江西省民营企业对外直接投资问题研究

张晓辉，王 佳

(长春大学 管理学院，长春 130022)

2016年，“十三五”规划纲要强调，要释放民营企业对外投资的需求，拓宽民营企业的发展和投资空间。同时，“走出去”战略的实施，把中国对外直接投资推向一个新阶段，2016年的中国对外直接投资流量为1961.5亿美元，位列全球国家(地区)第二；中部六省之一的江西省，也在中国对外投资热的趋势引领下，迎来一轮对外投资热潮，加快了其民营企业对外直接投资的步伐。

1 学者关于江西省发展对外直接投资的观点

江西民营企业进行对外直接投资已历经了30年历史， 1988年，江西国际经济技术合作公司在赞比亚设立的办事处是江西省对外直接投资的开端。江西省进行对外直接投资的民营企业在这30年里经历了从无到有、从小到大的发展过程，并在对外直接投资中扮演着越来越重要的角色。对于江西省及其民营企业如何发展对外直接投资，很多学者进行了多方面的研究。张文君认为，江西省对外直接投资在取得一定成绩的同时，也面临着对外直接投资发展水平不够，区域对外直接投资差异明显等问题，对此，需要完善和提高江西省对外开放长效机制，促进对外直接投资在各区域的平衡发展[1]。鄢彬华、陈运平认为，在经济全球化、区域经济一体化的趋势下，江西省应加强与“长珠闽”经济圈的对接与互动，加快行业结构的调整升级，促进江西企业国际化发展，扩大对外投资规模，提高江西省对外开放水平[2]。李禄元、张千帆认为，“一带一路”倡议这一发展机遇，有利于江西省全面扩大对外开放水平，通过光圈效应、重点领域投资、对接合作平台搭建等措施，可以快速促进江西省对外直接投资的发展[3]。郭云喜、尹晓民、刘佳等认为，江西企业在对外直接投资方面做了许多积极的探索和实践，但对外投资总量在全国的排名依然靠后，这是由于江西省企业对外直接投资缺少资金，投资信息、龙头企业带头及投资主体规模较小；江西省民营企业应该抓住“一带一路”发展机遇，通过集群式投资、条件成熟区域投资，以提升江西省对外直接投资层次[4]。

2 江西省民营企业对外直接投资现状

2.1 投资规模稳步提升

2016年，江西省实有企业55.65万户，其中民营企业47.95万户，占江西省企业总量的86.16%；新增境外投资企业104家，总数为653家；对外直接投资流量为9.7亿美元；新增对外承包工程企业22家，总数为135家；对外工程承包营业额39.4亿美元，首次跻身全国前十，居全国第9位。截至2017年，江西省民营企业对外直接投资保持快速稳定发展的态势，大批民营企业走出国门，积极进行对外直接投资。对外直接投资取得了一定的成绩。2017年1-7月，江西省对外直接投资额为4.1亿美元，其中江西省民营企业投资额为2.42亿美元，占59.1%。在大批民营企业境外投资支撑下，对外直接投资的规模在持续不断地扩大。2007 -2016年间，江西省对外直接投资的平均增长率为77.8%(见图1)，增速可观。

2.2 投资区域持续扩展

“一带一路”是中部地区特别是江西省对外开放、进行开放合作的重要机遇，为了紧紧抓住这一发展机遇，江西省民营企业积极响应，加大了对“一带一路”沿线国家的投资。2016年，江西省422家上规模(年营业收入超过1亿元)民营企业中，有27家参与投资“一带一路”沿线国家，累计投资额达到73461万美元[5]。2017年1至3月，对“一带一路”沿线国家的投资占全省对外投资总额的77%，金额达2.72亿美元。

在重点抓住“一带一路”机遇的同时，2017年，江西省民营企业也加大了对美洲等国家和地区的投资，投资区域由中国港澳台地区、东南亚及非洲等国家逐步扩展到阿根廷、巴西和加拿大等美洲国家，投资区域不断扩大。2017年5月，江西省与巴西北里约格朗德州签署了“友好省州意向书”，双方就双向对外直接投资问题进行了积极探讨，以寻求实质性的双向投资项目和合作领域；2017年6月，江西省与加拿大萨斯喀彻温省达成友好合作共识，并举办了两省投资合作论坛，寻求在能源业、矿业、农业等领域的合作[6]。

