏笔。

2009年9月10日，奥飞动漫顶着“中国动漫第一股”的光环顺利上市。上市后，蔡东青也成为亿万富豪。

这一次，相信蔡东青也不会做亏本生意。官方没有透露此次收购金额，6月5日中文在线公告称，将所持有13.5%的A站股权，作价约1.4亿元全部出售给快手。按此估算，A站整体估值在10.3亿元左右，是阿里给出的估值的2倍。

快手是亏了本还是占了便宜？二次元人群所对应的年轻群体在互联网行业的独特意义不必多言。在B站发布招股书时，里面讲述的就是“Z世代”的故事，提到B站87.1%的用户出生于1990-2009年。他们对于虚拟产品、文化产品、带有更多精神标签意义产品的消费热情，远远高于比他们更为年长的用户。

最新数据显示，上市时每股发行价为11.50美元的B站股票现在已经涨到每股16.43美元，B站市值在2个多月的时间里从32亿美元上涨到了接近46亿美元。

从互联网时代成长起来、乐于消费数字内容的这个人群，BAT乃至新晋贵族TMD都想紧紧抓住。目前，在二次元领域，腾讯已经投资22家公司。单在2017年1月-7月期间，腾讯就集中投资了12家动画、漫画公司。

不过，不少网友们似乎看不上快手和A站的联姻。快手全资收购A站的消息发布后，一张大叔与二次元面孔的萝莉同坐的图片迅速引爆朋友圈。不少网友认为快手属于“大叔”，而A站正是二次元“萝莉”。

两家基因完全不同的公司，能否互补，撞出更激烈的火花，成功对抗今日头条旗下的抖音？

答案是很难。

在這场交易中乃至更大范围的竞争之中，阿里更愿意和今日头条形成一定形式的配合。这样的思路陆续得到验证：3月16日，今日头条宣布，优酷和今日头条达成短视频内容授权合作，优酷旗下上千部电影、电视、动漫和综艺作品都将以短视频的形式在西瓜视频上播出。同时，双方还考虑通过改编、再创作等形式对合作内容进行创新。

今年4月末，一些媒体曾经传出阿里有可能投资今日头条的消息。但阿里巴巴市场公关委员会主席王帅对这条消息进行了否认，同时强调今日头条是阿里很好的合作伙伴，也是很多人研究、学习讨论的热点和对象。

对于中国互联网巨头和独角兽而言，不断占据战略地位，在多个领域卡位进行攻防战已经成为日常竞争。抢夺A站只是一个有着典型性的案例，小范围的“战争”正在中国互联网世界密集发生。每一次冲突、每一次选择，既定义了他们自身，也同样在每一个角落深刻影响了中国的商业世界。