区块链技术下的金融展望

郭凯

区块链技术被认为是继蒸汽枧、电力、互联网之后，下一代颠覆性的核心技术。如果说蒸汽机释放了人们的生产力，电力解决了人们基本的生活需求，互联网彻底改变了信息传递的方式，那么区块链作为构造信任的机器，将可能彻底改变整个人类社会价值传递的方式。本文通过分析区块链技术的本质及其可能带来的革新，对在该技术下的金融发展进行展望。

区块链 技术 金融

区块链技术的本质

区块链是以比特币为代表的数字加密货币体系的核心支撑技术。区块链技术的核心优势是去中心化，能够通过运用数据加密、时间戳、分布式共识和经济激励等手段，在节点无需互相信任的分布式系统中实现基于去中心化信用的点对点交易、协调与协作，从而为解决中心化机构普遍存在的高成本、低效率和数据存储不安全等问题提供了解决方案。随着比特币近年来的快速发展与普及，区块链技术的研究与应用也呈现出爆发式增长态势，被认为是继大型机、个人电脑、互联网、移动/社交网络之后计算范式的第五次颠覆式创新，是人类信用进化史上继血亲信用、贵金属信用、央行纸币信用之后的第四个里程碑。区块链技术是下一代云计算的雏形，有望像互联网一样彻底重塑人类社会活动形态，并实现从目前的信息互联网向价值互联网的转变。

区块链技术带来的三大巨变

（1）机器信任。区块链技术不可篡改的特性从根本上改变了中心化的信用创建方式，通过数学原理而非中心化信用机构来低成本地建立信用。回顾历史，人类文明是建立在信任和共识的基础上搭建起合作网络，从而人类成为地球的主宰。直到今天，互联网也是新一代“大型合作网络”，互联网上的领袖就是超级信任节点，他们的信任靠的是长时间的积累。传统金融的合作网络建立在钢筋水泥的大厦上，所以银行都需要盖大楼，让大家相信他们是值得信任的。政治上的信任构建也大体如此，需要大量的成本。区块链技术则用代码构建了一个最低成本的信任方式——机器信任，来构建大型合作网络。机器信任其实是无须信任的信任。人类历史将第一次可以接近零成本建立地球上前所未有的大型合作网络，这必将是一场伟大的群众运动。

（2）价值传递。传统的互联网不是为传递价值而生，互联网上信息的传输，本质是信息的拷贝。而现实中的货币流通要依靠中心化的组织做背书来维护运行，比如微信支付、支付宝、银联等。但没有哪家公司能够保证自己一直存在下去。因此，依靠中心化的方式实现价值传递，弊病很多。而区块链是第一个能够实现价值传递的网络，区块链技术有望带领人类从信息互联网过渡到了价值互联网的伟大时代。

（3）智能合约。区块链的智能合约是条款以计算机语言而非法律语言记录的智能合同。智能合约让我们可以与真实世界的资产进行交互。当一个预先编好的条件被触发时，智能合约执行相应的合同条款。智能合约的潜在好处很多，比如较低的签约成本、执行成本和合规成本等，是低成本的契约实现方式，尤其适用于大量的日常交易，所以需要昂贵的法务或者公证参与的纸质合同和契约，都能用电子化的智能合约来实现。智能合约能够替代所有的纸质契约，而且更重要的是，區块链能够完美的连接物理世界和虚拟世界。

区块链技术对金融发展的影响分析

（1）解决业务痛点。区块链技术能减少业务流程中的烦琐环节，提升效率，降低风险，解决传统金融的痛点。根据麦肯锡的预测，通过区块链技术改造的跨境支付和结算业务可以节约高达40%的成本，进而减少手续费用。一是传统金融业务在发起申请时需要人工干预，而区块链可以自动化处理，不受时差限制。二是传统交易审批依靠人工验证，而区块链由于信息透明，无须通过第三方介入，降低了系统风险。三是签订合约时通过区块链的智能合约替代传统的纸质传递，减少等待的时间。四是交易完成后区块链账本实时同步更新，无须额夕卜的清算步骤和多方反复确认，减少了人为失误。五是区块链中的信息被永久记录和保存，为后续追溯交易信息流转提供可靠保障。六是区块链的点对点拓扑结构使系统运行不会受到单一节点的失常影响，既能解决兼容性问题，又能抵抗恶意攻击，提升了交易的稳定性和安全性，网络部署与维护成本得以节约。

（2）打破商业格局。在传统的金融商业格局中，信任的建立依托于法律，交易的达成通过信用中介，清算集中化处理。然而，区块链技术改变了这种现状，当前的金融模式受到极大的挑战，金融机构需要适应角色的转变。其中一些传统金融业务将受到区块链的冲击：一是由于区块链网络中任意节点可以脱离中介机构直接交易，集中清算的商业价值被削减。二是股票和债券可以在区块链上直接以拍卖的形式发行，投行的承销模式或被替代。三是主经纪商的资产托管职能被淡化。另一些金融业务也会被区块链积极影响：一是区块链中的数字货币与实际资产的对接对存托业务有新的增长需求。二是差异化发展的交易所可以弥补区块链在高频交易方面的短板。三是商业银行利用区块链技术可以提升贷款审批和支付结算的效率。

（3）重塑基础架构。与互联网技术和大数据技术停留在金融应用层面的创新不同，区块链技术对金融发展最深远的影响在于触及底层根基，颠覆了信用中介的原始逻辑。一是区块链技术提高了自动化水平，通过把烦琐的合约条款编写成自动化的程序语言，股权交易可以在满足预设条件时自动执行。二是区块链技术降低了交易风险，其信息共享和节点处处备份的特点既能满足内部审计需求，也能分担外部监管职责，有效避免双重支付等金融风险。

（4）助力普惠金融区块链技术挖掘了新兴市场的潜力，通过在次发达地区的信息共享，避免了垄断的形成，扩大了金融服务覆盖范围。此外，区块链技术适合应用于精准扶贫，通过对交易数据的全程监控，参与方高度透明，社会资源充分可控。由于区块链中的资金流向难以篡改，相关部门便于高效管理定向扶贫资金，避免滋生腐败，解决诚信问题。

[1]袁勇，王飞跃.区块链技术发展现状与展望[J].自动化学报，2016，42（04）：481-494.

[2]何玫，毛军华.区块链：改变金融业基础架构[R].中金公司研究报告，2016-01-29.

[3]倪以理，曲向军.区块链——银行业游戏规则的颠覆者[R].中国银行业白皮书，2016-05.

[4]蔡然.区块链金融的发展趋势研究[J].金融发展研究，2018，（1）：37-41.