论在一带一路发展下的基础设施建设项目投资分析

张卫炜

【摘要】投资者对于基建项目投资普遍较为青睐，在其长期投资过程中形成了自身的投资特征。“一带一路”沿线政府以及基建企业应该把握住建设契机，采取一系列的措施吸引投资者对“一带一路”沿线基建项目进行投资。

【关键词】一带一路 基础设施 建设项目 投资

基础设施投资与其他类型资产的相关度较低，稳定性较高具有显著的可预期性，同时对经济波动的敏感性低，受到了投资者的普遍青睐。

一、投资者在基建投资领域的投资现状分析

（一）投资者多投资于当地基建公司的股权与债权

投资者在“一带一路”沿线投资时大都选择当地基建公司的股权以及债权的形式进行投资，除此之外部分投资者还会自行设立投资平台，总体而言投资者较少选取直接对项目进行投资。投资者在“一带一路”沿线进行实际投资时，会选择参股当地基础设施建设领头企业，为实现基础设施投资敞口投资者会设立共投平台。基础设施建设项目具有显著的本地化特征，是典型的地域化行业，进行基础设施建设项目投资需要综合考虑当地的经济环境、社会环境、以及法律监管状况，然而外来财务投资者对于以上具体事务缺乏深入的了解，能力优势的不足阻碍了本地化运营的顺利开。投资者选取以上投资方式在基建领域进行投资便将自身定位为财务投资人，通过发挥自身提供长期资金的作用分亨投资收益与回报。投资者依托合作方企业执行具体项目有效的避免了本地化经营的风险。

（二）投资者偏重于投资发达市场的基建投资项目

当前投资者进行基础设施项目投资还是偏重于发达市场，当前亚洲基础设施建设项目投资还面临着一系列的问题与瓶颈，对于私人投资部门投资基金有着大量的需求。投资者进行基础设施项目投资还是偏重于欧洲、美国、澳大利亚等发达市场，投资者较少选择在新兴市场以及发展中国家市场进行基础设施项目建设投资。据统汁，在全球范围内开展过基础设施投资的机构投资者已经达到了117家，然而仅仅有18家在“一带一路”沿线进行过基础设施建设项目的投资。当前亚洲等新兴地区对基础设施建设的需求在不断地上升，融资缺口问题也越来越显著，对于私人部门的积极参与有着迫切的需求。投资者偏重于投资发达市场的基建投资项目给亚洲区域基研竹设施建设项目融资带来了一定的不良影响。

（三）投资者偏重于投资收益稳定性强的基建项目

投资者青睐于投资收益稳定性强的基础设施项目建设领域，收益稳定、投资回报可预测的基础设施项目投资领域对于投资者有着较大的吸引力。在实际的基础设施建设项目投资过程中，投资者大都选择在基建項目已经建设完成，项目投入运营获得稳定收益时进行投资，选取购买持有方手中权益的方式进行投资。当投资者采用与当地基建企业成立共投平台的方式进行未来基建项目投资时也会进行明确的规定，投资平台主要选取已在开发建设后期面临投产运营的项目进行投资。投资者选取已投入运营或者接近完工的基础设施建设项目进行投资的主要目的在于最大限度的降低投资风险提高现金流的可预见性。

二、“一带一路”沿线吸引基建项目投资的措施

（一）完善项目利益共享与风险共担机制

为了更好的实现利益共享，“一带一路”沿线应该需要创造更多的可融资项目，不断地完善项目利益共享机制。“一带一路”沿线政府应该依托市场手段对基建项目进行有效的统筹协调，为投资者创造可行性强的优质投资标的。基建项目投资是有多样性风险的，在项目完工、材料供应、市场金融、政策环境等方面都有着诸多的风险，投资者在对基础设施项目进行投资时一般都会对风险存在的普遍的担忧。为了完善风险共担机制政府部门应该制定一系列的配套政策，加强投资监管为投资者营造良好的投资环境。为了更好的完善风险共担机制，政府部门应该积极的分担政治、法律、征地、监管等方面的风险，减少投资限制，降低不确定因素，以稳定、开放的投资环境解除投资者的后顾之忧。

（二）进一步发展相关资本市场融资工具

为了吸引投资者进行投资，“一带一路”沿线应该加大力度发展与基础设施融资相关的资本市场产品工具。发达的金融市场将有力的吸引投资者进行基建项目投资，完善的金融工具将有力的拓宽基建项目的融资渠道。亚洲地区的储蓄水平较高，完善资本市场建设、发展相关资本市场的融资工具将有力的动员储蓄资源参与到基础设施建设领域中来。为了促进“一带一路”沿线市场流动性的提升，“一带一路”沿线可以发展流通性较高基础设施债权以及公司债券由此完善金融工具。加强债权担保、提升信用等级吸引养老基金以及保险公司等投资机构参与到基建项目建设中来。深入推进资产旺券化，加快资金循环速度，拓展再投资空间。借助税收优惠政策，吸引主权财富基金参与到基础设施建设项目中来。

（三）积极寻求国内外多方合作联合投资

“一带一路”沿线基础设施建设企业应该坚持走出去的原则，积极寻求多方的合作与国际专业投资基金以及行业企业开展联合投资，由此实现取长补短互利共赢。国际投资者在“一带一路”沿线联手投资，协调合作，互利共赢的实践案例较多。中国企业也应该汲取国际经验，积极地走出去，与国际同行业机构开展积极的沟通与交流，挖掘合作可能性。将国际机构投资者的资源、网络、管理优势与国内经验、技术、资金优势进行有效的融合，由此促进“一带一路”沿线基础设施建设的有序发展。国内外投资机构应该在信息合作、成本分摊、风险共担方面寻求务实合作，由此提升投资回报率。

三、结语

2017年2月份，亚洲开发银行发布了题为《满足亚洲基础设施需求》的报告，报告中显示，在2016年至2030年问，亚洲地区基础设施建设项目投资需求高达26万亿美元，平均每年约有1.7万亿美元的需求。面对亚洲地区基建项目投资需求现状，“一带一路”沿线政府以及企业应该深化对投资者在基建投资领域的投资现状的认识，采取相应的措施新引投资者进行投资。

参考文献：

[1]陈元，钱颖一.“一带一路”金融大战略[J].全国新书目，2016，（4）.

[2]金立群，林毅夫等.“一带一路”引领中国—国家顶层战略设计与行动布局[M].北京：中国文史出版社，2016.