高新技术产业知识产权证券化融资方式研究

薛挺宇

如今，知识产权证券化正在逐步发展，在国外，这种金融方面的创新性方式备受关注。而对我国而言，知识产权证券化为高新技术产业提供了一种全新的融资方式，但是结合现实情况来看，想要实现高新技术知识产权证券化，还需要面对很多的阻碍和困难。本文通过分析知识产权证券化的含义和意义，对知识产权证券化的好处和风险进行分析，对其发展做出规划。

高新技术

知识产权证券化 融资；

在改革不断深入的大背景下，我国经济发展有了新的动力，结构性改革对经济发展起着极大的推动作用，并促进了转变经济发展方式，调整经济结构等大目标的实现。而高新技术则是改革的重要动力，是改革发展的先驱产业，这对高新技术产业来说是不容错过的好机会。高新技术关键在于创新，而创新已经成为各个产业都认可的核心精神，是实体经济发展的根本推动力。因此国家对科技创新和高新技术产业的资金和技术投入越来越多，但是尽管如此，资金还是存在供应不足的问题。在社会融资方面，高新技术产业是一个长期发展和开发的过程，很难做到即时的经济回报，因此获取融资较为困难。如果采用传统的方式很难获取到，因此需要考虑新型融资方式，而知识产权证券化融资则是一种值得考虑的方法，是解决当前融资困境的有效方法。

知识产权证券化含义及融资优势

（1）知识产权证券化的含义

知识产权证券化的具体意义可分为两层，第一，知识产权证券化即是指其融资的证券化，拥有知识产权并且资金方面有需求的人可以在金融市场上以股票等方式获取资金支持，直接从资金持有者那里获得资金。第二层含义是知识产权这一资产的证券化，知识产权的流动性不高，也可以说几乎没有流动性，而知识产权很可能在将来会产生直接的现金等经济收益，因此通过证券化将知识产权集中化具体化，将其转化为股票证券等量化物资，从而进行市场上的流通这种证券化方式又叫做“二级证券化”，其产生和发展是依赖现有的比较牢固的信任关系。从广义上说来，知识产权的证券化是二者都有的，包括融资证券化又包括资产证券化，而如果从狭义上来讲一般只说知识产权的资产方面的证券化。从根本上看来，知识产权的证券化可看作一种期权，是对未来收入的现实提出。

（2）融资优势

与传统的金融經济方面的证券化相比，知识产权的证券化有着自身的得天独厚的优势，知识产权包括专利权著作权等，接下来详细分析其优势点。

1.知识产权的潜在经济价值是相当大的，结合历史进程来分析，知识产权的经济效益转化率是最高的，而知识产权的证券化能将其未来的经济价值提取出来，从而能为当下的科技创新增加经济支持从而实现更大的进步，实现融资的价值。通过知识产权的证券化，能使社会更加重视知识产权的发展和进步，同时也能增大知识产权的市场关注度，激发社会上的创新风气和保护尊重知识产权的良好氛围，实现经济社会同步发展。

2.与传统的金融资产证券化相比，知识产权的证券化对于知识产权的归属关系是不作特殊要求的，因为将知识产权证券化，其所有权所改变的资产一般是指知识产权在将来可能产生的经济效益，而不是知识产权自身，因此在进行证券交易之后，知识产权的原拥有人既可以取得资金，又能保有知识产权，利用获得的资金对知识产权做进一步的改善从而进一步提高其经济潜力和应用价值。进一步推动创新的发展。这一点也是知识产权的证券化和以产权作为抵押物进行资金贷款的不同和优势。

3.与传统股票和债券相对比，知识产权的证券化的总体风险是很低的，其证券化难度也比较下。知识产权证券化的风险和回报率介于两种传统证券方式之间，其产品的流动性强，对风险的处理能力强。从融资难度方面来看，知识产权中的高新技术基本上都是由规模中等或规模较小的企业来进行开发，其开发出的产品也都处于产品寿命的前期开发或中期发展这几个时期，因此如果对其进行金融投资的风险是比较大的，安全信用等级也不够，直接从银行获取贷款的通过率低，从市场上发行股票的难度也很高。如果进行知识产权的证券化，企业拥有的高新技术只要能产生收益就可以做到，因此其综合难度小。

