我国国有商业银行高管薪酬与银行绩效关系分析

　

(湘潭大学　湖南　湘潭　411100)

一、引言

2008 年美国次贷危机令全球经济进入“寒冬”，由此引发的近期全球危机使当前股份制商业银行高管人员薪酬设合同的设计合理性受到严重的质疑。截止2012年底，我国国有银行，前三名高管人均年薪最高的为中国银行(272.74万元)，其次为建设银行的100.20万元，最低的交通银行也有94.19万元。因此，高涨的银行高管薪酬引起了社会各界的广泛关注，也得到了国家相关监管机构的高度重视。2010 年2 月21 日银监会发布《商业银行稳健薪酬监管指引》，规定“商业银行主要负责人的绩效薪酬不得超过其基本薪酬的3 倍，高管绩效薪酬的40%以上应采取延期支付的方式，且期限不少于3 年，其中主要高级管理人员绩效薪酬的延期支付比例应高于50%，有条件的应争取达到60%。绩效薪酬应体现充足的各类风险与各项成本抵扣和银行可持续发展的激励约束要求”。该文件出台的主要目的就是为充分发挥薪酬在商业银行公司治理和风险控制中的导向作用，建立健全的、科学的、有效的公司治理机制，促进银行业稳健经营和可持续发展。

国外学者在对高管薪酬设计与企业绩效的研究过程中发现经理层薪酬激励对企业业绩有一定的正相关但并不显著。Lewellen& Huntsman(1970)通过研究发现高管的薪酬激励变动与净资产收益率、每股收益为代表的企业业绩存在正相关。Jensens& Murphy(1990)在考虑了行业因素影响的条件下,对公司业绩和CEO 报酬进行回归，发现它们之间的关系并不很显著。DeYoung et al(2001)、Griffith(2002)对美国管理层持股与银行绩效关系的研究表明，银行管理层持股与绩效的关系呈倒U 型，即管理层持股存在一个最优规模。

国内学者对高管薪酬设计与银行绩效也做了相关研究。晋静静(2008)通过对5 家上市股份制商业银行15 份样本数据的研究得出我国上市类银行的薪酬设计与银行业绩成正相关。郭新明(2009)利用15 家商业银行样本数据进行的实证表明,我国商业银行高管薪酬与业绩之间呈现倒U 型关系,即存在“激励过度”问题。蒋海(2010)通过建立监管、多重代理模型对银行高管薪酬设计一个最优的激励契约。针对目前的研究成果来看，国有银行高管薪酬与绩效之间有重要的关系，值得进一步研究。

二、国有银行高管薪酬与银行绩效的理论分析

银行高管激励问题的产生来源于银行股东与经理人的委托代理关系所内生的信息不对称性。在委托代理关系框架中，委托人和代理人都是为了各自的利益目标而行动。有效的激励机制可以使委托人和代理人的目标相一致，使代理人为委托人的目标而努力，从而有效的解决委托代理问题。

委托代理理论是由Hart等(1986)等人开创并发展起来的。激励约束机制问题研究的理论基础是委托理理论。现代商业银行的一个基本特征就是所有者与经营者相分离，并由此产生了委托代理关系。由于信息不对称，所有者无法确定银行的业绩水平的变化多大程度取决于高管的努力程度，但所有者可以察觉到银行的收入水平。

三、国有商业银行高管薪酬与银行绩效关系分析

1.国有商业银行高管薪酬分析

在2008年以前，国有银行前三名高管人均薪酬呈逐年上升趋势，而经历08年金融危机和迫于社会舆论等压力，国有银行高管薪酬有所下降，但2009—2012年国有银行高管薪酬仍呈比较平稳的趋势运营。以2012年为例，前三名高管人均薪酬从高到高的排序依次是：中国银行、建设银行、工商银行、农业银行和交通银行；金额分别为：272.74万元、100.20万元、97.73万元、97.26万元和94.19万元。相比其他行业来说，银行业薪酬明显高于其他行业，尤其是高管薪酬方面。从盈利能力来看，2012年上市银行实现净利润1.13万亿，具有非常强的盈利能力，远超于一般行业，因此高管薪酬与盈利能力之间必然存在一定的关系。

2．国有商业银行盈利能力分析

我国国有银行的总资产历年呈快速增长趋势，尤其是金融危机以前，金融危机以后增长速率仍然不低。以2012年为例，国有银行总资产最高的工商银行，总资产达到17.54万亿，而最低的交通银行也有5.27万亿，我国国有银行资产规模十分庞大。再来看盈利指标，分析ROE指标，除交通银行上涨较平稳外，其他国有银行增长幅度非常大。以工商银行为例，2006年工商银行净资产收益率为13.3%，2012年净资产收益率达到22.92%，6年的增长幅度达到73.2%，平均每年增长达到9.5%，接近10%。因此，我国国有商业银行具有非常强的盈利能力。根据统计，2012年交通银行每股收益0.88元，工商银行0.68元，其他国有银行都具有相对较高的每股收益，这也进一步表明我国国有商业银行的盈利能力非常强。

3．国有商业银行高管薪酬与绩效相关性分析

根据本文的模型分析和前文分析，得出国有银行高管薪酬与盈利能力之间仍然具有非常密切的关系，前三名高管人均薪酬与总资产收益率相关系数达到0.38，接近50%。而与净资产收益率关系更为密切，相关系数道道0.74，属于高度相关范畴。因此，我们可以证明国有银行高管薪酬与盈利能力之间具有非常密切的关系，并且上市国有银行的高管薪酬过高与其良好的业绩也是密不可分的。

四、结论与建议

1.结论

通过以上分析，本文的研究结论如下：

第一，通过委托代理模型的分析，本文发现高管薪酬与国有银行自身业绩方面有紧密的联系，但是过高的业绩也会进一步影响高管的工作热情，容易产生委托代理问题。

第二，我国国有银行的盈利能力伴随着总资产的不断提高而提高，2012年工商银行的总资产达到了17万亿。盈利能力指标方面，ROE每年具有非常明显的上涨趋势。

第三，通过相关性分析表明，我国国有银行高管薪酬与银行绩效具有非常强的相关性，前三名高管薪酬人均年薪与ROE的相关性达到0.74。这表明，国有银行高管薪酬过高与其良好的业绩具有很强的关系。

2.相关建议

当然，国有银行过高的高管年薪不仅不利于社会的和谐和造成社会公众的不满，而且容易产生高管的“委托代理”问题和短视行为，不利于国有银行的长期发展。因此，本文建议：

第一，适当降低国有银行高管薪酬，设计高管薪酬综合业绩考核目标，从国有银行的业绩、自身风险控制能力和经营规模三方面设计出高管薪酬激励体系，

防止在委托——代理关系下高管只注重银行短期业绩忽视长期发展，只注重会计利润忽视真正的绩效水平。

第二，实现国有商业银行过度依靠外部融资扩张规模的外延增长方式向依靠改善资产质量和自身盈利能力的内生增长方式的转变，同时在设计高管薪酬时考虑到银行高管薪酬应随着银行资产质量和盈利能力的增强而提高，从而使高管薪酬发放合理。

【参考文献】

[1]Homlstrom Bengt.Moral Hazard and Observability[J].Bell Journal of Economics,1979,(9)：74-91.

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[6]蒋海、朱滔等.监管、多重代理与商业银行治理的最优激励契约设计[J].经济研究，2010，(4)：40-53.

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[10]中国银监会.《商业银行稳健薪酬监管指引》.银监发(2010)14号.2010.3.