论跨国公司的财务风险管理

2018-04-20丁桂琴

财会学习 2018年9期

丁桂琴

摘要：近年来，随着世界经济一体化愈演愈烈，跨国公司的形式越来越常见，其在经济中的地位越来越重要。伴随着国内经济发展的良好势头以及巨大的市场需求，吸引着越来越多的公司来华投资，同时，越来越多的中国企业也开始走出去，财务管理作为跨国企业非常重要的环节，其地位的重要性也不言而喻。本文主要论述的是当前我国众多跨国公司中财务管理等相关工作中存在的一些风险点，并提出了与之相匹配的解决措施与对策，以期能为中国跨国公司的发展起到一定的促进作用。同时，对于走出去的中国跨国企业也有一定的参考意义。

关键词：跨国公司；财务管理；风险管理

在当前世界经济一体化的大浪潮中，跨国公司作为经济全球化举足轻重的重要载体。跨国公司凭借着丰富的经验、雄厚的资金、先进的管理制度、优秀的专业人才等种种优势，进行跨行业、跨地区、跨国的战略经营。从而推动着资源优化配置，使全球经济日益紧密的联系在一起。而财务管理因为公司所在国家不同、地区不同、政策不同等其他因素，要因地制宜，有针对性的制定财务管理相关策略，在保证公司的持续健康发展的同时，也要对公司存在以及潜在的风险进行一个整体把控，从而做到防患于未然，将企业的财务风险降低到可以接受的水平，所以说跨国公司的财务风险管理重要性不言而喻。

一、当前的跨国公司财务风险的主要内容

跨国公司财务风险的定义。跨国财务风险是指在跨国公司在生产经营过程中，由于国家环境等不可控因素的存在，使企业在一定时期内所获取的财务收益与预期收益发生偏差的可能性。财务风险是客观存在的，其在几类活动中的具体表现如下所述。

（一）筹资活动

筹资渠道可以分为两种，一种是向外部借入资金，另外一种由所有者投入资金，借入资金的主要风险在于能否按时还本付息，而由所有者投入资金的主要风险在于是否能按预期进行利润分配，当实际运行的效益低于预期，无法满足所有者的投资需求时，所有者可能会考虑撤资，或在进一步扩大生产规模的时候，筹资将出现困难。

（二）投资活动

跨国公司投资活动是公司各项财务管理工作中的核心部分，投资活动的成败决定着整个跨国公司的生存发展，当投资项目的盈利水平没有达到企业预期的时候，对企业的影响将是整体性的，因为如果投资活动失败的话，往往意味着企业的现金流和偿债能力也会被牵连，所以当跨国公司进行投资活动时，必须从全球的战略角度出发，一方面加强各方面的把控，从而提高投资的稳健性，另外一方面也要做好投资失败的准备，以免企业的资金链断裂，从而给企业带来灭顶之灾。

（三）资金运营活动

企业从原材料到产成品，从产成品到应收账款，从应收账款到货币资金，在这整个链条中，均是企业的资金在运营，具体到跨国企业来说，由于跨国企业出于利益最大化和成本效益原则，往往会全球布局，有时候原材料采购自国外，或者成品销售至国外，在这个比国内企业更长的资金运行链条中，不确定性也较多，如汇率波动对于进口原材料的影响、国内企业的应收账款回收期普遍逾期的情况，以及应收账款账期和汇率波动对于企业的盈利水平可能造成的双重影响。

（四）收益分配活动

收益分配是指企业通过自身的生产或者运营，最终实现的财务成果即利润对投资者的分配。收益分配的风险主要是由于收益分配可能对企业今后的生产经营活动带来的不利影响，其主要表现为三个方面，一是，收益确认的风险，即由于客观环境因素的影响或会计处理的不当，导致企业少算成本费用，多确认收入收益，从而虚增利润，使企业提前纳税，或反之，则可能对企业的声誉有所影響。另一方面是分配收益的形式、时间、金额的把握不当而造成的风险，如果分配过大，可能增加了企业偿债能力的风险，如果分配过少，则会挫伤企业投资者的积极性。另外由于不同的国家对于外汇管理和税收政策不同，比如中国是实行外汇管控的国家，那么对于利润的分配，不但要考虑企业自身的分配能力问题，还需要考虑的是法律法规层面操作的合规性以及税收筹划的问题。

