“无人值守”概念玩的好友宝在线获资本青睐拟定增4.5亿

郗盼

北京友宝在线科技股份有限公司（证券简称：友宝在线 证券代码：836053.OC）成立于2012年1月3日，是全国首家智能自动售货机的运营商。公司以智能自动售货机为销售形式，销售饮料、食品等日用快消品，并辅之以售货机销售、租赁及售货机广告、陈列等相关服务，以及利用可移动式歌咏设备提供自助点唱服务。

友宝在线2016年2月24日登陆新三板，成为“自动售卖机第一股”，并成功进入创新层。不过在2016年之前，该公司还处于“放血”状态，亏损比较严重。挂牌之后友宝在线可以说是火力全开，得到不少资本青睐，公司规模也在不断扩大。

拟定增4.5亿元 偿债之外大补流动资金

1月22日，友宝在线股东大会决议通过了公司2018年第一次股票发行方案。该方案显示，公司拟以每股9元的价格，发行股份数量不超过5000万股，预计募集资金总额不超过4.5亿元。认购对象为汕头市海逸投资（集团）有限公司，该笔募集资金将被用于偿还银行借款和部分融资租赁费用以及补充流动资金。

目前友宝在线正处于新业务规模不断增长的发展时期，需要通过补充流动资金以更好地进行新产品的开发和引进，以此保持公司业务规模的持续增长，从而提高公司整体的竞争力。此外，偿还部分银行贷款和融资租赁费用可以有效降低公司的财务费用和偿债压力，增强公司的可持续发展能力及抵御财务风险能力。

据悉，截至2018年1月2日，友宝在线尚未偿还融资租赁费用余额3.70亿元，而该项费用均被用于购买正常经营所需的自助设备，即自动售货机和友唱设备。此次友宝在线拟使用本次募集资金中的1.70亿元偿还部分融资租赁费用，以降低公司的还款压力。

此外，专注于各种自助设备的研发和运营，这一业务特点决定了公司对流动资金的需求较大。近年来，随着公司新设备的投放和营运规模的增加，对流动资金的需求也在不断提高，而其现有的资金规模已难以完全满足业务扩展需要。本次募集资金中的2.5亿元就被用来补充公司流动资金。

不只是此次4.5亿元的融资，友宝在线自2016年挂牌以来已进行过两次定向发行，共完成8.8亿元融资，且募集款也均被用于偿还贷款和补充流动资金。其中，2016年4月完成4666万股的第一次发行，募集资金3.50亿元；2017年6月，友宝在线又完成了1.12亿股的发行，共募集到资金5.30亿元。

若此次4.5亿元的定增顺利完成，那么友宝在线在新三板上的融资规模就达到了13.3个亿，其吸金能力不可谓不大。

经营业绩大落大起“迷你KTV”收益尚在起步

如今的友宝在线看似无限风光，然而在2016年挂牌之前，该公司的业绩也是亏得厉害。浏览相关财务数据发现，挂牌之前，友宝在线的营收和净利润可谓是极不平衡，营收一直保持着上亿元的增长趋势，反观净利润却是亏损累累，2013年度至2014年度连续两年净利润亏损均达上亿元。

在智能售货机业务之后，2016年友宝在线又陆续在全国开展了智能友唱KTV（又称“自助歌咏亭”）、自动售酒机等新业务，专注于各种自助设备的研发和运营。其中，2016年7月推出集唱歌、专业录音、游戏、社交等娱乐功能于一体的自助娱乐设备友唱自助娱乐吧。

挂牌首年，友宝在线的营业收入达到15.76亿元，同比增长29.29%；归属于挂牌公司股东的净利润为7750.08万元，同比增长245.34%。其中，销售商品和广告陈列及其他服务分别为其带来11.51亿元和2.89亿元的收入，分别占主营收入的73.12%和18.32%；新增移动设备唱歌贡献收入99.04万元。

为了集中发展友唱业务，2017年5月，友宝在线全资子公司深圳友宝科斯科技有限公司还以1.2亿元的价格收购了厦門市前沿科技开发有限公司（以下简称：厦门前沿）20%股权。资料显示，2016年，厦门前沿自主研发了友唱娱乐设备，布局泛娱乐领域。预计2017年友唱娱乐设备铺设规模达到4万台，预计2017年营收为6.88亿元，预计净利润为1亿元。收购完成，友宝在线将通过子公司持有厦门前沿100%的股权。

2017年上半年，友宝在线的业绩保持增长态势，其中取得营业收入10.09亿元，较同期增长14.89%；归属于挂牌公司股东的净利润为7670.51万元，较同期增长54.26%。其中，商品零售以及批发业务增长显著。截至2017年上半年末，友宝在线的自动售货机保有量约6.16万台，报告期内，实现商品销售收入5.69亿元，较上年同期增长16.80%。此外，广告及货道陈列也贡献收入2.97亿元，较上年大幅增长161.51%。

此外，由于半年报中关于新增的友唱相关收入（移动唱歌设备）只是提示取得了大幅增加，并没有给出具体的收入情况，因此无法得知该项业务的具体收入。经过简单计算，除了商品销售的5.69万元和广告及货道陈列收入的2.97亿元，留给友唱业务和销售机器设备、设备租赁的收入总共为1.43亿元，再根据2016年度后两项业务的收入情况，2017年上半年友唱相关业务的收入约为7000多万，总体呈增长趋势，但相比较公司规模，该项业务收入还有待进一步显现。

友宝在线的友唱业务，也就是这段时间遍布各大商场的迷你KTV。据了解，目前迷你KTV市场，除了友唱和唱吧咪哒先入局的两位玩家，聆嗒 miniK、雷石 Wow屋、爱唱 lovesing 等十多个品牌也是不断涌现。

越来越多的商家在这一市场试水，市场竞争将不断加大，就会带来点位租金的疯涨，一些优质点位资源更是稀缺性，如此一来，友宝在线便会面临已有的优质租赁点位到期不能续租风险，进而影响到公司的持续盈利。同时，市场上各品牌机器同质化严重，也难以在其中脱颖而出，完成抢占市场的目标。

此外，不仅是外在市场的影响，近年来，友宝在线业务的快速发展，公司的自动售货机折旧风险一直存在。虽然公司现有的自动售货机绝大多数为品质较高且技术先进的智能售货机，但处于业务布局的需要，自动售货机数量的增加将导致折旧费用的增加，而如果新铺设的自动售货机不能短期内产生实际效益，对公司的短期经营业绩也会形成一定压力。