石油化工 盘点及美国退出伊核协议影响

伊朗油气资源禀赋优势明显，扼守石油海运战略要地。伊朗拥有世界第四大原油储量和世界第二大天然气储量，已探明约1570亿桶原油储量，占全球原油储量的近10%，占石油输出国组织约为13%。2017年伊朗石油和其他液体燃料合计近470万桶1天，出口250万桶1天，是石油输出国组织前三大产油国。

5月8日，美国总统特朗普宣布美国退出伊核协议，恢复对伊朗的制裁，拟在90-180天的制裁期后实施，美国要求伊朗的石油买家在11月4日前终止合同，同时在信用证结算以及支付方面等相关金融活动以及航运保险实行制裁，将使得伊朗的石油出口受到影响，目前中国和印度等国可能维持出口，但欧盟和日韩可能会减少;美国同时限制其他国家和全球石油公司在伊朗的投资，以及油气开发、基础设施、技术支持等方面，从而可能影响伊朗石油后续的产量。对于伊朗的制裁还将使未来伊朗的石化项目投资放缓，尤其是甲醇、乙烯行业，行业景气程度有望维持。但目前只是美国单方面退出伊核協议，制裁最终影响的效果还取决于伊核协议相关各方。

投资推荐：推荐布局拥有资源储量、直接受益油价上涨的弹性标的中国石油和同样拥有油气资源的低估值标的新奥股份、中天能源等;油价走高利于油公司资本支出顺利释放，建议关注海油工程等。伊朗对中国出口石化景气有望维持，推荐业绩增长确定性较强的中国石化、低估值的上海石化以及国内民营炼化企业恒力石化、荣盛石化等。（申万宏源）