理财与消费

全面通胀来袭？

茅台价格上涨点燃了证券市场，啤酒也跟进涨价，却带来了关于全面通胀的隐忧。华润啤酒将调价归因于原材料价格上涨、人工成本增加、运输费用增加、环保税开征等。这些也是几乎所有消费品行业面临的问题。煤炭自2016年9月起持续上涨，2017年始终保持较高水平；钢材2017年同比上涨42.4%；国内成品油价格2017年历经25次调整后再度逼近历史高位。上游向下游的传导已经逐行业推进了。

小票遭弃

A股向成熟市场靠近的过程中，一天成交量不超千万的个股不断出现，在2017年9～12月的月均数量分别为42只、63只、116只、279只，呈急剧扩大态势。低成交个股市值偏小、估值偏高。对比海外市场，港股1998年月均200余只，2017年接近月均800只，美股则是逐年减少。原因是，美股有严格的退市制度，港股则只能投资者用脚投票。

贾跃亭失乐视

复牌第六日，乐视网毫无悬念地六度跌停，六天市值蒸发近290亿元，股价已滑落至8.15元，意味着，贾跃亭的股权质押都爆仓了。2015年10月27日，贾跃亭其将所持有的5.07亿股，占其当时所持乐视网股份的64.81%，全部被质押给某金融机构，融资套现近百亿元。显然，8元的价格应跌穿了质押平仓线。股票被抛售易主，贾跃亭在乐视网的大股东地位被剥夺无疑。

黑天鹅连环炸

1月30日晚间，A股连环炸：乐视网预亏116亿元；石化油服预亏106亿元；湖北宜化预亏超40亿元；贝因美卖了房子仍巨亏；獐子岛的扇贝“又跑路”，业绩变脸巨亏或超7个亿；巴士在线子公司董事长失联，业绩从预盈2亿元到预亏18亿元等等。究其实，“比惨”是因为沪深交易所信息披露规定，1月31日是业绩预报的截止日，业绩大幅波动必须提前预警。

銀监会罚单

近年来，票据业务大案要案频发，此前农业银行、中信银行、天津银行等都爆过巨额票据案，“票据变报纸”等票据离奇失踪的事件都发生过。去年银监会进行的“三违反”专项检查中，查实票据违规近2万亿元。今年1月，银监会保持高压，公布行政罚单共计491张，平均每天16张；与2017年的194张、平均每天6张相比，今年1月的罚单数量井喷至去年同期的2.5倍。

王健林的命门

1月29日，腾讯、京东、融创和苏宁宣布战略投资万达商业，以340个亿拿下了14%的股权。四巨头是从万达的其他投资者手中接手股份，并未给万达带来新鲜资金。入股或与两年前万达的私有化相关，2016年，万达从香港私有化退市并非自掏腰包，而是请来机构，并保证2018年8月31日前回归A股。大限日近，四巨头驰援，将上市约定时间推迟了5年，为万达赢得了转圜余地。

原油的“虚与实”

美元走软，美国国债逐渐走出投资者的“篮子”，越来越多风险资产被追逐。基金经理、生产商和消费者在WTI和布伦特原油上持有的净多头头寸，正重现2009年的辉煌，原油年涨幅达到了78%。OPEC减产、全球经济回暖以及美元走弱，均促进油价持续反弹。但原油供需再平衡是建立在OPEC减产的基础之上，而美国页岩油正开足马力，使美国成为第一大产油国，这些均为市场带来了不确定性。