卷首语

2017年已经过去，新的一年已经到来。2017年作为新三板市场既显尴尬同时又推动了政策红利落地的一个年份，出现了与以往不同的现象，这些现象值得我们来好好理一理。

首先是创新层再分层。2017年5月30日，股转系统正式发布了2017年创新层挂牌公司的名單，710家企业首次进入创新层，保层成功的企业有619家，另外有321家企业被调出创新层。创新层企业的大进大出既体现了新三板企业差异化特征，同时又说明了分层标准或许存在不科学性、不合理之处。

其次，双创可转债受益创新层企业。2017年9月22日，股转系统、上交所和深交所分别发布了《创新创业公司非公开发行可转换公司债券业务实施细则（试行）》，这是在2017年7月4日证监会公布修订后的《关于开展创新创业公司债券试点的指导意见》的基础上，对双创可转债的发行等做的进一步的细化，双创可转债作为一个全新的债券品种，正式加入债券大家庭。

接着，做市指数跌破千点。2017年11月13日，新三板做市指数自2015年1月15日以来首次跌破1000点大关。随后又出现了“摘牌潮”，以及类似跑路、失联异常现象的出现，都从各个侧面反映了2017年的新三板市场已经陷入极度低迷。

由于2017年新三板市场整体陷入低迷，承担新三板挂牌企业持续督导职责的部分证券公司纷纷选择解除督导，新三板业务出现明显收缩态势。

部分业绩优良的挂牌公司，索性直接转板IPO，或者通过并购间接上市，以及被上市公司并购等，开启多样化发展模式。

此外，有些企业出现了利用闲置资金来炒股的理财新模式。

2017年底，也终于等来了政策红利部分落地……

本期封面故事将细数2017年新三板市场关键词，对2017年新三板市场进行一次全面的梳理，以供2018年借鉴之用。