新疆跨境人民币资金流动趋势评估

孙玉伟

[提要] 近年来，随着我国经济实力的不断提升，新疆跨境人民币发展规模不断扩大，覆盖面也不断拓展。为更深层次地了解影响跨境人民币结算量、跨境人民币资金流动方向的主要因素，本文主要采用SPSS统计软件对GDP增长率、进出口贸易额、境内外汇差等数据与跨境人民币结算量以及跨境人民币净支出做相关性分析，得出相应结论，并对新疆跨境人民币资金流动趋势进行预判和评估。

关键词：新疆;跨境人民币;流动趋势;影响因素

中图分类号：F83 文献标识码：A

收录日期：2018年3月26日

一、新疆跨境人民币业务总体情况

（一）跨境人民币结算发展现状及特点。自2010年新疆开展跨境人民币业务试点以来，跨境人民币业务规模增长迅速，业务覆盖面不断扩大，参与群体不断增多，办理跨境人民币业务的银行机构20家，实现全疆全覆盖;全国范围内在新疆办理跨境人民币业务的企业2，470家。截至2017年8月末，新疆已与86个国家及地区开展跨境人民币结算，其中香港地区业务发生额最高，达805.04亿元人民币;其次为伊朗，跨境人民币结算量为716.03亿元人民币，合计占总跨境人民币结算量的75.41%，而中亚五国合计发生额为109.13亿元人民币，占比5.41%，除国家经济实力较弱以外，对美元的依赖性和信任度过高也是业务发生量较少的重要影响因素之一;业务范围覆盖了跨境贸易、直接投资、融资、担保、境外放款、资金池等，有效满足了涉外企业节约财务成本、避免汇兑损失的需求，境内外市场主体对人民币结算的接受程度不断增强，人民币交易习惯逐渐形成。

（二）主体业务占比正在逐渐发生变化

1、货物贸易人民币收支在跨境人民币业务中的占比已在逐渐缩减。截至2017年8月，新疆货物贸易项下跨境人民币收支总额共110.17亿元，同比增长24.64%。从结构上来看，一是货物贸易人民币收支在跨境人民币业务中占比45.6%，较上年度同期下降5.21个百分点;二是货物贸易人民币收支不均衡，呈收入大于支出的态势。自试点开始至2013年末，跨境人民币收支均呈现净流出状态，其中2011年由于大量使用人民币支付原油进口，收入与支出之比达到1∶123，但自2014年至今，跨境人民币收支均呈现净流入态势，主要原因为原油进口及进口设备等大额跨境人民币业务大幅减小，且出口业务不断增加。

2、其他投资所占比例不断提升。自2013年新疆跨境人民币实现资本金境外直接投资零的突破后，直接投资规模也在不断扩大。截至2017年8月，本年度新疆人民币境外其他投资总额89.72亿元人民币，较去年全年增长74.62%，占跨境人民币结算总量的36.81%，较上年同期上涨17.19个百分点。

二、影响跨境人民币资金流动的因素分析及趋势评估

近年来，随着我国经济实力的不断增强，人民币国际化的步伐稳步迈进，人民币在新疆对外经济贸易中的使用占比也在不断提升，除国家政策的不断创新和优化，以及商业银行和企业的不断努力外，与GDP增长、进出口贸易量、汇率等客观因素存在较大关联。通过对一系列的影响指标进行分析，有助于对跨境人民币流动趋势做出评估和预判。

（一）数据选取

1、因变量选取。由于本文主要研究新疆跨境人民币资金流动趋势及影响因素，故从主体来看，选取跨境人民币结算量作为因变量;从资金流动方向来看，选取跨境人民币结算净支出作为因变量进行研究。

2、自变量选取。本文主要从以下三个方面进行自变量选取，分别为经济发展方面（GDP增长率）、对外贸易方面（进出口贸易量、对外贸易净支出）以及人民币汇率方面（在岸人民币汇率、境内外汇差），数据选取时间跨度为2012年1月至2017年8月。

