互联网企业估值创新路径探析

袁丽莉

随着互联网企业的影响力、企业规模的不断扩大，其企业上市速度、企业更迭速度以及兼并、收购等相关资本运作远远比传统企业更加活跃。互联网企业份值的估算不能依循传统企业的估值方法，需对其针对互联网企业特性采用相应的估值方法。基于此，本文首先对互联网企业的业务模式进行了分析；其次对当前互联网企业估值过程中出现的难点进行了分析；最后对如何基于互联网企业特点创新互联网企业估值方法提出了政策建议。

互联网企业 估值方法 路径创新

互联网企业主要是指伴随着互联网相关技术的逐步成熟而兴起的一系列以计算机技术为基础的，利用互联网平台为消费者提供商品和服务从而获取经济利益的企业，主要分为基础型、服务型以及终端型三类互联网企。从互联网企业的概念界定可以看出互联网企业是一个伴随互联网技术成熟而迅速发展起来的一个企业类型，与传统企业有很大区别，提供的商品和服务也有其自身的特点。并且随着互联网企业的影响力、企业规模的不断扩大，其企业上市速度、企业更迭速度以及兼并、收购等相关资本运作远远比传统企业更加活跃。但是，不可否认的是虽然互联网企业的发展迅猛，但是其区别于传统企业的盈利商业模式对其企业的实际价值的估计有着重要的影响。

因此，互联网企业价值的估算不能依循传统企业的估值方法，需对其针对互联网企业特性采用相应的估值方法。基于此，本文首先对互联网企业的业务模式进行分析；其次对当前互联网企业估值过程中出现的难点进行分析；最后对如何基于互联网企业特点创新互联网企业估值方法提出政策建议。

互联网企业的业务模式

互联网企业区别于传统企业，其是一个伴随互联网技术成熟而迅速发展起来的一个企业类型，其业务模式具有以下三个主要特点：

（1）盈利模式：互联网企业的盈利模式为了吸引更多的用户，企业会提供一批相关的收费、免费商品或服务，通过免费的服务与大量的用户建立联系，然后通过逐步在免费服务的基础上增加相关付费服务获取企业利润。

（2）用户体验：不同于传统企业，互联网企业的发展依赖于用户量，通过不断提升商品和服务性能，改善用户体验才时推动企业发展盈利的根本保证。

（3）轻资产特性：互联网企业的业务多是建立在品牌、用户体验等相关无形资产上建立和发展的，不同于传统企业具备大量的有形资产以及基础设备，互联网企业具有显著的轻资产特性。

互联网企业估值难点分析

根据互联网企业的业务模式以及业务特点可以看出，互联网企业的价值多取决于其无形资产以及用户体验等相关方面，这就导致互联网企业在估值过程中存在一定的困难：

（1）无形资产难以估值：区别于传统企业，互联网企业属于一种发展速度快，在一定程度上衰落也快的企业，这就难以保证互联网企业的无形资产的长久价值。

（2）收入不清晰：互联网企业的发展前期产品研发需要投入大量的资金，后期服务推广也需要投入大量资金用来吸引用户，其经营也主要是通过“免费+付费”这种盈利模式获得企业利润，其获得利润有一定的时间差，这就导致对其进行估值时难以衡量企业的盈利状态。

（3）其他方面：互联网企业的用户体验、用户量这些特点都是难以用具体的标准去衡量的，内部企业经营与外部竞争都会对其产生重要影响，用户体验以及用户量难以维持或者难以保证可以持续攀升。

互联网企业估值方法创新举措

通过对互联网企业的业务模式以及当前互联网企业估值过程中出现的难点进行分析，可以发现互联网企业进行估值时应着重关注产品和服务的用户体验，品牌影响力等相关方面。因此，区别于传统企业，互联网企业估值方法创新路径时应着重对企业的用户流量、客户价值、以及无形资产等相关方面进行准确估值。

（1）用户流量、客户价值估值：对互联网企业用户流量进行估值时准确衡量互联网企业实际价值的关键。以互联网企业用户为单位，对单个用户可以为企业带来的价值进行估计，在此基础上对互联网所有付费用户可以为企业带来的经济利益进行加总，从而估算互联网企业的用户流量价值。

（2）用户忠诚度：对互联网气的用户忠诚度进行估算是估算企业价值的关键。用户的忠诚度主要体现在活跃度、粘度等相关方面，用户的忠诚度越高，在使用互联网企业提供的产品和服务时付费的可能性就越大，为企业带来经济利益就越多。

（3）无形资产估值：区别于传统企业，互联网企业的无形资产是其价值的重要组成部分，因此，在对互联网企业进行估值时，不仅要考量其经营过程中的财务指標，对其无形资产（品牌影响力、用户量、持续创新能力）也要做出准确的估值。

通过本文论述可以发现，对互联网企业进行估值的前提是对互联网企业的业务模式做出准确分析，定位互联网企业的特点，在此基础之上选择恰当的估值方法是对互联网企业实际价值进行估算的关键。

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