电力行业 核电重启终落地

11月2日，与“华龙一号”同为国产第三代核电技术代表的“国和一号”示范项目——国核示范电站（山东荣成石岛湾）一期工程，在经过国务院常务会议讨论后正式获得核准，成为“十三五”期间第一个获批的第三代核电项目，也是自2015年國常会核准防城港二期、田湾三期之后再次放行新的量产型机组。

对于自主知识产权的考量是核电这一“中国制造2025”之代表在未来发展规划中的关键因素，而是否具有自主知识产权决定了是否具有独立出口权，即决定了其能否成为“走出去”战略中像高铁一样的“国家名片”。另一方面，10月11日，美国能源部发布《关于防止中国非法转移美国民用核技术用于军事或其他未经授权目的的措施》，首先核准国和一号示范项目，也是针对禁令的一种回应。

审批重启打开长期成长空间，天高海阔任飞跃：虽然就发电量而言，中国已是全球第三大核电国家，但论在总发电量中的占比，则尚未能进入全球前十。根据现有的在运、在建、规划和已开展前期工作的项目测算，国内核电尚有两倍以上成长空间，长期发展潜力也仅次于非水可再生能源。此次重启，后续待核准项目将在AP1000和“华龙一号”两大三代主力堆型的候选者中产生，两者各有8台机组有望获得核准放行。

投资建议：核电时隔三年后再次重启，板块性行情可期。其中，下游核电运营板块，因高技术壁垒、高专业要求、强政策管制等特性，决定其具有稳定的竞争格局和强劲的盈利能力。强烈推荐A股唯一纯核电运营标的中国核电，推荐参股多个核电项目的浙能电力，建议关注拟回归A股、国内装机第一的中广核电力、有可能获得核电运营资质的大唐发电。

（平安证券）