在生活中遇见理查德·泰勒

岑嵘

狭窄框架：在下雨天遇到泰勒

天下着大雨，你焦急地在路边等着出租车，载着客人的车一辆接着一辆从你身边经过，你怎么样也等不到空车，你心烦意乱，不住嘟囔。这时，泰勒教授来到你身边，他想和你谈谈下雨天打出租车这件事情。

这事说来话长。1985年的时候，经济学家梅拉和普雷斯科特曾提出一个问题：根据美国1889年到1978年间的数据，股票的年均真实回报率是7%，而国库券的年均回报率是1%，这显示风险资产和无风险资产两者的风险溢价为6%，如此巨大的溢价是个谜——人们得要有多厌恶风险啊。

泰勒教授和合作者贝纳茨认为这压根不是风险厌恶的问题，他们使用了“狭窄框架”（narrow framing）概念来解释这个问题。所谓“狭窄框架”是指在评估投资前景时，人们往往将前景单独评价，而不是将其看作全部组合的一个部分。他们发现投资者关闭账户的频率大约是13个月为一个周期，也就是说大多数人一年只评估一次他们的资产组合。

股票市场一年期的回报率起起伏伏，常有亏损，但从几十年的跨度来看，它的收益远远超过债券，所以注重一年期回报率的投资者一旦发生年度亏损，他们就会关闭股票账户，而那些能观察到数十年回报率的投资者则将资产大多投资于股票。

泰勒说，你打不到出租车，是因为司机们犯了和投资者同样的认知偏差，他们同样运用“狭窄框架”来做生意。出租车司机们常常有个日薪目标，他们以每天的收入作为单独评价，当某天生意不好时，他们便会延长工作时间，直到赚到目标收入才收工，而某天比如因为下雨生意火爆，他们便会早早赚到目标收入，因此便心满意足打道回府，结果使得市面上出租车更少，进一步加剧了下雨天打不到车的情况。

不过，经验丰富的老司机常常能跳出这个“狭窄框架”，在容易赚钱的时候尽量多赚钱。

这就是你在雨天打不到车的原因，虽然这无助于你打到车，但是起码能让你在枯燥的等车时间里做有趣的思考。

工资差异：在工资单上遇到泰勒

你和最好的朋友是同一所学校毕业，你俩在班上成绩接近，能力不相上下，现在你俩都在公司担任秘书，工作内容差别不大。你俩的公司只隔了一条街，不过她就职的是国际著名的企业，而你是一家普通公司。还有，她的工资是你的一倍。

按照标准的工资理论，每种工作都有一种市场价格，既然大企业可以用少付一半的钱在市场上招到同等能力的职员，那么他们为什么愿意为这种不具备特殊性的工作（秘书）也支付高薪呢？

你有些抱怨生活的不公平，不过泰勒教授也许可以给你一些答案。

泰勒说：这些现象的确很常见，我那些毕业于康奈尔大学MBA的学生，经常收到来自同一城市的几个公司提供的完全不同待遇的工作机会。就在最近，还有一名毕业生在纽约收到了两份相似的在财务部工作的录用书，年收入的差距居然是45000美元。

泰勒接着回忆说：约翰.邓洛普曾经是哈佛大学经济系系主任，他还担任过美国劳工部部长，他最有影响力的一篇文章就是研究这个问题的。这篇1957年发表的论文揭示了波士顿地区各类型货运卡车司机的巨大工资差别。比如为洗衣店运送货物的卡车司机工资是每小时1.2美元，运送肉类罐头的司机是1.64美元，而运送杂志的司机则达到2.25美元。

卡车司机之间的技能相差无几，同样握着方向盘，踩着油门和刹车，为何工资差别如此之大？

邓洛普提出的这个问题引起了广泛关注。经济学家威廉.迪肯斯和劳伦斯.卡茨证明，不同行业中各职业的工资水平之间有高度的关联性，例如付给经理较多薪水的行业，通常付给秘书的工资也比较多。

