苦练内功 提高海外并购成功率

摘 要：近年我国海外并购呈爆发式增长，但由于“内功”不足，海外并购无法完成竞标、交易完成后无法完成整合等现象频发。那么中国企业应如何苦练“内功”提高海外并购成功率？本文对海尔的海外并购分析发现，其通过提升管理能力、并购能力、变化管理能力及并购整合能力的方式苦练“内功”。

关键词：内功；管理；变化管理；整合

一、引言

据PWC统计，2016年中国企业海外并购大幅增长。虽然中国企业的海外并购量剧增，但在海外并购过程中，有很多企业无法获得竞标或者竞标成功后无法成功完成交易，对我国企业“走出去”、“走下去”产生了很大的影响。有资料显示，2016年中国企业海外并购的交易完成率为79%，比国际平均水平低10%，且中国的海外并购有效率只有33.33%，加权文化整合的因素后只有不到20%的海外并购能够真正成功。那么什么原因造成了中国企业海外并购成功率较低？张锐等认为，中国企业海外并购需提升“内功”。那么中国企业应如何苦练“内功”，提升海外并购的成功率呢？近5年内，海尔完成了3次较大型的海外并购，且整合后都获得了很好的效果。那么海尔是如何苦练“内功”来提高海外并购成功率的呢？本文将通过案例研究方法，通过相关文献和媒体报道等二手资料，对海尔近几年的海外并购进行分析，得出一些可行性的建议，帮助中国企业能够更快、更好地“走出去”并“走下去”。

二、案例介绍

海尔集团创立于1984年，是全球大型家电第一品牌。目前，海尔已经是全球最大的白色家电制造企业之一。海尔2011年收购日本三洋机电、2012年完成了收购斐雪派克的交割、2016年完成了对通用家电业务（GEA）的交割。

三、提升“内功”的措施

1.提高内部管理能力

海尔提出了“人单合一”的管理理念，在这一模式下，领导服务于员工，员工听命于用户，实现了快速与准確的决策，改变了传统管理模式下决策链条太长、反应迟缓、员工被动的缺陷，极大地提高了海尔的流程绩效。2015年，海尔的存货周转天数在5天左右，而同为家电企业的格力周转天数为18天左右，美的则为33天左右；而海尔的现金周转天数甚至已经实现了负值。由此可见，海尔的“人单合一”管理理念在一定程度上提升了其内功，增强了其竞争优势，可以在一定程度上提高其海外并购的成功率。

2.提升海外并购能力

海尔收购通用电气家电业务相关资产属于资产剥离业务，有较大难度。但海尔前期的海外收购为其此次的成功积累了经验：海尔收购三洋白电东南亚业务及斐雪派克的电器业务均为大型、体量庞大、复杂的资产剥离业务。参与了海尔这三次海外并购的普华永道中国企业融资部主管合伙人黄耀和认为，海尔成功地剥离三洋白电东南亚业务的经验极具启示意义，海尔的前两起成功的海外并购经验可以被本次收购所复制。海尔执行副总裁、首席财务官谭丽霞也认为，海尔经过多年国际化的历练，在国际并购中也更显成熟，因此这次竞标过程显得异常顺利。由此不难看出，海尔前两次成功的海外并购，为其积攒了相关的经验，提升了其“内功”，增加了收购的成功率。

3.提升变化管理能力

收购对于被收购方来说，是一件很大的变化，尤其是海外并购，对收购方的不了解而产生的不信任感会让对方感到不安，甚至影响到员工工作的积极性。以三洋为例，海尔的到来让三洋的员工产生了极大的不安，他们担心两方的文化会有冲突，担心自己会被辞退，他们的情绪非常浮动，甚至有人提出了辞职。因此，管理这种变化、管理员工的不安就显得尤为重要。

海尔在变化管理上做的很好。根据莱文的变革模型，变化管理可以分解“解冻”、“变革”及“再冻结”。在“解冻”阶段，时任海尔亚洲国际公司总裁的杜镜国通过了解员工的不安将其不安的原因列明了20多项，并对员工的担忧和言论保持开放性，和员工一起研究应怎么解决、消除这种不安，让员工切身参与到变化管理中。在“变革”阶段，时间和沟通是成功变革的重要因素，杜镜国投入了大量的时间和精力，做了32场每场长达两小时左右的演讲，为员工真诚、悉心的讲解海尔要做什么，以此来消除员工内心的不安；同时，杜镜国将日本的酒文化融入到了管理中，通过与员工喝酒的方式进行深度的沟通。不断的沟通消除了员工内心的不安，员工们开始拥护海尔，变化管理进入了“再冻结”阶段。海尔曾预测三洋将有30%的员工会离职，但至今为止仅有一个员工因为搬家原因离职。可见海尔通过其良好的变化管理，提升了其“内功”，消除了员工的不安，为其海外并购的成功提供了又一层保障。

