中国域名投资和交易市场发展现状与思考

唐嘉求 深圳小强金融服务有限公司首席执行官

嵇叶楠 中国信息通信研究院产业与规划研究所工程师

1 引言

域名是全球互联网发展不可或缺的关键基础资源，既是互联网行业发展的使能器，又是数字时代的重要网络入口和人机交互标识，具有较高的应用与投资价值。当前，域名市场主要包括两部分：一是以域名应用和保护为目的的域名注册市场，域名应用主要在网站、电子邮件等方面，域名保护则通常是企业注册与名称、品牌和商标相同或相近的域名以避免被滥用；二是以投资为目的的域名投资和交易市场，域名投资通常是指注册域名或从其他持有人手中购买域名并主要依靠交易实现获利，交易则通过转移域名所有权完成。由于域名首次注册和保有的费用相对较低，因此交易额可大体反映用于域名投资的资金规模。

2 域名投资和交易市场的发展历程

域名投资和交易市场伴随着域名注册市场的发展而逐渐成长。域名空间的创立，产生了域名注册业务，形成了域名注册市场。21世纪初，互联网泡沫破裂之后，随着互联网应用的普及，长度较短（如单字符、两字符）、品牌相关、可赋予语义（如缩写）的域名受到青睐，且相对稀缺，域名作为资产的价值开始显现，交易价格持续攀升，吸引了一定数量的投资人从事域名投资和交易，交易活跃度也逐渐提高。但是2012年之前，全球通用顶级域（gTLD）数量仅有20余个，商业性较强、认可度较高、投资性较好的域名则主要集中在“.COM”“.NET”等少量顶级域下，gTLD优质域名多为早期投资者所持有；除少数外，国家和地区顶级域（ccTLD）的注册规模普遍不高，对投资人吸引力不高；域名投资和交易服务的专业化程度不高，线下为主的交易方式也不易于参与；加之域名投资和交易需要一定的专业知识与资金，普通用户参与较少。因此，除少量企业大手笔购置优质域名引发短暂热度外，域名投资和交易总体上处于不温不火状态。

新通用顶级域的引入和中国市场的活跃为全球域名投资和交易注入新的动力。2012年，互联网名称与数字地址分配机构（ICANN）正式开放新gTLD申请以来，具有通用名称、行业、品牌、社群等不同属性的1200多个新gTLD被陆续引入，市场竞争不断加剧，域名行业活跃度迅速高涨，部分新gTLD在竞拍中达到百万、千万乃至上亿美元的高价，带动了投资者对域名资源关注的升温。新gTLD启动伊始，域名注册管理机构普遍寻求投资人参与以活跃市场、增加注册量，且顶级域数量的大幅增加提供了新的资源和投资目标，域名投资和交易市场渐趋活跃，并进一步激发了“.COM/.NET”等传统gTLD以及部分注册规模较大的ccTLD的投资和交易活力。伴随着互联网的整体快速发展，中国在全球域名市场中的表现非常突出，成为注册以及投资和交易的重要增长极。近年来，中国新增域名注册量始终位于全球前列，域名注册总量已突破3000万；数10个新gTLD陆续启动商业运营并实现快速发展，新gTLD的域名注册规模约占全球一半。域名注册规模的持续增长成为域名投资和交易市场发展的有力支撑，新gTLD为域名投资和交易注入新的活力，交易活跃又反过来带动了投资型域名注册的增长。“.CN”国家顶级域和“.COM”等传统gTLD仍是市场投资主流，2016年交易额占比超过80%，但“.WANG”、“.TOP”、“.XYZ”等注册规模较大的新gTLD的交易量均达到数10万规模，位居前列。同期，中国域名线上交易规模增速在全球处于领先位置，市场份额较高且持续上升。

3 中国域名投资和交易市场发展现状及特点

3.1 线上交易市场增长迅速但波动明显，在全球市场中举足轻重

2015年，我国域名投资和交易线上市场迎来爆发期，全球占比遥遥领先。在互联网整体发展和新gTLD计划的利好环境以及平台交易模式和金融工具的应用等因素推动下，2014—2016年线上交易的域名数量占域名注册量的比例显著提升，由1%增至21.6%。其中，2015年成为规模扩张的拐点，全年域名线上交易量达到175.2万个，交易额达到20.19亿元，分别较2014年增长了7.5和5倍。根据线上公开交易数据，我国2015年域名线上交易量和交易额分别占全球的87.8%和69.1%，2016年这两个数据则分别较2015年增长了7.6和10个百分点，达到95.4%和79.1%。

