“11连阳”平历史纪录，布局错杀股正当时

张俊鸣

暌违多年的“11连阳”再现A股，本周上证指数改写十年来的历史，一举超越了2007年8月和2015年3月的两次“9连阳”记录，追平2006年6月的“11连阳”，有望在下周创造新的历史纪录。

和2017年个股高度分化的格局不同，本次上证指数连收阳线并非权重股单兵突进，而是得到了市场上大部分股票的响应。沪深300、深圳成指等多个主要指数虽然节奏略有差异，但整体都出现了上扬，显然此次“多连阳”不仅是权重股的主场，更是全体A股轮番表现的舞台。

新年伊始就红光满面，而且具有实实在在的赚钱效应，昭示2018年A股出手不凡。以上证指数为例，剔除90年代早期A股初建之时的剧烈波动，自1999年以来包括此次在内，共有10次日线“8连阳”以上的纪录。纵观此前9次的情况，有多达8次是出现在牛市过程中，仅有2013年1月28日至2月6日的那一次是反弹行情的波段高点，而那一次实际上对创业板而言并未构成明显的高点，而大指数在两年的时间里看，也处于长期底部中。因此，此次获得多数股票响应的又一次多连阳，含金量极高，值得投资者高度重视（见附图）。

此次多连阳和之前相比略有不同，最主要体现在涨幅比较温和。截至1月12日，此次多连阳期间的最大涨幅仅有5%左右，只有此前9次平均值的不到一半，甚至还排在最后；这也反应出，此次多连阳走得更加稳健，也展现出新的特质（见附表）。

何谓新的特质？最关键就在“国际化”。在今年6月A股入摩已成定局的情况下，外资提前卡位，通过QFII、沪港通、深港通大举入市。2017年12月27日以来，沪港通和深港通的北向资金出现持续流入，元旦假期结束后3个交易日更是增量显著，这点和此前9次多连阳截然不同。由于外资的买入有长期性、战略性的意味，而且比较讲究价值投资、长线持有，所以此次多连阳虽然上涨比较温和，但步伐却更加坚实。

另一个“国际化”的特质则是和境外股市的联动性增强。此次A股跨年度上涨并非逆势拉抬独秀，而是和国际主要股市同步正向波动。不管是美国、德国、日本等发达国家，还是香港、台湾地区，都在近期出现了同步上扬，因此，未来A股受到外部因素的影响将会越来越大。当然，由于A股的巨大体量，也会不断对外输出影响，总之中外股市的联动性将比以往显著加强，分析A股还需要有大视角，在国际坐标中加以观察分析。

而从A股市场本土的角度来看，年初资金面相对宽松也营造了较好的做多氛围，境内外资金容易形成共振。在市场被全面激活之后，笔者重点关注的是一些被错杀的中等市值绩优股。

2017年，A股的價值投资以大型指数的权重股为主，而一些基本面良好的公司，因为没有被列入诸如上证50、沪深300、中证100等大指数而遭遇错杀，在去年末回调较深，但公司的价值不会因为没有成为大指数的成分股而被抹杀，反而因为股价下跌而更显投资价值。未来这些中等市值的绩优股，一旦被主要指数相中，反而可能带来新一波的被动配置盘，不管是价值驱动还是资金驱动，都有比较好的关注价值。循此思路，笔者将符合条件的部分个股纳入重点观察对象，如山东高速、兰花科创、湖北能源、长江传媒、中远海能、厦门空港、尖峰集团、东方集团、中山公用、新世界等。

（文中涉及股票，只做举例，不做买入推荐。且作者承诺未持有文中提及股票）