煤炭行业兼并重组大潮正兴

文/本刊评论员

近日，国家发改委等12部委联合印发《关于进一步推进煤炭企业兼并重组转型升级的意见》。《意见》提出支持有条件的煤炭企业之间实施兼并重组，或与产业链相关企业进行兼并重组，使煤炭企业平均规模扩大、产业格局优化。到2020年底，争取在全国形成若干个具有较强国际竞争力的亿吨级特大型煤炭企业集团。

这是国家相关部门首次就煤炭行业兼并重组出台专门文件，对于已借助去产能政策得以走出亏损困境的煤炭行业无疑是新的发展契机。

过去两年，煤炭行业供给侧结构性改革主要集中在去产能上，但与之同时也在推进行业整合重组。

——继2016年8月中煤能源集团通过资源整合先“吃”进新集能源30.3%的股份之后，2017年5月这个我国第二大煤炭企业又整体“吞并”了保利能源，拉开了央企煤炭重组的大幕。

——2017年8月，中国神华以其持有的资产与国电电力持有的资产共同出资组建新的巨无霸，合并后的新集团名为“国家能源投资集团”，重组的重头戏是双方联合注资544亿成立一家火电合资平台。

——2017年11月，新成立的山西省国有资本投资运营有限公司称，将通过资本注入、股权置换、兼并重组、股权划转等方式，推进煤矿和电厂联营，同时对七家省属煤企实施专业化重组，组建动力煤、焦煤、无烟煤三个新的煤炭集团。

跨年之际，整合重组的消息更是频出：11家涉煤央企将加快重组；贵州加快推动煤企重组，提出重组后煤矿产能不得超过重组前之和，且重组后单个煤矿规模不得低于30万吨/年的政策要求；内蒙古自治区政府下发通知，支持煤炭企业按照企业自愿、市场化运作、政策引导的原则进行重组。

在此时刻，12部委联合发文推进煤炭企业兼并重组转型升级，意味着随着我国煤炭行业去产能进程进入尾期，市场转暖、效益好转，煤炭行业供给侧结构性改革的重心正转向兼并重组和去杠杆，进一步追求煤炭行业高质量发展。

煤炭行业的整合重组是大势所趋

我国煤炭行业效率效益低下、缺少行业间与国际竞争力，是不争的事实。而其主要原因就是集中度低、规模效益不高。

资料显示，2017年前10个月，我国产量居前4名的神华集团、中煤集团、陕煤集团、山东能源集团，产量共计7.38亿吨，占全国煤炭产量的比重只有25.86%。按照市场经济学的观点，如果前4家企业市场集中度低于40%，这个行业就属于过度竞争行业。我国煤炭行业的市场集中度偏低，无可否认。

这就要求我国煤炭行业必须提高市场集中度，尤其是宏观经济进入新常态，煤炭行业需求不足将是长期的大概率事件，行业要高质量发展，就必须通过整合，提高产业集中度，才能更有效地控制好产能，实现供需平衡。

从更深层次上分析，煤炭行业的整合重组也是国家经济转型的必然要求。

我国经济要实现较快可持续发展，关键看经济发展方式是否得到根本转变。我国经济发展方式的根本转变，关键看企业是否能成功转型发展。换句话说，我国经济发展方式转变必须从推动企业转型发展着手。从这个意义上说，我国企业尤其是国有企业的转型发展，关系我国整个经济未来的健康发展。

而煤炭作为中国的主体能源，未来若干年内，我国经济社会发展所需要的能源仍然必须主要依靠煤炭。煤炭行业的发展不能再走老路，必须走清洁、安全、高效的产业发展道路。因此，煤炭行业的转型发展至关重要。

煤炭行业与企业转型发展的大方向，就是国家“十三五”规划提出的，优化建设国家综合能源基地，大力推进煤炭清洁高效利用；就是国家煤炭“十三五”规划提出的四大目标：集约、安全、高效、绿色。

目标就是导向。煤炭行业要转型发展，必须进行结构调整，走集约化的道路。而整合重组，就是重要的手段和途径。

目前我国煤炭市场仍然供大于求，产能依然结构性过剩，因此行业和地方对加快产业布局优化与集约化整合的预期也很强。一些小型煤炭企业谋求转型，积极向新兴产业领域寻求发展，这也为大型煤炭企业创造了兼并重组、增加外延式扩张的机会。这是今明两年我国煤炭行业加快整合重组的有利条件。

