影响近期纸制品价格持续上涨的关键因素分析

王海刚 唐东昂

【摘要】本文探讨了自2016年第4季度以来纸制品价格的走势情况，提出人民币汇率、供给侧改革、环保限产政策等因素是影响纸制品价格持续上涨的关键因素，并提出造纸企业必须加快转型升级，以应对市场的不断变化。

【关键词】造纸企业 纸价上涨 因素分析

一、我国近期纸制品价格的走势情况分析

2010年至2015年，在“去产能”的大背景下，造纸行业共淘汰了落后产能约4000万吨，再加上一系列环保限产政策的影响，行业由供大于求的局面逐渐转向弱平衡状态。2016年下半年，造纸行业从低谷中走出，纸价开始回升。

从2016年第四季度至今，纸价一路飞涨，并且仍然存在持续上涨趋势。仅2017年8月，全国大部分纸厂就进行了3至4次的提价，包括瓦楞纸、白板纸、生活纸、新聞纸、铜版纸在内的原纸，每吨上涨300元到900元不等。原纸价格涨幅最大的为瓦楞纸，从去年8的3000元/吨，至今已经涨至约6000元/吨，累计涨幅超过90%（见图1）。随着造纸产业链中游的原纸价格迅速上涨，转嫁成本能力有限的下游厂商收到了很大的冲击，成本的上升直接侵蚀了下游厂商的利润，对其产生了深远的影响。

二、影响纸制品价格上涨的关键因素分析

（一）人民币汇率因素

汇率波动对生产成本的影响。我国国内废纸利用率不高，造纸原料的对外依存度较大，导致造纸企业对于进口纸浆的需求量巨大，在现阶段造纸企业所使用的纸浆有70%是通过进口得到，因此原料价格对人民币汇率的波动表现得比较敏感。人民币汇率的变化除了会对原材料价格产生影响，还会对进口造纸设备等固定资产成本产生影响，这在企业入账的固定资产本和摊销的固定资产折旧中可以得到体现。2016年，我国不断深化改革，汇改开放程度也逐渐加大，人民币的汇率不断降低，贬值幅度持续加大，其中全年贬值约6.67%（见图2），一篮子货币的贬值幅度可以达到5.13%。汇率的降低会直接造成造纸行业的原料成本增加，为了保证利润率，造纸企业只能通过增加纸价，将这一成本压力传导至产业链下游。

汇率波动对原材料进口贸易的影响。大多数造纸原材料的贸易属于期货贸易，在2016年人名币持续贬值的背景下，由于对进口纸浆等原料的预期看涨，贸易商会更倾向于减少现货交易，囤积原料，导致原材料市场供给减少。这在客观上也推动了纸价的上涨。

综上可知，人民币汇率在2016年的持续下跌影响到了造纸业产业链上游的供给，导致了造纸企业成本的增加，继而造成纸价的上涨。但这一影响也仅限于2016年第4季度，因为在2016年12月31日至2017年8月31日，人民币兑美元汇率逐渐回升至6.6左右。在这一阶段，虽然人民币的升值在理论上会降低企业的原料成本，致使产品价格下降，但是主导纸价上涨的关键原因已经不是汇率的变化。并且外汇市场对人名币的贬值预期转换为升值预期，经过一系列的价格传导至产品市场需要一定的反应时间，所以仅人民币升值这一因素无法逆转纸制品价格的上涨趋势。

（二）供给侧改革

供给侧改革淘汰落后产能。为实现中国经济的可持续发展，政府提出了“供给侧改革”这一新概念。淘汰落后产能，调整产业结构是造纸企业在“供给侧改革”的主要任务。数据表明，近十年我国规模以上中小型造纸企业数量占行业总企业数的80%以上，中低档纸产品产能严重过剩，而高档纸的生产和供给能力不足。面对行业的现实问题和改革压力，许多中小型造纸企业纷纷关停，从2011年开始，造纸企业的数量呈现断崖式下跌（图3），产能也随之削减。由图4可知，纸制品产量的增长也在这一阶段明显降低，“去产能”效果开始显现。行业的这一变化也使得中小纸企的订单都被转移至大型纸企，行业垄断程度有所加深。

产能的减少直接影响了纸制品的产量，而产量的降低使得纸企的库存量不断下降（图5）。在高原料成本、低库存和获得更多订单的情况下，大型纸企完全可以主导产品价格，提高产纸制品价格。

（三）环保限产因素

环保限产政策。为了更好的对污水问题进行治理，国务院在2015年颁布了《水污染防治行动计划》，把造纸行业归入十大水污染重点监控治理的范围，并对污染严重以及整改不合格的企业强行进行关停处理。为了加强对污染企业的治理程度，国务院在2016年颁发执行《控制污染物排放许可制实施方案》，对于特殊行业污染严重、排放严重的企业进行重点处理，在这其中造纸业和火电成为重点关注领域。在环保限产的政策下，全国陆续关闭或者整改了一大批环保不达标的中小型造纸企业，环保高压下，很多中小型造纸厂彻底关停，产能也随之消失。

