谁在影响美元走弱？

金焱

近期全球金融市场关注美元指数起伏，对其后续走势并不乐观。很多人相信，影响近期美元走弱的主要因素，不只是美联储政策的取向，更是美国总统特朗普正在挑动的贸易战。

3月21日，美联储迎来新主席鲍威尔在联储会议后的新闻发布会首秀，结果在市场预计之中。随着美国失业率下降以及经济增长加速，美联储去年将指标利率提高三次至1.25%-1.50%，因此在今年3月会议前，市场普遍相信，此次美联储会议决定再度小幅加息已是板上钉钉。结果市场预期兑现，基准利率加25个基点，目标区间上调至1.50%-1.75%，没有悬念。

随后美元指数走势趋弱，跌幅超过0.8%，美元兑多种货币汇率微有下跌，表明市场对美国经济和美元的信心，并非如年初预计那样强劲，但跌幅也远低于一些悲观的预期。华尔街基金经理们相信，接下来美元指数可能继续走低，一个重要原因是美国总统特朗普正在發动贸易战。

近期公布的美国房屋销售及零售销售数据表现偏弱，但更多分析师相信，美国今年整体经济情势会有所改善。

一个重要指标是，美国通胀率在低于美联储目标五年多后，已开始走强；同时失业率持续走低，薪资上升迹象增多，美国劳动力参与率也有所改善。

对美联储新掌舵人的亮相，人们难免要和过去的掌门人相对比。布朗兄弟哈里曼全球外汇策略主管马克·钱德勒对《财经》记者说，与耶伦相比，鲍威尔试图淡化市场对“点阵图”、即美联储经济预测总结的关注。

另外，美联储在声明中添加了“最近几个月的经济前景得到强化”，认为经济活动将“在中期”温和扩张，通胀率同比增速未来几个月料将走高，中期内会稳定在2%这一目标水平左右。

钱德勒指出，这说明鲍威尔的信心更强，美联储在中期内实现就业和通胀双重目标的态度更为乐观。鲍威尔的特征是渐进主义，他似乎在努力引导美联储远离大起大伏。鲍威尔说，近期经济前景的风险大致均衡，联储将密切监控通胀变化。

总体来看，金融市场对此次美联储加息没有过激反应。美股在美联储发布声明后一度上涨，道指涨幅达到200点，但此后回落。美元指数跌幅较美股早盘扩大，跌超0.8%。美元兑一篮子货币都有不同程度的下跌。

大多数分析人士表示，美元指数近期走势已将此次加息考虑在内，在美联储政策相对透明和预期管理恰当的情况下，其影响力不大。实际上，市场更关注的是特朗普可能对中国征税，以及由此给经济和金融市场带来的不确定性影响。

根据美国的有关规定，从北京时间3月24日起，美国海关和边防部队将开始对进口钢铁和铝分别征收25%和10%的关税，一旦实施，贸易战无可避免。

在美联储的新闻发布会上，特朗普政府最近的贸易政策也是焦点之一。鲍威尔指出，美联储不做贸易政策相关调整，但他们已经向政府提出担忧。他说：“联邦公开市场委员会的会议中，几位与会者提出了相关问题。首先，贸易政策方面不会对当下的经济状况有影响；第二，几位委员对于他们与美国商业领袖的交流做了报告，表示贸易政策已经成为他们对于未来美国经济发展前景的担忧。这其中，自然包括对美元走势的影响。”

从目前形势看，很多人相信，中美贸易战的风险陡然上升。据美银美林基金经理3月9日至15日的调查显示，全球30%的基金经理表示，贸易战给市场带来的风险最大。随着有关商品的进出口受影响，美元很可能继续走弱，潜在风险不得不防。