二、如今众多的跨国企业财务管理中存在的主要问题

（一）外汇风险问题

当前许多跨国企业在财务管理方面所面临的最大的问题就是外汇问题，即跨国企业在实际运营管理过程中，因外汇汇率的上下波动而导致的企业的资产或者负债增加或者减少的可能性。外汇风险一般又被分为会计风险、经济风险和交易风险。

1.会计风险是指企业的外币的资产或者负债，在报表期末，需要按照所在国的会计准则要求，将其折算为本国货币，当汇率波动时，即使企业的外币资产或负债的数额并没有发生变化，但是由于汇率重估，本币余额会发生变化，这在会计报表上会汇兑损失或者收益的形式来影响企业的财务结果。

2.经济风险是指跨国公司意料之外的汇率变动可能对企业的生产销售数量、价格、成本、引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的潜在损失。跨国公司往往会有较多的采购或者销售，而从采购到销售往往需要一定的时间，在这过程中，由于汇率的波动，很可能会导致企业的成本上升或者收益的减少。

3.交易风险主要反映以外币定价的合同或者债券债务的本币价值，会因为结算或清偿发生在汇率变动以后而可能受到的损失或影响。在当今社会，国际结算往往从发货到收款需要一个周期，短则数十天，长则数月，在这漫长的过程中，外币的债务或者债权将会因为汇率的波动而发生增加。

（二）跨国公司的融资问题

跨国企业由于规模和组织形式不同，融资的难度和形式也不尽相同，而且有的跨国公司东道国有更低的利率优势，有的则是投资国的利率更低，有的国家的商业银行或机构对于外资企业的授信非常谨慎，这对于跨国公司的融资方式选择上就是一个很大的限制。

（三）成本管理问题

不同的国家人力成本、税收率、物价水平也不同，跨国企业也就面临着统筹规划的难题，如何配置资源才能达到企业成本的最低化和效益的最大化，这是所有跨国公司在经营管理过程需要持续去思考的问题。落实到实际工作中，如何去合理调配跨国公司集团的成本，制定什么样的转移价格法，是跨国公司乃至跨国集团最终经营结果最重要的一环。

三、跨国公司财务风险管理的主要对策

（一）利用多种手段降低外汇风险

当前的国际形势复杂多变，包括欧元和美元在内的一些外币汇率波动仍然比较大，跨国公司需要综合考虑汇率变动的各种可能性，预测外汇汇率波动对企业可能产生的影响等。通常情况下，企业可以通过金融衍生工具如远期汇率合约转移潜在的汇率风险，也称之为套期保值。同时跨国公司还可以推行人民币跨境交易，从而达到转移外贸业务的汇率风险的效果。

（二）合理规避融资风险，最重要的是为企业寻求长期有效而且成本较低的资金支持

以满足跨国公司发展的战略需求。如通过内保外贷的形式，即在国外的母公司进行担保，国内银行对子公司进行授信放款，此举可以解决跨国企业分、子公司在当地融资难的问题，同时也有利于跨国公司集团总部整体上来控制企业的融资风险。如投资国的汇率高于东道国，而且东道国资金充足的情况下，可以考虑通过母公司外债的形式来解决子公司的筹资问题，一方面可以降低融资成本；另外一方面也可以避免以所有者投入的形式所带来的高税负或流出外汇管制的问题。

（三）加强成本管理与协调

在不违反所在国家的有关政策法规的前提下，达到统一核算与分配跨国公司的成本，必须要统筹兼顾，通过转移定价来寻求公司之间利润分配的最佳平衡点，同时，加强各子公司的预算工作，及时跟踪实际与预算的差异对比，并在ERP软件里设置不同的成本中心和利润中心，明确相关责任人，并将成本和利润设置到相关责任人的KPI考核指标里，以提高其对于結果的关注度。另跨国公司要善于利用专业的中介机构，因为这些中介结构，他们业务中可能会接触到各种各样的跨国公司，对于转移定价或者一些人力资本的税务风险以及筹划，有着丰富的经验，跨国公司可以从中得到一些经验借鉴。