庞氏骗局是怎样产生的？

☉[美]查尔斯·庞兹

发现国际回邮代金券的设计缺陷，找到获取财富的捷径

一天，我在翻阅邮件的时候，发现了一封来自西班牙的信件，一张国际回邮代金券用针别在了信件的一角。这封信已经在我的书桌上躺了好几天了，写这封信的人只是想订阅一份《商人指南》，这张代金券是放在信封里预付回邮的邮费的。在这之前，我也见过并使用过这种代金券，我知道它们的具体作用。

这张代金券和我之前使用的那些没有任何区别，由一家西班牙邮局签发，和其他国家签发的代金券在细节上也别无二致，唯一的区别就是在这张代金券的底部印着“西班牙”字样，同样的，在这张邮票的顶端，用西班牙语写着“30分”字样。

这张代金券的正面印着主要的图案，背面则印着几国语言：只要在属于万国邮政联盟的国家，这张国际回邮代金券可以在任何一家邮局兑换价值25分的邮票或者等价物。

这张国际回邮代金券不经意间引起了我的注意，当时我的头脑非常活跃。我所知道的关于代金券和外汇汇率的知识派上了用场，我在这里面找到了投机的机会，一条通往财富的、从未有人涉足过的捷径出现在我面前。这条路看起来有些奇怪，但的确让人兴奋，直到那时，华尔街的金融奇才们也没有注意到这条路。现在，这条捷径被我发现了，那些家伙从此之后永远记住了我，因为我让他们措手不及。当你略胜他们一筹时，你可以把自己最后的本钱都赌上，华尔街的那些家伙一定会蜂拥而至，因你的创意而受惠的也大有人在。

我的发现并没有多少科学含量，说实在的，它和科学及理论完全不搭边，比爱因斯坦的相对论简单多了。真的特别简单，我花了不到五分钟的时间就在便笺本上计算出了这种可能性。

这张国际回邮代金券本身就包含了简单的理论。在西班牙邮局购买需要花费30分，在美国大概相当于6美分。它可以兑换一张价值25分或5美分的邮票。其实，这张邮票到底能不能在美国兑现还有待确定，只要一个电话，波士顿邮局就可以告诉你答案，但是，这个事情不着急去做。

我考虑的是，1比塞塔——西班牙货币单位——能兑换1 5美分，而不是票面价值20美分。经过简单的计算就可以知道，1美元能够兑换六又三分之二个比塞塔，1比塞塔能够换100分，六又三分之二个比塞塔相当于666分。不需要花费太多时间我们就可以得知，像我面前的这种国际回邮代金券，我用1美元在任何一个西班牙邮局都可以购买22张。在美国，一张代金券可以兑换5美分，22张全部兑换我就可以获得1.1美元。通过这一交易，我可以获得10%的利润。

对于投机买卖来说，10%的利润实在不算多，但想法总是一个接着一个。还有一些外国货币比比塞塔贬值还要严重，比如意大利的货币。那时，1里拉才能兑换5美分，而不是之前的20美分。一个里拉是100分，1美元可以兑换20个里拉，也就是2000分。以30分一张代金券计算的话，1美元可以购买66张，66张代金券在波士顿的邮局可以兑换3.3美元，总利润率可达230%。

那个时候，我只是在理论上进行计算，但我十分确定我的计算和结论。如果当时我拥有几百美元，我会毫不犹豫地单干，但我的财政状况不允许我单干。和往常一样，我拥有了一个好主意，但却没有办法实施。

我必须向别人借钱，相比于我的理论和信念，我需要一些更加实际的东西。直到我找到毋庸置疑的证据来证明我的断言绝对正确之前，我都没有发现任何愿意借给我钱的人。

首先，最重要的是要确定，纸币的贬值是否对国际回邮代金券的出售产生了任何形式的影响。为此，我寄出去了三封信，在每封信中都附上一美元，一封信寄往西班牙，一封信寄往法国，还有一封信寄往意大利。我要求收信人将这一美元兑换成他们国家的货币，全部用来购买国际回邮代金券，然后邮寄给我。几个星期之后，我收到了回信以及他们寄回来的代金券，结果证明了我的设想。

同时，在波士顿邮局的实验也让我颇为满意，这种代金券可以在邮局中毫无障碍地兑现。

《美国官方邮政指南》以及报纸上刊登的最近的外汇汇率完善了我的证据链条，证明了我的结论。我一共花了不到4美元就做好了成立一个企业之前的调查工作，从那开始的九个月里，这个公司创造了辉煌的业绩，盈利高达1500万美元。

