熊市进入末期 未来牛市还是价值牛

马曼然

加速赶底，熊市进入最后阶段

现在的市场行情有点类似于2003年-2005年期间的行情，我这两三年也在一直反复强调这个观点。提出这个观点的目的，并不是想表达现在的行情跟2003年-2005年期间完全一样，而是想让投资者更直观地感觉到未来会发生什么，以及现在行情的具体特征是什么。

为什么现在的行情不像2011年至2013年，而更像2003年-2005年呢？2003-2005年的时候，股市正处于互联网泡沫破灭之后的去泡沫、去估值过程，2015年熊市下跌的主要动力也来自于创业板的泡沫。也就是说，这两轮熊市的根源都来自于新兴产业泡沫的破灭，而清洗泡沫的过程都是极其惨烈的。

但是2011年-2013年的行情不是那样，当时的下跌是由大蓝筹的持续下跌导致的，沪深300的PE达到8倍，现在也没这么低。那时候是蓝筹股跌，大家炒小盘股，不炒大盘股。这两年则正好反过来，也更像2003年-2005年的行情，那个时候指数在1000点-1700点之间反复进行箱体震荡，期间大蓝筹总体保持稳定，但是小盘股跌得非常惨。

近期大盤跌破3000点就类似于当年大盘跌破1300点的多重底部支撑，进而加速向1000点大底进发的过程。也就是说，随着这次大盘跌破3000点，市场将进入熊市的末期阶段。至于大底究竟是在2500点还是在哪个整数关口止步，现在还难以下定论，但可以确认的是，多空主动打破3000点的平衡，熊市就进入到加速赶底的阶段。这个阶段会很艰难，黎明前的黑暗往往是最难熬的，但要记住，现在就是黎明前的黑暗，熬过去就会有丰厚的回报。

优质的消费医药股可以抄底

随着最近个股加速下跌，行业优质公司的估值水平和点位已经不高。在下跌途中，投资者看中的消费和医药类的龙头公司是可以逐步建仓的，但如果有些公司纯粹是概念股，那跌再多都不能买。

如果市场重演2003年-2005年的行情，那么未来一定会在熊市走完后迎来牛市。当然，这个牛市不会像2006年和2007年那样，现在的经济背景也不支持那么大的牛市，而且那时候周期行业涨，现在哪还有周期行业的大牛市了？

所以未来的牛市一定是价值牛。2003年-2005年就是价值牛的萌芽状态，好多股票在熊市中逆势走高，在2006年和2007年得到发酵和升温，最后再到高空。未来几年，股市即便见底，领涨的依然还是价值蓝筹。

投资者在做股票的时候，要走正道，别搞投机，别做投机性、概念性炒作的股票，比如像乐视网。我记得乐视网最高的时候股价都100多元了，现在才3块多钱，你可以想象这种落差，当泡沫破灭之后，投资者的资产损失有多大。

巴菲特说，第一是不能亏损，第二条是记住第一条。但是，这个不能亏损不代表买了股票不能被套。巴菲特买股票90%都是买完了被套，但被套和亏损是不一样的，所谓不亏损就是不能发生永久性亏损。什么叫永久性亏损？比如你用杠杆，钱没了，这就是永久性亏损，因为没有翻本机会了。还有一种永久性亏损就是你买了一个垃圾股，一套十年，跌百分之八九十，再涨回来会很难。

要么成为专业的人，要么找专业的人做专业的事

如果你喜欢在股市里独自搏杀，那就必须不断向高手学习，也许在经过无数次的失败并总结经验后，终有一天你也可以成长为专业的人。但对于不喜钻研、也无时间的股民，如果你按捺不住想在股市里折腾一番的热情，就请至少做好资金配比，拿出一定数量的钱交给专业的人帮你打理。

投资者一定要充分认识到股市的风险，绝大多数的股民在投资过程中是不会选股的，现在90%的股票都在跌，甚至98%的股票都在跌，只有1%的股票在涨。普通投资者选到1%能涨的股票概率太低了，如果不具备专业知识，结果可想而知。

现在专业的投资者有公募、私募、QFII以及MSCI的国外投资者，所以如果想在这个市场上继续做下去的话，个人普通投资者要么提高自己的学习能力，让自己能为一个专业的投资人，要么就走另外一个渠道，将资金交给专业的投资者去做，因为股票投资首先考验的就是选股的眼光。

然而，投资者光会选股还不行，还必须有一套完整的投资体系。比如选到了股票，你能不能拿得住？所选的股票怎么配置？买100股也是买，买10000股也是买，但两者的差别太大了。在整个操作过程中，很多股民还会犯很多坏习惯，比如涨得好的股票拿不住，反而卖了去买跌得多的股票。这些都是要在投资中注意改正的操作习惯。