4.将知识产权进行证券化融资，得到的融资金额与传统的融资方式相比占据优势，就一般的贷款金额而言，通过贷款得到的金额仅占其真正价值的百分之六十左右，而通过知识产权的证券化得到的融资可超过真实价值的百分之七十。

知识产权证券化的风险

知识产权证券化也是存在着一定风险的，在证券化过程中，存在着一些不能确定的不稳定因素，这也就会对其收益产生影响，以下进行具体列举和说明。

（1）法律方面

法律制度是在不断变化的，有些旧有的法律条文在一次次的法律修改中受到删改，对现有的法律条文的解释也会出现改动，同时新的法律也在不断产生，这就会对市场产生一定的风险影响，同时，在进行执法时也可能会出现某些不良情况，例如执法不严格，不完全依法办事等等，这些主观因素也都会对知识产权本身产生影响，从而进一步影响到知识产权的证券化收益。

（2）信用方面

在进行知识产权的证券交易时很可能出现违约状况而提前中止证券化交易，这种状况可能是资金持有方导致的，由于资金提供者中途无法支付所需资金或者因为其他因素结束知识产权的使用而中止交易，也可能是由于只是产权拥有方因为意外或不可抗因素而不能满足事前提供的知识产权使用要求或不能按时将知识产权交付提供资金方使用，从而中止证券交易。

（3）市场方面

知识产权证券化的价格受两方面内容的影响，一是受其本身价值的影响，而第二点则是受市场供需关系的影响，只要两方面有一方面出现波动则都会影响到知识产权证券化的价格，这样就导致了市场方面的风险，市场因素一旦发生变化就会影响到证券化后知识产权的资产转化，例如科技的换代，盗版产品的猖獗等市场因素，和政府宏观调整政策的变化，各种汇率和利率的便会都会对价格造成起伏影响。

促进知识产权证券化的方式

促进对知识产权的经济利用，将知识产权转化为实际收益，开创知识产权新型融资方式，是我国目前大力发展科技创新，推进创新型国家战略的关键课题，将高新技术知识产权证券化，是对知识产权进行经济开发的良好方式，也是增加对高新技术资金流支持的有效方法，因此要加大力度促进知识产权证券化融资。

（1）国家方面。在政府和国家的层次上，国家应特别重视知识产权的地位，将知识产权的发展战略提高到国家战略的层次上，以国家发展战略的方式为知识产权制定发展规划、开发计划和保护条例等，使高新技术知识产权能进入稳定持久性发展阶段，从而从根基上促进知识产权的证券化融资。我国政府已经意识到了知识产权的重要性，已经颁布了多项战略纲要来保证知识产权的发展。（2）法律方面。需要进一步对与知识产权相关的法律条文进行完善，并加大对法律执行的监督力度，完善对其的管理制度。目前与知识产权相关的法律包括专利法、著作法等，对这部分法律要做进一步的审查和完善，同时，对证券法等法律法规要适当进行增加，将知识产权方面的内容加入其中，从而使知识产权的证券化融资受到更加完善的法律保护。还要加强法律保护效率。

（3）服务方面。知识产权的证券化交易和一般的金融交易是存在差異的，知识产权证券化交易的难度较大，较为复杂，因此要想做到顺利完成必须要多方合作，需要靠法律服务机构、银行、信用评级与信用增级机构等多种服务机构通力合作来完成，知识产权证券化中介也要注意服务的高效率和高质量。而对我国而言，这些机构的数量可能较少，专业程度也不能完全令人满意，因此需要加大建设和学习力度，搭建一个标准化专业化的知识产权证券化交易综合中介服务体系。

总结

高新技术的发展关系到国家的综合国力的进步，而高新技术的发展需要经济支持，在改革开放大力推进的这一大背景下，高新技术迎来了最好的飞跃期，因此为了获取更多的融资和经济支持，需要寻找更为良好的融资方式，高新技术知识产权证券化融资便是最为理想的现代化融资法。目前这种融资方式还存在着不少的缺陷和问题，但是其发展空间是相当大的。因此，应总结之前的经验，弥补出现的不足之处，对知识产权证券化融资做进一步的完善，同时政府也要加大对这一方式的支持和引导，从而加快知识产权的效益转化，最终实现促进我国的科技创新的目的。

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