整件事情最显著的特征是，用来规范代金券购买和兑换的规章和协定是用来维护使用者的利益的，各国政府没有牵涉其中。即便他们意识到在这个过程中会有人进行投机活动，政府会因此而遭受损失，但他们在没有得到提前通知的情况下，也不能阻止购买和兑换代金券。

这种国际回邮代金券是一种类似于邮票的商品，它是由政府控制的邮政服务的一部分，由政府提供担保，政府必须提供令人满意的服务。不管邮局是盈利还是亏损，任何国家的邮局都不能拒绝卖给我邮票，它们也不能限制我购买或兑换代金券的数量。如果对这种代金券的需求持续增加，它们也不能拒绝增加市场上的流通量。也就是说，遵守规则的压力全部在政府那边，而不在我这边。我需要做的就是筹集购买代金券的资金，然后把代金券兑换成邮票，至于之后我如何处理这些邮票就是我自己的事情了。

就像在这里描述的一样，从事代金券的交易我不会触犯任何法律，违反任何规章制度。他们最多会说，这种交易是不道德的。违反道德不是触犯法律，不管怎么说，我所处的这个环境已经让我对道德问题麻木了。那个时候和现在一样，没有人会在乎道德，万能的美元是人们追求的唯一目标。只要能够获得美元，即使你违反了道德，人们也不会批评你的。

组建并独自经营一家证券交易公司，搭起投机平台

为了筹集资金，我决定成立一家公司，并将这家公司命名为证券交易公司。成立证券交易公司是一件很容易的事情，在那个年代，《蓝天法案》还没有出台。至少在马萨诸塞州是没有的，因为所谓的《证券管理条例》直到1921年才颁布。顺便说一下，在我看来，这就是一项亡羊补牢的措施。

虽说简单，但公司组建过程中还是遇到了一些小麻烦。采用正常的公司形式是不可能了，因为我不会草拟公司章程，我也不太信任那些律师。那些我信任的，我支付不起他们的律师费，那些我可能付得起的，我又不相信。另外，公司的附加费用我也承担不起。

因为我不想这家公司注册在我的名下，所以寻找合伙人就成为最佳选择。但在对形势进行略微评估之后，我认为这个想法是不切实际的。理想的人选我接触不到，不符合心意的人选我又不想要。除了设计一种新的公司形式之外，我好像别无选择了。想要符合要求又不花钱，“没有合伙人”的合伙企业是唯一的选择。

这种合伙企业的法律地位是一个值得商榷的问题，但是直到我的事业一败涂地、遭到起诉的过程中，这个问题才得到关注。证券交易公司一直被看作“独自经营的公司”，很明显，从技术上来看，法律是允许一个人独自经营公司的。说实在的，法律界的怪胎比那些低级廉价的娱乐场所中的还要多，还有一些并未出现在法庭上。

当波士顿市政厅里一位热心的职员递给我一张注册表要我填写时，我才发现，我被要求提交公司各个部门员工的姓名。我把自己的名字写上，并在职务栏填写了“经理”两个字，我这样做只是为了赢得一些时间，快速地思考下一步该怎么做。如果我表现得很迟疑，那位职员会怎么想呢？

我想到了约翰·S·唐德罗的名字，他是我妻子的叔叔，一位颇受尊敬的人。毕竟注册只是一种形式，我没有考虑任何后果，所以我假装他是我的合伙人，把他的名字填在了表格里，我相信他永远都不会知道这件事，万一他知道了，我也会向他解释，为什么会未经他同意而使用他的名字。

我脑海中闪现的第二个名字是我在意大利认识的一个人。我一直认为这个人已经过世了，后来的事实证明，他的死亡公告其实“有点夸张”，就像马克·吐温数次被报道死亡一样，其实他活得好好的。但我当时不知道，于是我窃笑着写下他的名字，至少，他永远都不会知道，也不会介意。

这就是我关于“没有合伙人”的合伙企业的构想，这是最完美的公司组织形式。这种形式丝毫不会引起人们的注意，但又符合法律的要求。如果我知道后来发生的事情，我一定会处理得更完美一些，用另一个死去的人代替我妻子的叔叔，这样就不会给他招致不必要的麻烦，也会让我更安全一些。死人不会引起任何纠纷，法院即使发传票也找不到他们，他们也不必遭受别人的蔑视。

