开卷

与美签初步协议中兴认罚17亿美元

据路透社报道，中兴已签署一份撤销美国商务部采购禁令的协议，以恢复与美国供应商的采购业务。初步协议内容包括，美国向中兴开出10亿美元罚款和另外4亿美元暂由第三方保管的预防未来违规的资金。美国商务部计划修改于2017年达成的和解，将中兴需支付的3.61亿美元也作为和解的一部分。于是，中兴需要向美国支付共计约17亿美元的罚款。协议还包括，中兴需随时接受审查以确保美国公司供应的零件都在以该公司宣称的方式被使用、在公开网站上公布美国零件在该公司产品中的使用详情和在30天内调整其董事会和高管团队。美国商务部发言人称，双方并没有签署任何最终性质的协约。

诚意与信任新华社评贸易磋商

6月3日，新华视点发布一篇《新华时评：成果不易，更需诚意与信任呵护》的评论文章，文风坦率直白，没有任何外交辞令，非常利于理解此次中美贸易磋商中的中方立场。文章称：钓鱼台的這次磋商，是中美双方对华盛顿共识的进一步落实。坦诚沟通，是推动每一次中美经贸磋商前进的关键，从北京到华盛顿再到北京，双方的磋商也从坦诚高效，迈向积极务实，进入具体深入，两国元首共识的落实在朝着更加“看得见摸得着”的方向不断推进。改革开放和扩大内需是中国的国家战略，我们将按照自己既定的节奏走下去。扩大自美农业和能源进口，顺应中国高质量发展需求，将让百姓享受更多的美食、绿水和蓝天，中方有需求，也有诚意；同时，这将帮助改善美方贸易不平衡，促进经济发展和增加就业，美方有意愿，也很期待。这对中美两国人民和世界来说都是一件好事。美方出于国内政治因素考虑，希望尽快拿到短期实质性成果的心情可以理解，但谈判是互相妥协的艺术，可以讨价还价，不能漫天要价，如果只顾自己不考虑对方，这样的合作恐怕很难持久。在中方扩大进口的同时，美方也应对制造业、服务业开放和放宽对华高技术管制尽快做出回应。

钟伟应停止宣传中国制造2025

中美第三轮经贸谈判落幕，北京师范大学金融研究中心教授钟伟在中国金融四十人论坛发表言论称，中国应该停止宣传《中国制造2025》国家发展战略，而应该将这个战略改为一个简单的制造业升级指引。钟伟建议将《中国制造2025》回归制造业十年行动指引的本原，而应避免其自我扩大和衍生解释，也不宜将其宣传为国家战略。产业政策本身是个富有争议和实施不易的政策。中国政府对财税补贴、国家主导型产业基金、国产化率和国产市场占有率、强制技术转让、外资对华投资的准入、行业和程序限制等诸多做法重新进行梳理，避免中国制造业的转型升级，被不必要地放置在过度曝光、关注甚至曲解的境地。

地方债恶化恐怕烂到根

人大财政经济委员会副主委贺铿在“2018中国企业信用发展论坛暨第九届诚信公益盛典”发表演讲时强调，地方债恶化，中国金融系统危机迫近。“地方政府就没有一个想还债的！”、“政府信用很差，比企业可能更差！”、“金融秩序很乱，影子银行、互联网金融野蛮生长，隐藏风险很大，还有资产泡沫，房地产问题当今中国金融泡沫明显。”地方债问题由来已久，可溯及十年前的世界金融海啸之前，1994年实施增值税埋下远因，后于2008年因美国次级房贷风暴导致世界金融海啸，中国地方债务迅速飙升。2008年11月起，实施扩张财政政策与宽松货币政策，推出高达4万亿元人民币的刺激经济计划，地方政府响应中央，大量投资铁路、公路、机场等基础建设，地方政府公共投资激增。4万亿计划，中央只出三成，剩下七成由地方负责想办法找钱。由于中央逐渐严管地方债务恶化，地方当局欠缺贷款管道，于是建立“地方融资平台公司”（Local Government Financing Vehicles，LGFV）发行地方债，以规避举债上限规定，而这些地方融资平台也从中国多元丛生的“影子银行”借钱。地方债问题逐渐盘根错节，牵涉巨额资金有如滚雪球。近年，金融科技创新风行，甚至有些产官学研赶上时髦，夸称这种“地方融资平台公司”是“金融创新”——这是种让地方政府负债越滚越大的金融创新。