4.提高并购整合能力

（1）提升跨境经营能力

2011年10月前，三洋连年亏损，海尔收购后，其品牌在日本的占有率稳步提升，于2014年实现了首次盈利。收购斐雪派克前，其经营困难，海尔收购后，其年复合增长率超过了70%，品牌价值提升了20%左右，市场份额增长了50%左右。从这两起并购绩效中可以推断海尔具有很强的跨境经营能力，其前两次收购后成功的整合为其成功收购GEA起到了良好的推动作用。家电分析师梁振鹏认为：“通用电气销售其家电业务是出于战略考虑，通用在出售过程中会看重交易对方的业务整合经验与能力，因此通用将其家电业务出售给海尔在很大程度上是看重海尔多次整合外资品牌的经验”。同时，一位参与海尔收购GEA的普华永道合伙人称：“在谈判中，通用电气高管听说斐雪派克在被海尔集团收购后业绩增长良好后对海尔产生了好的印象”。可见海尔不断提升的跨境经营能力提升了其“内功”，提高了其海外收购成功率。

（2）提升管理整合能力

海尔收购海外企业后，能把其先进的管理理念引入并根据被收购方的情况进行改进，在很大程度上改进了被收购方的管理水平。海尔收购三洋之前，三洋的管理为僵硬老化的层级制，管理效率低下。海尔收购三洋后，将其“人单合一”管理模式引入，打破了其原来的年功序列制，使得有能力的人有机会得到提拔，激发了日本员工的创造性，使得三洋在被收购的当年告别了亏损、实现了盈利。

海尔通过将其先进的管理理念引入海外企业，在提升自己内功的同时，提升了被收购方的管理能力，提高了并购整合成功率，从而提升了海外并购的成功率。

（3）提升文化整合能力

在并购整合中，文化的整合是一大难题，而跨境并购中的文化整合更加困难。海尔推出了“轻度整合”的方案并承诺在收购完成后不会更换被收购方的管理层。这在很大程度上消除了被收购方的疑虑，提升了并购的成功率。

海尔在收购斐雪派克、三洋机电前承诺会采用“轻度整合”方案，在后期融合的过程中得到了有效的实施，双方文化得到了很好的融合，其“内功”得到了提升。在海尔收购GEA的过程中，海尔也表示将用包容的企业文化和灵活的管理机制，接纳GEA的原员工，并让其真正成为海尔大家庭的一分子，承诺其不会因本次交易而被裁员。谭丽霞亦称：“我们提倡的是融合而不是统治”。而GEA的员工则表示，他们有信心在海尔的支持下，在美国的家电市场做到第一。这说明海尔的“轻度整合”方案在一定程度上提升了卖方对海尔的信任程度，提升了海外收购的成功率。

但是，不同的并购方和被并购方之间的企业文化可能处于不同的发展阶段，“轻度整合”的方案不一定适用于所有的并购整合，并购方应该根据交易双方文化的具体情况，发展一套适合并购双方的文化整合方案。同時，收购方最好可以在竞购阶段就作出相关的文化整合方案，随着收购的进展情况以及跟交易对方的交易中不断获取的信息来不断调整其整合方案，以便提高海外并购的成功率。

四、总结

海尔已经在海外并购的道路上走了很多年，本文通过对海尔的3起海外并购进行梳理发现，海尔主要通过4种方式不断地苦练“内功”来提高其海外并购的成功率，主要包括：不断提升管理能力；通过不断学习海外并购经验提升其海外并购能力；通过沟通、员工参与变化管理等来进行变化管理；通过提升跨境经营能力、管理整合能力和文化整合能力来提升其并购整合能力。我国其他的一些企业也可以借鉴海尔提升“内功”的方式来“苦练其内功”，以提高其海外并购的成功率，以实现更快、更好地“走出去”以及“走下去”。

参考文献：

[1]PWC.2016年中国企业并购市场回顾与2017年展望，2017.

[2]张锐.中企海外并购需做足“内功”[N].中国证券报，2016-11-16（A05）.

[3]孙韶华.中企海外并购需全方位提升“内功”[N].经济参考报，2016-11-02（001）.

作者简介：贾晓维（1995.01- ），女，籍贯：山西省临汾，学历：研究生，中南财经政法大学会计学院在读学生，现有职称：初级会计职称，研究方向：CPA审计