一切准备就绪之后，证券交易公司就开业大吉了。是的，公司没有钱，但是也没有丑闻，出乎意料的，它竟然没有负债。注册这家公司的花费很少，只相当于三又三分之一包香烟和一张代金券的价钱。

注册完成之后，我的公司就正式存在了。它有了一个固定的地址，一些家具和设备，但也仅此而已，甚至连信纸和一些基本的办公用品都没有。实际上，要开展业务我还需要50美元，然而公司的预算总是入不敷出，就像这个国家的预算一样。照这样下去，我50个月也攒不了50美元。实际上，我的公司可能撑不了那么久就破产了。

我的处境看起来很糟糕，也许，除了在一些大银行，你经常会看到有些人手里至少拿着50美元之外，好像在整个波士顿你都借不到50美元。使情况更加糟糕的是，我的一些债权人开始因为那些分期付款、拖欠以及逾期未还的债务来找我，这让我很是烦恼，通常是一笔债务还没有还清，下一笔债务就在等着我了。这是我有生以来最焦头烂额的时期。

其中一个债权人频繁造访，他是北角区的一位家具经销商，他的专长是为新婚夫妇推销家具用品，从没有声音的弹簧床到擀面杖，他那里一应俱全。我拖欠了他一批办公家具的钱，他卖给我的那些白色橡木桌椅其实是用松木做的。

那天他进来的时候脸色阴沉，要不是因为他的身高，他看起来一定很可怕。他和我一样有着短小精悍的身材，所以我一点儿都不害怕他，我请他坐下来，他迟疑着不肯。

“看在上帝的分上，坐下来吧！”我热情地说，“这把椅子还是你的，坐在上面不会为你带来任何债务。”

他刚一坐下就开始从口袋里掏出一堆纸，票据、账单、抵押证明以及诸如此类的东西。我不需要他掏出这些东西，我也不需要任何人提醒我，因为我并没有忘记我还欠他钱。

那天，他决意要我还一部分钱，要不然他就把家具搬走。钱的问题我并不担心，因为我压根儿就没有钱，而且事情已经这样了，他也不能从萝卜里挤出血来。但我不想让他把家具搬走，我一点都不想坐在窗台上，想想那个画面就觉得搞笑。

我不得不让步，没有现金，我只能给他另一样最好的东西——期票。

“你的期票能给我带来什么好处？”他的语气中充满了蔑视，“现在你抵押的东西就要归我了。”

“我知道归你了，”我告诉他，“但这是另一码事儿，你听我说。”我试图让他相信我。“我给你提一些建议，不过你得先回答我几个问题，你肯定有银行账户，是吧？”

“是的，我有。”他给出了肯定的答案。

“你在银行的信誉是不是很好，足以让你偶尔把期票兑现？”

“是的。”他回答道。

“如果现在让您将200美元的期票兑现，您会遇到麻烦吗？”我接着问道。

“我想不会。”他说。

“好的，现在，”我接着说，“我给您一张200美元的期票，60天之后，您能不能拿到银行将它兑现？”

“我能。”他承认道。

“好的，那时，如果您能够得到这笔钱，或者这笔钱的一部分来抵销我欠您的债，钱是怎么来的，对您毫无影响，不是吗？”我进一步问道。

“是的，当然没有影响，只要这张期票能够到期支付。”他承认道。

“就是这样，现在，我的建议是这样的，”我说，“我会给您一张60天期限的200美元期票，您可以在银行里兑现100美元，作为我欠您的家具钱，另外100美元您任由我处理，我需要的时候自行支取。”

“你得先向我保证这张期票能到期兑现。”他说。

“当然了，”我承诺道，“我现在就做。”

在接下来的15分钟里，我都在给他讲国际回邮代金券，从1907年的《罗马条约》一直到现在。我给了他一张代金券并让他去邮局兑现。我特别提醒他读一读《美国官方邮政指南》第37页，然后我又向他讲述了外汇行情，也就是说，我在让他了解我的计划。当我讲完之后，他显然对我的提议很感兴趣，接受了那张期票。

顺便说一下，我当时只保证这张期票在到期时能够按照当时的利率兑现，我遵守了约定，不仅兑现了那张期票，而且还清了所欠的债务，这件事就这样解决了。

五个月之后，这个家伙竟然把我告上法庭，凭借这张期票要求我赔偿100万美元，他认为证券交易公司应该按照50%的利率支付给他利息。我花了5万美元赎回了这张期票，再拖下去他会索要更多。