整顿显效信托规模降逾8300亿元

据《证券时报》，银保监会公布的相关数据显示，经过前期整治信托业市场乱象和突出问题，加大重点业务领域窗口指导和风险防控，各项监管政策和措施开始显现较好成效，信托业发展出现积极变化。从2018年前4个月数据来看，通道类信托业务规模大幅缩减，行业过快增长势头得到遏制。截至2018年4月末，全行业信托资产余额25.41万亿元，比年初减少8334.59亿元，降幅3.18%；其中，事务管理类信托资产余额14.97万亿元，比年初减少6719.65亿元。银信类业务是此轮信托业整治的重中之重，2017年年底，原银监会发布的《关于规范银信类业务的通知》对此类业务提出以下三方面新要求：一是商业银行在银信类业务中的新要求，主要包括对信托公司实施名单制管理，综合考虑信托公司的风险管理水平和专业投资能力，审慎选择交易对手等。二是信托公司在银信类业务中的新要求，主要包括：不得接受委托方银行直接或间接提供的担保，不得与委托方银行签订抽屉协议，不得为委托方银行规避监管要求或第三方机构违法违规提供通道服务，不得将信托资金违规投向房地产、地方政府融资平台、股市、产能过剩等限制或禁止领域等。三是提高银信类业务的监管要求，《通知》提出，银监会将进一步研究明确提高信托公司通道业务监管要求的措施办法。受银信类业务规范整顿影响，银信类业务降幅明显，多层嵌套规模大幅下降。2018年前4个月，银信类业务实收信托余额比年初减少5619.08亿元，降幅4.6%。银行表内资金和理财资金利用信托通道嵌套投资其他资管产品规模合计减少超过2200亿元。此外，信托贷款出现负增长，链条缩短、投向优化。信托贷款余额比2017年同期少增8478.41亿元，同比增速连续7个月下滑，比年初大幅下降16.33个百分点。各类资管产品利用信托通道发放贷款余额比年初减少1182亿元，投向地方政府融资平台和金融业的信托贷款规模合计比年初减少1552.54亿元。银保监会方面称，下一步，还将强化监管力度，进一步整治信托业市场乱象，对标资管新规，统一监管标准，发挥信托制度优势，创新服务实体经济方式，进一步深化改革开放，促进信托业抓住中国经济转型升级、国民财富积累增长的机遇，由高速增长向高质量发展转变。

跨国投资低迷中国外资流入全球第二

总部位于日内瓦的联合国贸易和发展会议发布报告表示，2017年，中国已成为全球第二大外资流入国和第三大对外投资国，并继续成为发展中国家中最大的外资流入国和对外投资国。《2018世界投资报告》显示，与2017年全球经济和贸易加速增长形成鲜明对比的是，2017年，全球外国直接投资（FDI）比2016年下降23%，至1.43万亿美元。具体来看，受大型并购及企业重组减少的影响，2017年流入发达国家的FDI为7129亿美元，相较2016年下降37%。其中，美国FDI流入量下降40%，至2750亿美元，但仍是全球最大的外资流入国。2017年，流入发展中经济体的FDI保持平稳，总额为6710亿美元。发展中国家在全球FDI流动中的比重由2016年的36%上升至47%。其中，亚洲发展中经济体整体表现亮眼，吸收外资4760亿美元，成为全球吸引外资最多的地区。报告说，2017年，中国吸收外资1360亿美元，成为全球第二大外资流入国。中国的对外投资降至1250亿美元，但仍是全球第三大对外投资国和发展中国家中最大的对外投资国。报告认为，全球投资回报率下降、国际生产扩张速度放缓以及全球价值链扩张趋于停滞是2017年全球跨国投资低迷的主要原因。报告预测，2018年，全球国际投资有望出现增长，但增长势头将十分脆弱，预计增长约5%。报告指出，虽然有全球经济增长向好等诸多利好因素，但全球投资仍可能受到地缘政治风险、贸易关系紧张和美国税改等因素的冲击。