3、数据来源。本文使用的2012年1月至2017年8月数据主要来源于RCPMIS系统、乌鲁木齐海关网站、新疆统计局网站以及外汇交易中心中国货币网数据整理所得。

（二）相关性分析。由于目前采集到的数据维度有所不同，其中在岸人民币汇率、境内外汇差、进出口贸易量数据可以按月统计，而新疆GDP数值只能细化至季度数据。对于SPSS统计软件而言，数据越优化，其统计结果更加精准，故首先通过使用SPSS统计软件对跨境人民币结算量、跨境人民币净支出季度数据与新疆GDP增长率进行相关分析。随后使用SPSS统计软件分别对跨境人民币结算量、跨境人民币净支出月度数据与进出口贸易量、对外贸易量净支出、在岸人民币汇率、境内外汇差进行相关性分析，并得到结果。（表1、表2、表3）

從结果中可以看出：

1、GDP增长率方面。由于P值小于0.05，故跨境人民币净支出与GDP增长率存在正相关性，相关系数为0.428，而跨境人民币结算量与GDP增长率之间的相关性不显著。

2、进出口贸易量方面。由于P值小于0.05，故跨境人民币结算量与新疆贸易进出口存在正相关性，相关系数为0.346，而跨境人民币净支出与新疆贸易进出口之间的相关性不显著。

3、境内外汇差方面。由于P值小于0.05，故跨境人民币净支出与境内外汇差存在正相关性，相关系数为0.466，而跨境人民币结算量与境内外汇差之间的相关性不显著。由此可得出，新疆跨境人民币结算量会随着进出口贸易量的增长而增长;新疆跨境人民币净支出会随着GDP增长率的提高和境内外汇差的扩大而逐渐增长。

（三）绘制堆积折线图。由堆积折线图可以看出，随着时间的变化，跨境人民币净支出、GDP增长率以及境内外汇差的变动趋势较为一致。（图1）

（四）跨境人民币资金流动趋势评估。通过对上述影响跨境人民币交易因素的深入分析，认为在随着我国经济实力不断增强、对外贸易快速发展、人民币国际化不断推进的前提下，新疆跨境人民幣交易规模将持续扩大。

总体来看，自2016年10月人民币加入SDR后人民币成为世界货币，使得在国际结算时，使用人民币进行跨境结算的可能性增强，为企业带来交易便利化，降低交易成本的同时有利于规避汇率波动风险。

从跨境人民币流动方向来看，一方面新疆涉外经济以出口贸易为主，随着GDP的增长和我国出口竞争力的增强，新疆涉外经济出口贸易预计将不断扩大，贸易项下人民币流入将会持续增长;另一方面境内外汇差波动方向是人民币流出流入的选择时机，企业为获得收益或降低成本，根据境内外汇差情况分别选择结汇和购汇时间，因此境内外汇差是跨境人民币交易方向变动的催化剂，而随着目前在岸人民币汇率和离岸人民币汇率仍保持着双向波动的趋势，对人民币流动方面的影响会有所减小。

三、政策建议

（一）保持经济在合理区间内运行。当前我国已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，正处于转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。跨境人民币业务的发展需依靠健康、平稳的经济环境，应通过有效的宏观调控保持经济在合理区间内运行，防止跨境人民币资金大幅波动。

（二）继续坚持汇率市场化改革。随着人民币正式加入SDR货币篮子，人民币国际地位持续提升，完善以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度，能够逐步增强人民币汇率弹性，保持汇率双向波动，遏制套利行为，保持人民币在全球货币体系中的稳定地位，不断提升人民币国际接受程度。

（三）进一步提高贸易便利化水平。联合海关、商务、外汇管理局等相关部门积极与周边国家签署合作备忘录，在确保贸易真实性、合规性的前提下，进一步简化进出口贸易办理手续，减少非关税壁垒，为进出口贸易营造良好环境。

主要参考文献：

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