2.3 投资行业不断优化

江西省民营企业在政府引导下，大力发展并对外投资优势和特色的高新技术龙头产业，不断拓宽自身的发展空间。2016年，在江西省422家上规模的民营企业中，有305家投资战略性新兴行业，其中以节能环保行业居多；随着国家军民整合战略的纵深推进，有95家民营企业投资军用物品的科研、生产和维修领域。在投资新兴产业的同时，也不忘抓牢对传统行业的投资。2017年，江西省民营企业传统行业投资多集中在服务业和建筑业，2017年1至7月间，全省对外直接投资总额为4.1亿美元。其中，工程建筑业投资额为1.08亿美元，占26.3%；商务服务业为1.94亿美元，占47.3%；农、矿业等传统行业的对外直接投资量有所下降，对外直接投资行业正朝多元化、放射性发展。

3 江西省民营企业走在中国对外直接投资队伍末端的成因分析

3.1 省内市场规模小

资本积累及其带来的经济发展是一个国家或地区实现对外直接投资的前提。2016年，江西省实现生产总值18364.4亿元，全国排名17；江西省的外贸依存度为14.4%，低于全国平均水平18.3个百分比；与中部其他五省相比，对外直接投资额在中部六省中偏低，对外承包工程合同额仅占湖北省的22.86%(见图2)。江西省省内市场规模小，使其民营企业对外直接投资走入怪圈。

民营企业在省内市场规模小、自身规模发展空间小、对外直接投资规模小，使其“走出去”步伐迈不大，这与江西地区民营企业自身规模、省内市场规模有直接关系。

3.2 融资难

19世纪70年代，逆向选择理论和不完全信息市场理论的引入，解释了融资约束对企业投资发展的影响，信息不对称与逆向选择导致企业外部融资成本高于企业内部融资成本，形成融资约束，在决策和规模上制约着民营企业对外直接投资。据统计，2016年，江西省民营担保机构新发生担保业务2430笔，担保金额为29.04亿元,分别只占总量的30.37%和9.78%，融资难度越大，民营企业进行对外直接投资的可能性越小[7]。中国进行对外直接投资的主要动机是为了弥补国内资源短板，主要投资行业为自然资源业，而自然资源海外投资具有投资金额高、周期长等特点。由于融资难，民营企业在承接国际工程项目时，或是望洋兴叹，或是选择与国有企业或外资企业合作。民营企业要想在国际投资中强筋健骨，拓宽融资渠道、补长资金短板是不可忽视的问题。

3.3 治理模式制约

民营企业家族式治理模式，是民营企业对外直接投资的重要障碍。美国学者克林·盖尔西克认为，保守估计全世界大概有65%-80%的企业是家庭所有或家庭经营企业。世界500强企业中，家庭所有或经营的企业约占40%，而中国民营企业家族式所有所占比例更是高达85%。资料显示，家族企业的平均寿命为24年，有30%左右的家族企业可以传到第二代手中，大约13%的企业能够传到第三代手中。传统的家族式治理模式使得企业股份由家族成员所有，外来人员难以享受股权和进入核心管理层。因此，无法实现人才激励，甚至留不住人才，更难以吸收外部人才，这是民营家族式企业无法提高自身国际竞争力，匹配国际市场对复合型管理人才、先进的管理水平的需求的重要原因，也使得民营企业长远发展受到限制，难以在剧烈的国际市场竞争中立足。

3.4 创新机制不完善

研发(R&D)经费投入情况是衡量一个地区科技发展水平的重要指标。近年来，江西省企业的自主研发创新能力显著提高，但研发投入、科技产出、研发活跃度等还明显不足。据统计，2015年，江西省规模以上的万家企业中只有838家设有研发机构，占8.42%，开展研发活动的企业有1282家，占12.88%，远远低于全国平均水平(见图3)。2017年，江西省的R&D经费支出突破250亿，占省内GDP比重的1.2%，而全国2017年度研发经费支出为17500亿，R&D占2.12%，表明江西省R&D占比较低。民营企业以生产低成本或廉价产品著称,企业产品技术含量低、自主创新能力差，同时，研发投入低、回报少，虽然近年来正在朝研发型企业转型，但与发达国家的跨国公司相比，还是存在创新不足、企业核心竞争力弱、专利发明少等劣势。江西省民营企业的创新能力与研发投入走在中国创新道路的尾端，企业缺乏有竞争力的产品，导致其即使走出国门，面对发达国家技术密集型企业，仍处于被动挨打的层面，其投资行业只能是传统行业，投资区域只能是发展中国家。也就是说，发展空间、投资范围受到制约。

3.5 政府支持力度不足

通过政府相关职能机构的数据统计，可以知道对外直接投资的资金总额、投资项目等一些宏观数据，而对对外投资企业与被并购企业的资金流动情况、企业运行情况、财务状况等微观数据难以把握，缺乏一个完善的对外直接投资公共信息共享、管理和保障服务的平台。

