上市公司绩效评价指标体系探析

◇郑亚琳

一、引言

企业绩效评价体系是对企业的量化管理，有利于实现企业战略目标与运作的有机结合，强化对战略的有效控制，从而全面提高企业绩效。因此，建立一套能充分与本企业组织结构相适应的、系统完善的绩效评价指标体系对于企业来说至关重要。随着经济社会发展的结构层次多元化，企业发展过程中涉及的环境问题、社会效应等问题层出不穷，这对企业的绩效评价体系提出了新的发展要求。而可持续发展战略在企业绩效评价中得到越来越多的重视。基于可持续发展视角下的评价体系与科学发展观相呼应，也是基于新型企业价值取向和企业目标实现的最优路径视角下的评价体系。

二、上市公司绩效评价的指标体系

（一）企业绩效评价的传统指标体系

1．国外关于企业绩效评价体系的研究

国外关于企业绩效评价的研究由来已久，并取得了一系列影响深远突出的研究成果。

1903年，美国杜邦公司管理者设计了若干个重要的经营和预算指标，创立了著名的杜邦分析体系。该体系奠定了财务指标作为企业绩效评价指标的统治地位，但是杜邦分析法仍有一定的局限性，其侧重于企业的财务信息，而未充分考虑到新时代环境下的其他影响企业绩效的综合因素。

1928年，亚历山大·沃尔作为财务绩效评价的先行者，选择了7个财务比率，分别给定各自不同的比重，然后在行业的基准上确定标准比率，用实际比率与标准比率对比，计算出每项指标的得分。这就是著名的沃尔评分法。相比之前的理论评价法，它采用打分制方法能更全方面地评价企业绩效。这也是首次利用财务指标对企业绩效进行综合评价的指标体系方法，在企业绩效综合评价方法中起到了奠基的作用。

EVA评价法是20世纪80年代美国Stern-Stewart咨询公司创立的一套业绩评价理论与操作体系，经济增加值EVA表示一个公司扣除资本成本后的资本收益。EVA指标体系在实际运用中有利于企业的资源的优化配置。

1990年，卡普兰和诺顿两人把12家具有良好的业绩评价的企业作为样本，对其进行深入研究，提出了平衡计分卡理论。平衡记分卡包含了四个角度衡量企业绩效，最为突出的是提出了创新与学习的角度。其囊括了四大方面的平衡，弥补了传统方法中只侧重财务指标的业绩管理方法的不足，并实现了绩效考核至绩效改进的目标实现过程。

2．国内关于企业绩效评价体系的研究

我国由于经济发展速度的差异化和国家经济经济体制的特殊性，关于企业绩效评价的研究与国外相比起步较晚，发展进度也有着显著的不同。

我国实行经济体制改革后，以国家政府部门为主体提出的绩效评价体系有：1993年《企业财务通则》所设计的一套财务绩效评价指标体系、1995年财政部制定的企业经济效益评价指标体系等等。2002年2月又对《国有资本金绩效评价操作细则》作了修订，将企业绩效评价指标体系缩减了四项。

国资委从2010年起，对中央企业全面实施EVA考核，随着《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》于2013年的正式施行，在中央企业业绩考核的众多指标中经济增加值处于核心地位。

（二）我国可持续发展视角下的上市公司绩效评价指标

随着经济的高速发展，我国的环境日益遭到破坏，不可再生资源越来越少，全面、协调可持续的观念被提出来。作为企业，在谋求利益的同时也应该遵循可持续发展的理念，形成可持续发展视角下的绩效评价指标。我国目前对于这方面的研究如下：

1．三重绩效指标体系

温素彬（2005年）在企业利益相关者价值取向的研究基础上，提出了基于可持续发展视角下的企业绩效评价指标体系，该指标体系由总指标体系和相对指标体系相结合构成，其中总指标体系包括有效增加值、净利润、EVA、生态EVA和可持续责任增加值等，相对指标体系包括经济、生态和社会绩效。经济绩效指标包括增值能力、盈利能力、偿债能力、资产运营和现金流量。环境绩效指标主要涉及能源、原料、排放物、供应商和生态计划和政策等方面。社会绩效的内容为工作劳动与人权、社会影响和产品责任。该指标体系囊括了传统指标体系，同时引入了新的财务指标——用经济增加值的角度衡量企业可持续发展能力，并进一步地提出将经济指标和生态指标结合运用的生态经济增加值评价等。

2．三重绩效指标体系内部的扩展

（1）对经济指标的拓展

王士伟（2009年）借鉴国外关于绩效评价的研究，同样把绩效分为这三个方面，并创造性地提出经济绩效评价指标应该把EVA与现金流量相结合，在考虑现金净流量的基础上，为传统指标体系加入了净资产EVA率和净资产现金回收率。这种指标体系既克服了经济增加值这一指标本身固有的缺陷，又采用了非财务指标，衡量了未来时间因素对企业价值的影响。

陈玮（2015）重点研究了可持续发展视角下基于EVA的绩效评价体系，该体系包括了五个子系统：沟通子系统、管理决策子系统、业绩评价子系统、薪酬激励子系统及信息子系统。各个系统相互作用，相互影响，形成了一个动态的管理模式，可用于财务绩效评价。

（2）对环境指标的拓展

饶军、谭太航（2012年）在可持续发展视角下提出的环境绩效指标主要有废物排放量情况、企业绿化情况、原材料利用率、废物可回收率，社会绩评价指标采取了对社会利益相关体负责，包括员工顾客等方面。该指标体系全面考虑了社会、生态等因素对企业绩效评价的影响，把公司绩效评价与促进社会资源和环境保护协调发展有效结合起来，满足了多重绩效评价的需要。

（3）对社会指标的拓展

杨健（2014年）在研究烟草行业时，考虑到企业所在行业的特定性质，认为社会公益指标也是该类企业绩效评价的重要指标。社会公益指标包括利益相关者指标和政府公益性指标，前者包括政府，员工，客户、供应商、产品、服务等方面，后者主要是指烟草行业给政府带来的税收收入。

3．三重绩效指标体系外部的延伸

徐君（2008年）运用层次分析法，确定不同指标的权重，从而提出包括财务、人力资本、创新、生态环境、社会责任这五个方面的评价指标体系，每个方面又设置了下级指标。用人力资本投资指标、人力资本素质指标、人力资本管理指标和人力资本效率指标组合成人力资本层面可持续发展的绩效评价指标，根据技术创新过程的特点从七大要素层面构建了创新绩效评价，重视强调了人力资本绩效评价和创新绩效评价的影响。

综上，我国对于可持续视角下企业绩效评价指标的研究主要以财务绩效、社会绩效、生态绩效为主，并在此基础上进行了拓展，同时衍生出了人力资本指标、创新指标等其他指标。

三、结语

目前，国内外关于公司绩效评价体系有着大量广泛深入的研究，并随着不同时代的发展要求而逐步改进。评价体系由最初的单一的财务指标到多维度的财务指标以及结合非财务指标的体系完善。但是，仍有以下不足之处：在选取指标时，客观性不足，许多评价指标的选取有很大的主观随意性；新形势下国内学者提出的可持续发展视角下的绩效评价体系是一个较新的研究领域，但其所对应的度量指标在选择标准和有效性仍需要不断改进。此外，可持续企业绩效评价的数据较难取得，使得评价体系的完整性受限。未来研究的方向应更注重于评价体系的动态发展性和完整性，建立更适合实际问题的经济模型，完善非财务评价指标的披露问题，以期更好地与提高公司绩效管理水平。

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