既然劳动力市场是个完全竞争市场，为啥老板们愿意付高出平均工资很多的薪水给他的职员呢？

泰勒解释：很多工作，比如前台、秘书等，人们可以自由地选择他们的工作努力程度，使用计件工资是不现实的，这就需要对他们进行监督，以防止他们偷懒。

大公司愿意支付高于市场价格的工资，同时进行适当的监督，并解雇那些开小差被逮到的员工，因为这种高工资的激励，既减少了员工的偷懒动机——因为偷懒丢掉这份高薪的代价会很大，恐怕再也找不到这样的好单位，也减少了员工偷懒给公司带来的损失，如果一家跨国集团的前台或秘书偷一下懒，可能损失的是一个重要客户。当然，最重要的是大公司的监督成本很高，如果员工都能自觉自愿卖力干活，能为大公司节约高昂的监督成本。

另外，公司希望能够通过支付高于市场价格的工资以降低人事变动率，因为高薪行业也是那些人事变动成本最高的行业。同时员工希望“公平”地分享公司的超额利润，如果他们认为自己得到公平的工资待遇，就会更加努力干活。

泰勒笑着说，正是这些原因，造成了同是司机、保安，秘书，不同公司工资相差悬殊的结果。不知道这个解释你能不能接受。

心理账户：在股市遇到泰勒

你最近想结婚，因此需要卖出一部分股票来操办婚礼。你手头有两只股票，一只盈利，一只亏损很多。于是，你决定卖出那只赚钱的股票，毕竟它赚钱了，卖了它让你感觉很好。

这个时候，泰勒教授有话说：理性的投资人应该卖出市值下跌的股票，因为损失免于缴税，而收益要被课以资本所得税（在美国是这样的）。经济学家奥丁（Odean）发现，投资者更可能卖出市值上升，而不是下降的股票，但是这些卖出的股票随后的表现通常会优于随后购入的股票。

产生这种现象，是被称为“心理账户”（mental accounting）的原因所影响。泰勒举了一个例子：两个狂热的球迷计划到离他们约64公里远的地方看篮球赛。一个人买了门票。另一个人在买票的途中遇见了一个朋友，免费得到了票。现在，有预报称比赛当晚会有暴风雪。这两位持票的球迷谁会更愿意冒着暴风雪去看比赛？

泰勒说，我们知道买了票的那个球迷更有可能会去。心理账户为此提供了解释。假设两个球迷都为这场比赛开设了账户，而错过比赛就是关闭账户。那么无论是怎样得到门票的，他们都会很失望。但是，关闭账户对于买票的那个人来说影响更为消极，因为现在他的钱没有了，还不能看比赛。对这个人而言，待在家里是个更糟糕的选择，所以他更愿意去看比赛。

这就解释了我们会卖掉那只盈利的股票的原因，在我们的心理账户中，这两只股票是独立的，我们希望自己持有的每只股票都能盈利，而卖出股票相当于关闭了账户，我们不愿意看到哪个账户出现亏损，因此及早了结获利的账户让我们感觉更好。

说起心理账户，泰勒有些滔滔不绝：因为心理账户的作用，人们有时候会忽视金钱的实际价值，另一方面，也可能太过重视一些錢的价值。日常生活中，我们常常会给不同的心理账户贴上不同的标签，比如“孩子上学的钱”“亲戚朋友之间往来的钱”“买房的钱”“养老的钱”等等。不同的标签，同样数额的钱，在心理上的价值是不一样的。人们会无视“股市赚到的钱”的价值，而过分重视“养老的钱”和“孩子上学的钱”的价值。这种偏差一方面会造成我们在一些消费上大手大脚，另一方面会使我们在一些投资问题上过分保守。

泰勒说，关于心理账户最明显的例子就是在赌场，我们经常会在非职业赌徒身上看到所谓“双兜”心理账户的情况：如果一个人带着300美元去赌场，结果赢了200美元，此时，他会将300美元放在一个兜里，认为这些钱是自己的，然后把赢得的200美元筹码放在另一个兜里，说这是“庄家的钱”。因此，这些钱往往来得容易去得也快。

责任编辑：张蕾磊