我国中小型家族企业融资现状分析

易子惠 李桂兰

摘要：近年来，中小企业普遍遭遇“融资难”和“融资贵”问题，家族企业是我国民营经济的一支主要力量，融资约束是束缚中小家族企业发展的一个重要问题。融资有助于促进家族企业稳定发展本文剖析家族企业融资约束的表现，并对家族企业融资约束进行了原因分析，试图找出能够化解家族融资约束、优化其融资行为的有效对策。

关键词：家族企业；融资约束；建议

一、概念界定及文献综述

美国企业学家钱德勒的定义，家族企业是指企业创始者及其亲密的合伙人（和家族）一直掌有大部分股权的企业。我国家族企业的显著特征为：家族企业是以血缘为纽带的；公司和家族的整体价值合而为一；}个人或家族拥有或控制企业。程书强（2004）指出，我国家族企业存在银行借款难，商业融资难，直接融资难等问题，并将其原因归结于体制和制度。陈秀东（2016）则说明中小家族企业的资金主要来源于企业内部，当内部资金不足时，他们经常选择负债融资，很少从外界获取融资。黄婷（2015）指出，小型家族企业如何选择融资渠道，会从企业财务信用、行业特征、家族价值、国家政策等方面进行考量。从而得出小型家族企业的主要融资方式为内源型融资和亲情熟识网融资。

二、现状分析

近年来，民营企业普遍遭遇“融资难”和“融资贵”问题，我国的民营上市公司中，家族企业占了较大比重。融资问题是束缚小型家族企业发展的一个重要问题。随着经济转型带来的新问题、新情况，家族企业的融资行为日趋多样化和复杂化。

与大企业相比，小型家族企业资金紧缺，融资渠道狭窄，面临较大的融资约束，再加上。一般商业银行很少愿意给其贷款，然而，单一的产权结构使得中小家族企业不愿意从外界吸收资本，即使从外部进行融资，首选也是负债，不会选择股权融资。但是，由于银行政策的倾斜及贷款利率较高，且小型家族企业存在信息不对称、信用状况较差等问题，使得商业银行对其贷款十分慎重。这一问题也导致外界其他金融机构不能了解小型家族企业真实的内部财务状况，因此想要从外界获得资金也是相当困难的。中小家族企业受到较大的融资约束，融资难已成事实，现在从不同方面具体分析出现此种现象的原因。

三、小型家族企业融资难的原因

（一）金融体系不健全，多数银行不愿放贷

从我国的银行体系来看，国有银行占资本金占总份额的大部分，而其主要给大型企业进行贷款。中小型家族企业的贷款一般度较小、周期较短，对银行来讲成本太高得不到相应的收益。因此，从利益角度来讲银行不愿对中小型家族企业放贷。

（二）外部监管不到位导致信任不足

小型家族企业有时候为了减少融资压力常常通过民间机构进行融资，由于监管不利、司法保障不到位，导致借贷双方违约行为时常出现，甚至使民间融资高利贷现象频频发生。若家族企业不能如时还款，在担保机制不健全的情况下，信任不足会影响小型家族企业的日常经营及投融资活动，在日后金融机构会对小型家族企业信用情况的进行更加严格的考察，从而使小型家族企业面对巨大的融资约束。

（三）中小型家族企业缺乏有效的内部管理机制

中小型家族企业内部管理体制不健全，当向金融机构申请贷款时，很难按银行要求出示相应的财务报表。存在信息不对称的问题，加之中小家族企业抵押能力较差。从而导致中小型家族企业对外融资时面临较大的融资约束。

（四）小型家族企业融资渠道单一

小型家族企业产权结构单一，当企业面临巨大的融资压力时，家族企业的融资行为首先会选择内部融资。由于中小家族企业进行外部融资时较为被动，首选也是以银行借贷为主的负债融资。然而，银行借贷的手续较为复杂，并且利率偏高，多数中小型家族企业也很少愿意选择银行借贷这一融资渠道。融资渠道单一导致小型家族企业面临较大的融资约束。

四、建议

（一）政府为小型家族型企业融资提供政策支持

政府为小型家族企业提供资金支持，给予相关财政和税收上的优惠，监管部门在政策制定和实施上应该有所区别，从而制定行之有效的相关政策以改善小型家族企业融资。同时，各小型家族企业在融资过程中尽可能综合多种融资渠道，规避市场风险，尽可能缓解其融资约束。

（二）提升小型家族企业内部员工的个人能力及管理水平

由于我国家族企业的成立时间较短，家族成员参与公司管理的情况比较普遍。由于家族成员自身素质和能力跟不上企业发展，家族管理不利于企业绩效的改善。由于员工的个人能力及管理水平提高对中小型家族企业的成长至关重要。因此，小型家族企业应对内部员工进行正向的激励引导，家族所有者还应对家族成员和非家族成员一视同仁，将薪酬与企业绩效相结合，并完善家族成员退出机制，让能力不足的家族员工从企业退出。

（三）强化中小型家族企业信息披露

小型家族企业的信息较其他企业而言相对隐蔽，这种特征限制了小型家族企业的外部融资。信息披露能够减少信息不对称，也是约束家族控股股东行为的重要手段。因此，中小型家族企业信用担保机制应尽快完善，同时企业也应树立诚信观念，建立以信息披露为核心的公司治理制度。

（四）积极推动中小家族企业上市

积极推动有创新能力、知识产权的小型家族企业进入资本市场。上市可以为中小型家族企业解决融资困难，提升治理水平，对中国众多中小型家族企业而言具有相当的吸引力。与此同时，家族企业上市后也给我国股市注入了新的活力。

参考文献：

[1]程书强.家族企业融资机制创新[J].当代经济科学，2004（06）：87-89+110.

[2]郭爰宏，陈秀东.我国中小家族企业融资难原因及对策研究[J].现代商贸工业，2016，37（23）：105-106.

[3]黃婷.小型家族企业融资渠道选择的影响因素探析——以三明地区为例[J].福建金融管理干部学院学报，2015（01）：14-22.

（作者单位：湖南农业大学商学院）