高回报率的致命诱惑

有了足够的钱来购买信纸和支付较小的费用，我开始将自己的计划付诸实施，我意识到应该从大众那里获得所需要的资金，只要拿出10美元以上，就可以持有证券交易公司开具的本票，我用筹集来的钱来购买国际回邮代金券，而投资者将会在90天内获得50%的利润，实际上，我每45天就会支付给他们利息，也就是说，投资者一年能获得400%的回报。

当发现这个商机的时候，我就开始寻找投资者。我整日奔走呼号，向别人兜售我的公司、我开具的本票以及国际回邮代金券，但实际上，并没有吸引任何投资者。不过，我一直相信，总有一天，他们的好奇心会把他们带到我的办公室的。

果然不出所料，一个人造访了我的办公室，这是我的第一个来访者，他听说了我的计划，想了解更多细节。我几乎向所有头脑清晰的人都讲述过我的计划。

我不敢说他对我的话心悦诚服，但我确定把整件事情讲清楚了。他麻木地听着我整个计划的运作过程，直到我说到50%的利息时他才变得精神抖擞起来。很明显，他的一切想法都写在了脸上，我看到他的表情，就知道他在心里计算着钱数，也许正在像金字塔一样累加投资的数目。在经过一番思想斗争之后，他还是觉得小心谨慎一点，不要受诱惑才好，他告诉我自己没钱投资。

我意识到自己将要失去第一个客户，出于自信，我提出了让他担任我们公司销售代理商的建议。这是一个全新的想法，是我在情急之中想出来的，却比深思熟虑的结果更好，几乎我的全部资产都是靠冲动和勇气获得的。

我告诉他，如果他能把我的提议告诉他的朋友，不管他们投资多少钱，他都能从中抽取10%的佣金，他接受了这个建议。我没有给他任何凭证，他也不需要。我只是教给了他一些推销和心理学方面的知识，尤其是我在这一领域的心得，他需要的正是这些。

我的想法是好的，我从来没有怀疑过这一点，作为一个好主意，根本不需要高压销售策略，也不需要过度宣传投资能获得的好处，投资者每投资66美分都能获得1美元的收益，而且这些美元都来路正当，说这些就足够了。任何强迫未来投资者投资的企图都会招致怀疑，而不是信心。所以，我告诉他要想获得成功，就不能过分宣传美好的预期，不能透露太多代金券交易的细节，只要抓住这两点，不愁没有人投资。

他们的确没有失败，事情后来的发展证明了我的看法。我了解人类的天性，我天生是一个好推销员，比那些经过训练的还要强。那时候，任何和外汇扯上关系的提议比淘金还要热门，就是这些知识为我赢得了关注，他们想要进一步了解详情的好奇心为我提供了开始的机会，而50%的利润率搞定了其余的事情。每一个人，不管是男人还是女人，都会在心里算一笔账。的确是这样的。我们都是投机者，渴望天上掉馅饼，而且多多益善。如果人的本性不是如此，那些快速致富的计划就不会成功。

我的提议具有致命的诱惑力，而且显然也十分安全。不相信的话可以拿10美元来试一试。作为一项投资计划，或许听起来有些荒谬，但对于那些投机者来说却十分诱人。

我认为人们一定会和我冒这个险，他们拿出10美元来尝试一下，当他们在45天后拿到15美元的回报时，所有的疑虑都消失了。他们把所有的积蓄都交给了我，还把朋友也介绍过来。我的投资者突飞猛进地增长，每一个感到满意的投资者都自发变成了推销员。这是他们集体推销的结果，整个计划得以实施并不是我一个人的原因，我承认是我从山上滚下了一个雪球，但它自己发展成了一场雪崩。

我的第一个经销商就是这个雪球，到1920年1月，他已经为我的公司吸引了18名投资人，共筹集到1770美元。这个雪球开始从山上滚了下来，到2月的第二周，它开始发展迅猛。我一共为这1770美元的早期投资者支付了2478美元。

从那时起，投资者的数目一直持续快速地增加，到7月底，投资者的数目增长为30219人。他们持有证券交易公司大约1500万美元的本票，小雪球最终演变成了一场雪崩，远远超出了最初的预期。要不是我对人们和命运过分自信，那么故事可能就会改写。