中国域名投资和交易在放量增长后出现了较为明显的波动（见图1）。继2015年爆发式增长后，2016年第一季度域名线上交易量达到创纪录的289.94万个，但第二季度下滑41.5%，第三、四季度出现回升；又于2017年第一季度再次大幅回落至84.95万个，环比下降66.8%。2016年，前3个季度的线上交易额连续下降，第四季度出现反弹，环比增长88.6%；2017年第一季度又出现小幅下降，但降幅明显小于交易量（本文数据均由玩米网（www.wanm i.cc）根据主流交易平台数据整理）。2017年，市场热度明显降低，交易逐渐趋冷。上述波动与市场周期、政策监管、金融环境等因素相关，也直接引发了全球市场的震荡。

图1 2014—2017年我国域名投资和交易市场季度在线交易量及交易额

3.2 域名交易平台化、规模化特点显著，金融属性增强

（1）互联网的普及应用催生了域名交易线上平台的迅速发展

随着互联网的快速发展和互联网技术与应用的普及，特别是新gTLD投入市场所引发的域名投资快速升温，域名交易服务机构纷纷建立域名线上交易平台，大力宣传域名作为资产的价值。根据设立时间和业务种类，国内域名交易平台分类如下：

●2008—2009年早期设立的域名交易平台，如易名中国、爱名网、易介网等，主要侧重于具有潜在应用价值的域名交易。

●2015年开始介入交易领域的传统域名从业机构平台，如西部数码、阿里云、新网、美橙互联、商务中国等，凭借原有域名注册服务的品牌、用户资源和技术优势，实现向域名交易领域拓展。其中，西部数码作为全球最大的新gTLD域名注册服务机构，主打新gTLD的投资和交易；阿里云基于旗下万网的域名注册服务机构市场优势（阿里云/万网作为域名注册服务机构的市场份额全球前三、亚太第一，新gTLD域名注册服务机构市场份额全球第二），结合阿里巴巴集团在电子商务领域的商业模式和平台优势，使域名交易和商品购买趋同化。

●2016年出现的以 190（190.com）、1618（1618.com）、8866米交所等为代表的新型交易平台。这类平台通过提供域名交易和域名授信贷款双服务，进一步增强了域名的金融属性。其中，190将域名视为“数字资产”，探索域名业务证券化，扩大了域名投资和交易的外延。除平台模式外，一些域名交易服务商通过微信群、朋友圈、QQ群拍、微信群拍等新型工具丰富交易手段，吸引投资者。

（2）域名投资和交易批量化、规模化特点显著，但开始回归价值投资

受域名投资和交易火爆的吸引，尤其是一些“草根网民”依靠域名投资“一夜暴富”的示范效应，投资群体逐步扩大，除原有的职业投资人外，很多以前并未接触过域名投资的行业外人士、草根阶层也被吸引到域名投资和交易领域。为了减少非职业投资者的选择成本，从而吸引更多人参与投资和交易，在一些机构和投资人的引导下，2015年以来，域名行业投资开始由单个域名的“价值投资”向“批量化投资”转变，域名交易开始出现按品类的批量化购买，同一品类的域名价格通常采用统一标准定价，交易的活跃程度明显提高。但随着2016年起市场渐有趋冷态势，投资导向开始回归“价值投资”。另外，线上交易平台为投资者按照一定的注册规则和偏好标准大批量注册或收购域名提供了便利，推动了域名投资和交易的规模化发展。部分平台也会配套提供市场行情、新闻资讯、委托代购等附加服务，有助于增强交易规则和市场信息的透明性。

（3）域名投资和交易市场引入金融工具成为普遍现象

由于域名投资和交易的批量化、规模化，投资者拥有的资金量成为决定域名资源掌控的主要因素。2015年以来，在域名交易热与互联网金融热的叠加效应下，域名交易平台普遍推出针对域名投资者的专项贷款授信服务，并衍生出专门对域名质押的P2P贷款等融资贷款平台，如爱名网的名优金融、190的富门理财等，投资者可利用金融杠杆，将优质域名抵押给平台，实现低投入建仓、快速出货，一定程度上加强了域名的流通性。

