新三板上市公司财务成长性分析

2018-04-03

福建质量管理 2018年23期

(中山兴中能源发展股份有限公司广东中山 528403)

前言

新三板致力于给高科技成长型企业构建投融资平台，以期对中小型企业融资难的问题予以处理。其并不局限于为非上市股份公司提供股份流通平台，同时还是增强挂牌公司信誉度、变革其治理结构的平台。在新三板投入运行之后，挂牌公司数量骤增，其已变为了主板、中小板与创业板的根基，在我国资本市场中占据重要位置，且开始在全国范围内推广，其所推行的挂牌备案制、委托代办服务交易制度对资金需求频率高但规模不大的企业而言较有益处。最为关键的就是，新三板市场对挂牌公司财务指标等未进行严格界定，仅关注其财务成长性，不但能为各公司明确自身缺点予以帮助，让其改进，也能给政府监管机构提供依据，为投资者下达科学决策予以参考。

一、新三板概述

(一)新三板的概念

为对主板市场退市公司和两个停止交易的法人股市场公司股份转让问题有效处理，于2000年在我国证券业协会的引导下，部分证券企业创设了代办股份转让系统，我们将其叫做“三板”。因“三板”中挂牌股票类型较少、质量不佳，将其迁移至主板上市具备较大困难，故无法吸引投资和视线。为改善我国资本市场交易萧条的状况，并给大部分高科技成长型公司的股份流动搭建相应平台，有关方面便于北京中关村科技园创设了新型股份转让系统，将其叫做“新三板”。

(二)新三板上市的功能价值

1.可优化公司形象。公司于新三板市场挂牌便表示其已进入资本市场，意味着公司的管理和运行愈加规范，更具发展前景。就高新技术类企业来讲，新三板上市表明了企业形象的改善，可加大企业的市场影响力、品牌号召力。

2.可促进股份流动。就新三板上市公司而言，其可以构建产生相应股份流通平台，不但可以引进愈来愈多的投资者对公司予以关注，还能在公司评估投资者时给予较大选择范围。

3.可促使融资更为便捷。新三板上市公司可达成定向增资的目的，且伴同公司整体信用等级的持续增加，其于众多层面的融资将更加便捷，譬如银行会给新三板上市公司授信额度予以提升，或经由发行债券的模式达成融资心愿。

4.可对员工进行激励。公司于新三板上市后，其营业状况可经由挂牌股价这一方式呈现，带来一定的公众效益，如此便会对公司员工进行激励。并且，公司高管往往具有相应股份，个体利益得失和公司利益密切关联，会让其更为注重公司效益，从而增强管理者的工作热情。

5.易从政府方面获取支持。为促使愈来愈多的公司于新三板上市，政府通常会经由政策为其提供帮扶，譬如一定的资金补贴，或在办事流程与各项服务中给予较大便利。

二、影响新三板上市公司财务成长性的因素

对新三板上市公司财务成长性构成影响的因素可从如下几点予以体现：

(一)投资逻辑

新三板投资的关键在于发掘具备较好发展潜力的高科技成长型上市公司，对风险、收益之间的平衡予以掌控，故对新三板无法实施静态估值，需把其置于经济转型升级时代背景下。在今后的发展中，上市公司技术水平持续提升，经济发展势必变为蓝筹股。但新三板的形成和发展并没有赋予上市公司投资获益的绝对权，日后高成长型企业也将进驻该市场，且较多不达A股要求的企业也可能上市，短时间以内对传统企业不可小觑。

(二)融资途径

新三板于交易制度中具有呆滞、灵活性不足、资本单一等不足，为对以上问题予以处理，新三板便需具有较大的投资规模，然而其上市挂牌以后通常无法获取其所需的最低融资额，促使其步履维艰。尽管其经由拓张融资规模从而对融资质量问题予以改进具备相应效果，然而却仍然不具备较好的发展前景。

(三)财务管理意识

较多新三板上市公司均为中小型企业，此类企业通常成长发展时间较短，经由科学技术成果抢占市场份额。尽管此类企业具备较好发展潜力，却匮乏较好的财务管理经验与意识。具体如下：首先，财务管理体系匮乏合理性，未对企业盈利实施科学、合理的规划，从而对企业的可持续性发展产生了阻碍；其次，财务管理匮乏规范性，企业内部制度与财务管理具有缺陷。以上问题存在的关键即公司高管匮乏较好财务管理意识所致，未注重企业的财务管理工作，因而对公司内部财务管理的不规范进行了放纵。

三、提升新三板上市公司财务成长性策略

(一)拓张融资途径

第一，新三板应颁行中小企业融资备案细则制度，对市场功能予以健全，对中小企业优先股等融资途径予以发展，并相应减小融资成本；第二，对优先股制度予以推行，该制度可为优先股市场发展提供机会，并给中小型保险公司于优先股发行期间填充基本金，这一股权债混合工具在设计条款时存在较强灵活性，可给投资者、融资主体给予较多选择。