财政收入快于GDP价格变化弹性不同

2018年前4个月的税收收入中，国内增值税23467亿元，同比增长18.4%。前4个月税收收入增幅快于GDP增幅，主要是现行税制结构下，财政收入增长对价格变化弹性较高。财政收入增速为按现价计算的增速，而国家统计局公布的GDP增长速度為按不变价计算的增速。中国税制结构以流转税为主，流转税占全部财政收入比重约四成，因PPI上涨带来财政增收效果明显，两者弹性系数大于1。国家税务总局有关负责人指出，以增值税为例，国内增值税=销项税额-进项税额，其中，销项税额受当期价格影响较大，进项税额受前期购进产品或原材料价格影响较大。因此，在PPI上行周期，由于前几个月采购成本价格较低，进项税额相对少，而当月销售产品价格较高，销项税额相对多，因PPI上涨带来的增值税增收效果更明显。反之，在PPI下行周期，减收效果也更明显。据测算，2003年以来，多数年份工业增值税增速对PPI涨幅的弹性系数为2左右。具体来看，1-4月，增值税同比增长18.4%。上述负责人分析认为，大宗商品量、价继续处于稳定上升通道，相关行业增值空间明显放大，拉动增值税收入较快增长。

两部委发文培育“独角兽”

科技部网站消息，为实施创新驱动发展战略，落实科技部、全国工商联部际合作协议要求，加快推动民营企业创新发展，科技部和全国工商联联合发布《关于推动民营企业创新发展的指导意见》。《意见》指出，通过政策引领、机制创新、项目实施、平台建设、人才培育、科技金融、军民融合、国际合作等加强民营企业科技创新能力，充分支持民营企业创新发展，为建设创新型国家和促进经济社会持续健康发展提供坚强支撑。《意见》要求， 坚持发挥企业主体作用与政府引导作用相结合，推进产学研深度融合，坚持人才项目基地多要素协同一体化推进，分类指导协调推进大中小企业健康发展。培育一批核心技术能力突出、集成创新能力强、引领产业发展、具有国际竞争力的创新型民营企业。在产业细分领域培育一批“隐形冠军”和“独角兽”企业。完善双创孵化体系和生态，扶持小微企业创新发展。

范冰冰多有钱？超2400家上市公司净利

据数据宝，崔永元在微博中爆出有范冰冰名字的“阴阳合同、4天6000万元片酬，引发轩然大波。不过，又有媒体报道，崔永元已向范冰冰道歉，6000万元片酬不是范冰冰的。虽说6000万元片酬不是范冰冰的，但明星们超级有钱已经是不争的事实。福布斯中国榜有个演艺名人榜，2016年7月至2017年6月间，成龙以3.3亿元收入居首，范冰冰3亿元人民币，之后是鹿晗2.1亿元、杨幂2亿元。一个明星对应一个巨大的IP，赚钱效应非常可观。即便是与赚钱能力也不错的上市公司比，范冰冰们赚钱效应也令人惊叹。统计显示，2017年，有2400多家上市公司净利润不足3亿元，占比接近70%。这意味着，70%的A股上市公司一年的净利不如范冰冰一年的收入。除了这种显性收入外，明星们的股权投资收入带来的利润也相当可观。如华谊兄弟、唐德影视等股票，均有明星入股。不过，相对于明星们的资本运作，不论是工资收入还是股东投资收入，都只能算是小case。2014年，赵薇及其丈夫黄有龙以每股1.6港元的价格，买入约19.3亿股阿里影业股份，在不到半年内，分两次减持1.92亿股及6400万股股份，减持价格均为3.9港元。分析人士认为，一线明星的高收入主要是市场定价。中国人口多、市场大，娱乐行业的马太效应极端明显，1%的明星拿走了99%的行业利润。