煤炭行业整合的基本方向

按照国家供给侧结构性改革的要求，国家发改委提出煤炭行业结构调整主要从四个方面展开。

一是向整合兼并重组方向调整。“十三五”煤炭发展将“严控增量、优化存量”，引导资源枯竭企业、落后产能、劣质煤产能有序退出，总量上严控新增产能，结构性新增产能要为退出的产能埋单。

二是向上下游特别是煤电一体化的方向调整发展。应在电煤市场化改革成功实施的基础上，鼓励发电企业和煤矿通过控股或参股，真正实现煤电一体化，减少煤炭价格周期性大幅波动，促进煤炭、电力行业健康发展。

三是向煤炭清洁化利用和可再生能源转型发展。严格限制高硫、高灰劣质煤生产使用。对尚未开发的高硫、高灰煤，要暂停煤矿项目核准，已核准的要暂缓建设，正在建设的要压缩规模，已投产的要减少产量，立足就近销售，不得长距离运输。

四是向煤炭深度加工转化调整。实践证明，从煤电、煤运、煤化、煤炭科工等上下游上整合重组，更易于操作，也有利于延伸产业链、实现融合发展，提高企业综合竞争力。

由此可以看出，煤炭行业的整合从内容分大致有三种类型：一是资源的整合，二是资产的整合，三是业务整合。

从整合的主体看，可大致分为五种方式：一是煤炭企业间的整合；二是与火电企业的整合；三是产业链的整合；四是非煤企业退出煤炭，将资源、资产转给煤炭企业的整合；五是跨国的资源与资产整合。

在实际运作中，整合的主体与内容并不是单一的，往往是混合多元的。但却有一个特点，那就是整合重组多以行政主导为主。

在政策导向下，行业也正在出现以煤为主，向产业链上下游延伸的煤炭资源利用综合化发展的趋势，煤电一体化、煤化一体化、煤路港航一体化、煤炭的深加工、煤炭的综合利用等联合生产经营，以及为煤炭服务的物流园区、储配送基地和煤炭交易中心建设，都正在形成潮流。

按照“两种资源、两个市场”的战略，煤炭企业也积极参与全球能源治理与资源整合，加大海外投资、发展海外业务，更好开发利用海外煤炭资源也正在成为趋势。

尤其是央企率先实施整合重组，为全国煤炭企业的整合开辟了道路，树立了榜样。

煤炭行业整合需要注意的问题

煤炭行业整合，事关煤炭行业的高质量发展、煤炭企业的可持续发展，更关系到国家能源安全保障体系的建设，关系到国家经济转型的成败，必须在坚定大方向的同时，注意以下几个方面的问题：

首先是分类推进，明确主体。国资委将所涉煤炭央企划分为一、二、三类，一类为专业煤炭央企，二类为煤电一体化企业，三类为主业非煤的其他涉煤企业。对三类企业分别提出整合的不同要求，明确凡属三类企业原则上退出煤炭业务。退出之后，由煤炭做得好的煤炭央企为主体进行整合。这样分类区别对待的方法，值得各地借鉴。资源条件、能源供需情况不尽一样，在煤炭供给侧改革中的要求与政策也应该有所区别，不宜一刀切。

其次是明确目标，分步实施。不能为整合而整合。必须制定整合的长远目标，以之引导整合重组工作有步骤地推进。国资委提出通过此次资源整合，做强做优做大专业煤炭央企，就体现了整合的目标明确。

再次是政策到位，实施有力。煤炭行业的整合重组，涉及资源、资产的处理和非核心业务剥离，应该遵循的原则是实现资源的优化配置和并购双方的共赢。这要求整合过程更多使用市场的手段，比如交叉持股、资源互保等，同时注重提供政策支持。其中包括对合法、达标煤矿的认定政策，对退出煤矿的资源补偿政策。在资产的处理上，尤其需要不良资产处理的政策支持。剥离非核心业务，引导其转行转产发展，也需要有明确的支持政策。

此外，我国煤炭行业条块分割现象明显，整合重组直接受到管理体制的制约。在一些地方，煤炭企业的资源跨省跨区整合，就常常受到行政力量的阻碍，这是我国鲜有跨省煤炭集团的原因。大型煤炭兼并重组尤其是跨区域的兼并重组，必然要涉及地区之间、央企和省企之间的管理体制、利益分配、人员债务等诸多问题，难度比较大。化解障碍不仅需要政策支持，也需要在体制上改革。

煤炭行业大整合，是高质量发展的必然要求。有理由期待，未来我国煤炭产业布局优化与集约化整合，将随着我国改革的深化加快推进。