上市银行高管薪酬与金融行业平均薪酬差距对经营效率的影响

张楠

如何合理制定高管薪酬一直是公司治理的一个难题，影响着上市银行的经营效率、业绩。通过理论分析研究各个上市银行高管薪酬与金融行业平均工资的差距对经营效率的影响。研究发现，上市银行高管薪酬差距对净利润、每股收益类指标有着显著的正向影响，而对盈利能力的提高没有推动作用。

上市银行 高管薪酬差距

经营效率 不良贷款率

研究背景

近年来，我国高管薪酬的制定一直是公司治理关注的重点，特别是银行作为金融发展的核心，是促进我国经济发展的重要支柱，银行的业绩水平已得到我国广泛关注。如何高效制定合理的高管薪酬一直是公司治理的一个难题，影响着一个公司的经营效率和业绩。随着股东所有权和经营权的两权分离，制定出合理的薪酉{水平和薪酬结构激励高管尽职尽责、带动总经理等高管人员的积极性，是社会和大量学者在探索公司治理领域的热点问题。上市银行与一般的上市企业和公司相比，有独特的特征：高负债比、债权分散化、资产交易的非透明性和严格的行业监管等。随着我国各大银行的逐步上市，我国银行的高管薪酬制度已逐步向市场化推进。近年来，我国政府和监管部门出台了大量的政策、规定对银行的高管薪酬制定以及信息的披露进行了监督和管理。

研究意义

目前我国银行业建立的薪酬激励机制在结构、形式上还很单一，大多是基本薪酬和绩效工资方式，缺乏有效的薪酬激励机制。国内学者目前大多数还是在银行的高管薪酬和业绩关系上有大量研究，学者李洁、严太华研究了高管薪酬对业绩有一定的促进作用，认为相关关系不是越高越好。宋清华、曲良波研究了高管薪酬和银行安全性的关系，发现它们之间呈现“倒U”关系。林浚清、黄祖辉等通过实证分析证实了两权分离，合适的高管薪酬激励对企业绩效有着正向的预测作用。

国内大量研究目前还限于高管薪酬对企业经营效率影响的研究，也有少数的文献研究了高管薪酬差距与企业经营效率的差距。相关研究更多侧重的是薪酬工资的绝对水平对上市企业的经营效率的影响，在薪酬工资的相对水平对上市企业经营效率影响的研究甚少。本文将结合效率工资理论，锦标赛理论等相关理论研究上市银行高管薪酬和金融行业平均薪酬差距对经营效率的影响。

理论分析

（1）效率工资理论

高管薪酬的合理定制是上市公司股东和社会长期研究关注的问题，其中一个重要的解释是基于效率工资理论。效率工资理论是指公司内部给员工比外部市场平均工资更高的工资，员工的积极性将会增加，促使员工更努力工作的一种激励与薪酬制度。当一个企业高管的工资相对提高时，高管将更忠于自己的公司，更加勤勉尽责，从而提高公司的经营产出。

（2）锦标赛理论

锦标赛理论是由Lazear和Rosen提出的，认为高管和普通员工的薪酬差距加大，一方面激励普通员工努力工作，获得晋升机会；另一方面也会加大高管人员的竞争，促使高管人员通过提升自我的水平，从而获得奖励和稳定自己的职位，委托人对代理人的监控成本将会下降，最终扩大公司的经营产出，提高经营效率。

随着我国国有银行完成了股份制改革上市，上市银行的薪酬管理问题获得了更多的关注和重视。上市银行中拥有经营权的高管是由拥有所有权的股东任命的，由于两权的分离会存在监管成本，若加大了银行里高管人员和金融业平均薪酬的差距，那么根据锦标赛理论和效率工资理论，都可以解释银行的经营效率将得到提高，对银行的价值有正向的影响。

考虑到银行自身的特征，银行的不良贷款率是评价一个银行的重要指标，若银行的不良贷款率过高，银行发生资金周转的困难越大，将会流失大量的客户，同时可能难以应对需要提款的客户，这对银行的业绩、经营效率十分不利。

相关建议

（1）合理加大高管薪酬之间以及普通员工薪酬差距。

以工作完成情况和业务能力来制定不同高管的不同薪酬，能更好地激励高管人员努力提高所在银行价值、带动高管人员工作的积极性，从而更好发挥高管的执行力、提高银行的盈利能力。

（2）合理制定薪酬结构

合理制定薪酬结构，将长期薪酬激励与短期薪酬激励机制相结合：提高高管人员薪酬不仅仅只考虑提高基本工资，还应考虑绩效工资、奖金激励、适当延期支付当年工资等方.面，这种长期的薪酬激励机制在激励高管人员的同时还能留住有能力的高管人员，激励高管长期为银行服务，避免人员流动带来的损失。

（3）严格把关银行的信息披露内容

2005年，中国银监会规定所有上市银行在年报中需要披露懂事、监事以及高管人员报告期内的所有薪酬，但是目前关于薪酬中延期支付部分和绩效工资的部分还未做到完全披露，以至于近年来频繁出现银行高管人员公费私用、贪污行贿的现象。这需要政府、监管部门应严格把关银行的信息披露力度，加大银行高管薪酬的透明度，避免银行高管人员贪污行贿发生，损害银行的利益。

（4）拓展银行业务，提高银行盈利能力

我国企业的经营目标是实现利润的最大化，随着互联网金融的盛行，支付宝、微信等网络支付平台的出现，拓展银行业务，发展多渠道的盈利方式是获取利润的有效途径。各个银行需要结合自身的规模和实际情况，拓展合适的业务，鼓励高管人员提高创新能力，提出合理的有利于银行發展的意见，改变过去固有的经营模式，优化银行的经营水平，提高银行盈利能力，以业务创新分散经营风险水平。

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[3]李洁，严太华.我国商业银行高管薪酬与综合绩效关系的实证分析——基于沪深两市上市商业银行的数据[J].上海金融，2009，（6）：76-79.

[4]宋清华，曲良波.高管薪酬、风险承担与银行绩效：中国的经验证据[J].国际金融研究，2011，（12）：69-79.

[5]林浚清，黄祖辉，孙永祥.高管团队内薪酬差距、公司绩效和治理结构[J].经济研究，2003，（4）：31-40.