在“去产能”的大背景下，这一系列的环保限产政策使得造纸企业的产能被进一步削减，行业中的中小企业数量再次减少，在短期内造纸业的产量减少，加剧了纸制品市场的供需矛盾。同时，由于行业格局的变化，被淘汰的企业的订单转移到大型纸企，中小企业的减少使得行业垄断加深，大型企业在产品价格调整上也渐渐占据主动，在库存压力减小的情况下，企业调高产品价格也在所难免。

（四）其他因素对纸制品价格的影响

首先，是内在因素。在过去的一段时间内，各大造纸企业为了抢占市场，扩大销售，纷纷扩张产能，加剧市场竞争。但在这一过程中有效需求并未增加，导致纸价长期低迷，影响了造纸企业的营收，而提高纸价则是改变营收状况的有效方法。同时，随着国家对重污染行业的重点整改和惩治力度加大，许多造纸企业为了公司未来更好的发展只好进行环保技改，购买和加装环保设备，降低污染排放。这种升级成本也会被上游企业通过涨价来转移至下游企业甚至是转嫁给消费者。

其次，偶然事件导致造纸原料供给不足。2017年1月29日，智利遭遇严重林火，近14万公顷土地植被受毁。我国纸浆原料的主要进口国家是南美洲的智利，该国为我国纸浆进口贡献15%的占比。但是，由于智利最近火山爆发让该国的纸浆业遭受重创，虽然在短时间内不会对国际造纸业造成影响，但是从发展的眼光来看，在未来，全球造纸成本将会上升，导致造纸行业价格上升。

综上所述，纸价上涨是上述因素共同作用的结果，人民币贬值和进口原材料供应端收紧只是诱因，环保限产政策和供给侧改革引发的一系列行业格局的变化是深层原因，这势必会对造纸企业造成不小的影响，同时也是新一轮纸价上涨的重要影响因素。导致纸价的上涨的各种因素正加速着行业的洗牌，中小企业的生存环境会逐渐被压缩，不仅仅是造纸成本上升，同时还在融资、环保等领域也会遭受较大的阻力。此外，市场竞争逐渐变得激烈，中小企业的生存空间会被大企业瓜分，所以在这多重的困难下，纸业产业链上的企业转型升级已迫在眉睫。

三、依靠转型升级应对市场变化

由此次纸价上涨的因素分析可见，生产原料对外的高度依赖使得国内造纸行业处于被动，原料价格的波动会完全波及整个产业链，对企业生产成本产生直接影响。同时，为了解决纸制品市场需求与供给结构不匹配的问题，管理部门给予市场较大的政策压力。面对这些现实情况，造纸行业需要加快转型升级，注重建立林浆纸一体化的生产模式，以摆脱其在原料市场的被动地位，同时延伸其产业链，拓展高端产品以适应市场的实际需求。

（一）林浆纸一体化，构建循环经济

林浆纸一体化过程中最关键的环节就是以生态引领为主要推动力，使制浆技术环保，造纸过程无污染，形成林促纸、纸养林的良性循环，达到林纸有机结合的目的。这一战略不仅弥补了原料对外依赖度高的缺点，还在可持续发展和环境保护方面为降低环保成本，树立良好企业形象做出贡献。行业低迷，原材料成本攀升以及市场竞争的愈发激烈，加上节能环保的重压，造纸业面临的现实问题直指原料供应和环境保护。而且通过推动林浆纸一体化进程可以很好地处理我国造纸原材料紧张和环境污染的尖锐矛盾，同时这也是我国造纸行业重要的发展途径。除此之外，通过不断改进生产工艺来实现废纸和生产用水等资源的循环利用，也能为企业减轻原料供应和环境上所面临的压力。

（二）延伸产业链和产品的高端化

需求不足也是当下造纸业发展的一大难题，而在当前落后产能被淘汰，行业格局发生变化的背景下，纸企需要注重产品的高端化，同时注意产业链的延伸，来培养新的增长点。这需要新技术和更深层次的市场细分来支持，大力发展新的产品制造技术，拓展并细分高端产品市场都能在一定程度上增加产品附加值，更加充分地挖掘高端产品市场的潜力，为行业培养新的利润增长点，平衡市场供需，推动整个行业的健康发展。

四、结束语

持续了近一年的纸价上涨热潮是政策压力下造纸行业格局发生转变带来的结果，而汇率在2016年第四季度的下跌趋势打开了纸价上涨的通道。造纸及纸制品行业依旧处在政策高压之下，行业洗牌远没有结束。国家的“供给侧改革”和环保限产政策在客观上为整个行业的转型升级施加了较大的压力，行业也需要积极探索转型升级的道路，着重改善原料对外高度依赖和市场有效需求不足问题，以匹配市场需求结构，同时确保在高压政策环境下健康发展。

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