3.3 域名交易集中度高，主流交易平台交易模式以一口价和拍卖为主

综合考虑市场交易量及交易额整体规模，目前国内主要的域名投资和交易活动集中于6家交易平台，具体为易名中国、爱名网、西部数码、190、阿里云和1618共6家交易平台。截至2017年上半年，6家主流域名交易平台占据当年累计交易量的97%，且各家份额分布较为平均，1618和西部数码略占优势，分别占比24%和22%。平台交易形式一般包括一口价、拍卖竞价、站内推送（Push）和抢注4类，其中前两类最为普遍。国内主要域名交易平台大多以提供一口价业务为主，并进入规模化交易阶段；拍卖竞价形式通常交易量小，但随着直播行业的火热，视频拍卖逐渐兴起。截至2017年上半年，国内6家主流域名交易平台当年一口价业务和拍卖竞价业务的累计交易量分别为159.6万个和19.7万个，累计交易额分别为9.5亿元和2.3亿元。

4 中国域名投资和交易市场主要问题与意见建议

近年来，我国域名投资和交易市场在实现业务创新、快速增长的同时经历了较大波动，一定程度上存在市场虚高、泡沫膨胀的情况，域名贷款的高杠杆已积累了相当风险。目前，全球新gTLD注册市场趋冷，国内金融管理趋紧，成交均价大幅回落，投资人的收益预期下降，2018年上半年国内域名投资和交易市场预计仍将处于调整期，难以再现爆发式增长。

4.1 存在的主要问题

（1）国内域名应用基础较弱，成为市场长期发展面临的最大风险

截至2016年年底，国内域名应用率仍较低，仅为11.4%，这反映出大部分注册的域名属于投资型注册，未充分转化为互联网应用以服务社会经济发展。域名资源虽然具有一定的独特性和稀缺性，但不能脱离应用的本质变成投机交易的对象。域名应用水平的高低，直接关系到域名投资和交易市场规模能否有持续增长的空间。域名应用情况若没有实质提升，域名投资和交易市场可能会继续“击鼓传花”，或者出现大幅萎缩。

（2）市场尚不成熟，相当规模的域名交易是以非公开、不规范的形式完成

大量无应用价值的域名批量注册，短时间内形成泡沫；一些域名交易服务存在虚假宣传、夸大宣传等现象，导致域名价格虚高，损害了域名用户的合理权益，影响了外界对域名投资和交易领域的信任度，不利于市场长期、持续、健康发展。

（3）交易平台缺乏完善的技术和管理手段，安全问题显现

交易平台的技术标准和管理规范缺失，平台运营水平参差不齐，增加了平台运营及交易流程的风险，交易违约（如买方收款后不按约定完成转移程序）、域名被盗等事件时有发生。

（4）市场存在无序竞争，金融风险正在增加

部分新型交易平台为了快速占领市场，通过高杠杆（超出域名应有的市场价值进行授信）吸引投资人以少量的现金购买高估值的域名，泡沫一旦破裂将引发投资损失，且“等份交易”的违规现象屡有发生，存在引发域名投资和交易市场“次贷危机”的可能性。

4.2 意见建议

围绕市场存在的上述风险及问题，建议从4个方面加强统筹、协同发力，共同促进域名投资和交易市场良性发展。

（1）进一步鼓励创新发展和促进域名应用，平衡好投资和应用的协调关系

数量众多的中小微企业是域名应用的重点推广对象，要加大对中小微企业的引导和支持力度，加快推进企业信息化建设，提升域名尤其是新gTLD应用水平，使域名投资和域名应用有机结合、相互促进，共同带动域名产业规模的进一步扩大，更好利用域名促进经济社会发展，创造更大价值。

（2）完善域名投资和交易监管，加强协同管理，防范金融风险

互联网行业主管部门应加强与金融等相关主管部门的协同，依法规范市场交易活动，维护市场竞争秩序，督促域名交易服务机构落实主体责任，保护交易平台用户的权益，提升交易平台的网络与信息安全保障水平，落实交易带来的域名转移所涉及的域名从业机构资质要求和域名注册实名制管理规定，防范潜在的金融风险，逐步降低过高的杠杆水平。

（3）充分发挥社会力量的作用，加强行业研究，推动域名投资和交易的标准与规范制定，深入推进行业自律和信用体系建设

应支持设立域名投资和交易领域的联盟组织，充分发挥企业、行业协会和联盟组织、教育和科研机构等社会力量的作用，开展域名投资和交易领域行业研究，推动制定相关行业标准与规范，提升域名交易服务主体服务规范化水平；探索开展域名投资和交易可信平台认证，纳入域名行业信用体系。

（4）加大宣传引导，提高投资者对域名价值的正确认识与域名投资交易的风险意识

要充分发挥领先域名从业机构、大型互联网企业、社会公众人物和各类媒体作用，增强宣传教育力度，引导投资者理性认识域名价值，了解域名投资和交易存在的风险，增强自我保护意识，避免盲目投资。