政府支持偏向于国有企业，挫伤了民营企业进行对外直接投资的积极性。2016年，江西省对外经贸发展专项资金支持项目有35个，其中民营企业13项，占37.14%；政府资金支持排名前十的企业都为国有企业，甚至有175家上市公司的政府支持金额超过其净利润。

4 江西省民营企业对外直接投资举措

4.1 长远规划对外直接投资

选择何种行业、区位及投资方式的最终决策者是企业本身。江西省民营企业对外直接投资历史短、缺乏经验，受国内竞争压力大、国内市场饱和、政府“走出去”战略等因素的影响，在自身缺乏调研和长远规划情况下对外直接投资，致使亏损情况时有发生。因此，做好长远规划，通过寻求自身的比较优势来进行对外直接投资，在密切关注被投资国的行业发展趋势和重点投资需求领域的变化的同时，重点加强对劳动密集型、成熟适用技术行业的优势型投资和对发达国家的具有前瞻性的高科技行业的学习型投资。

4.2 积极作为，形成国际竞争力

江西省民营企业走出国门后，所面对的是国际市场，要想在国际竞争中立稳脚跟，就必须加大研发经费投入，打造自身特色品牌，形成国际竞争力。2017年，世界品牌实验室评选的世界500强品牌中，美国以233家企业品牌位居第一，而中国只有37家，其中上榜的民营企业更是寥寥无几。科技是企业成长的核心，企业的品牌建设也离不开自身科技的发展，江西省民营企业应积极开展研发活动、设立研发机构，在对外直接投资过程中以投资合作项目为纽带，通过项目合作方式形成技术联盟，引进跨国管理人才和东道国的先进技术；进行品牌管理，应根据市场需求结合自身优势和定位进行品牌建设。

4.3 加强与“长珠闽”经济圈的对接，寻求区位优势

江西应该正确认识自身定位、寻求比较优势，通过与“长珠闽”三大经济圈对接，实现中部崛起、江西振兴的目标。江西省位于长江中下游地区，东临瓯越、西连湘鄂，是港澳广产品进西部和北部的桥头堡，也是珠江三角洲、长江三角洲、闽南金三角的战略腹地，与“长珠闽”地区的经济丝缕相连。江西省民营企业要加快产业集群式发展，建设对外直接投资基地，利用赣浙开放合作区、赣闽开放合作示范区等平台，借助“长珠闽” 经济圈发展的东风，通过集群效应，在提高江西省民营企业竞争力的同时，获得技术、市场、销售渠道等方面的溢出，建设一批龙头企业，以“先富带动后富”促进江西省民营企业发展，让江西省民营企业更具国际竞争力地向外“走出去”。

4.4 加快政府职能转变

江西省民营企业对外直接投资都或多或少地遇到过国内政策、法规的阻碍，政府部门应针对目前存在的问题来完善相关的服务，以求正向引导民营企业对外直接投资。对此，应加快政府职能转变：首先，转变观念。正确认识民营企业与国有企业。放宽政府对经济的宏观控制，尽快减少或取消政府财政性资金对企业的直接补贴，将“市场在资源配置中的决定性作用”落到实处。其次，完善对外直接投资审批程序。民营企业若想积极稳妥地“走出去”，完善对外直接投资的审批程序势在必行，要将审批部门合二为一。在精简审批部门的同时，简化审批程序，从而做到一站式审批。最后，建立对外直接投资服务平台。通过该平台，了解国际市场信息，包括被投资区域、行业、企业的经营状况，为江西省民营企业对外直接投资提供一体化的信息共享、投资管理、投资保障服务平台。

参考文献：

[1] 张文君.江西对外开放的进程与格局分析[J].南昌航空大学学报(社会科学版),2008(3):51-56.

[2] 鄢彬华,陈运平.江西“对接长珠闽,融入全球化”之思考[J].价格月刊,2010(4):61-63.

[3] 李禄元,张千帆.构建全省对外投资发展升级新格局[J].当代江西,2014(9):41.

[4] 郭云喜,尹晓民,刘佳,等.地区差异视角下江西对外直接投资研究[J].金融与经济,2015(11):44-49.

[5] 江西省工商联. 2017江西省上规模民营企业调研分析报告[EB/OL]. (2017-10-30)[2017-12-20].Http://jxzx.jxnews.com.cn/system/2017/10/301016511569.shtml.

[6] 江西地矿局.江西省与加拿大萨斯喀彻温省举办双向投资合作论坛[EB/OL]. (2017-09-14)[2017-12-20].Http://www.jxdkj.gov.cn/xwzx/jxdkw/201709/t20170914_1395864.html.

[7] 王碧珺,谭语嫣,余淼杰,等.融资约束是否抑制了中国民营企业对外直接投资[J].世界经济,2015,38(12):54-78.