互联网行业风险投资项目风险类型及控制措施分析

曾星瑞

[摘 要] 随着经济的不断进步，我国的互联网行业发展成效飞速，由于其具有高技术性、高成长性的特征受到了国内外许多风险投资家的青睐。基于风险投资行业的权益投资且投入周期长、战略经营管理密切、资金流分散的特点，分析风险投资行业发展存在的外资主导、风险投资理念初步形成、潜在市场巨大的状况，探究互联网行业风险投资项目主要存有技术、环境、管理、市场、退出等类型的风险，并从政策、技术开发、市场细分、人才培养、科学退出机制等方面实施对于风险的控制。进而保证风险投资机构的投资收益。

[关键词] 互联网行业；风险投资行业；风险类型；控制措施

[中图分类号] F830.593 [文献标识码] A [文章编号] 1009-6043（2018）01-0088-03

我国的风险投资事业起步相比欧美发达国家较晚，在发展的程度上与欧美发达国家还存在着较大的差距。我国真正意义上的风险投资起源于上世纪九十年代，但是随着互联网行业的发展和社会经济的建设，我国的投资市场和投资环境得到了较大的改善，在这样的背景之下越来越多的风险投资者将目光集中在互联网行业当中，通过对被投资企业的资本进行运作来实现投资收益。因此，在风险投资过程中最为关键的步骤就是如何去选择投资的项目，一个优秀的投资项目能够给风险投资家带来相当可观的利润，而一些较差的项目可能会造成风险投资者的损失惨重，因此对互联网行业风险投资项目风险类型以及其控制措施的分析就显得非常有意义了。

一、风险投资行业的特点

风险投资行业相比传统的投资业不同之处在于其更高的风险和更大的收益，因此在风险投资行业当中就存在有许多传统投资行业没有的特点。

（一）权益投资且投入周期长

风险投资是投资行业中的一个组成部分，在风险投资中，风险投资家的作用是充当投资人与企业家之间的一个连接通道。但是，风险投资与其它投资行为有很大的差别，其中风险投资有一个特点就是权益投资。风险投资是没有任何担保的，投资的风险比其它的投资风险更大，因为风险投资的资金都是投入到某项技术的开发阶段，此时，这个技术开发的前景还不明确，即便设立了企业，企业规模一般也是比较小的。另外，风险投资的周期较长，一般在3-4年之间。因此，风险投资所存在的风险高于其它投资行业。

（二）战略经营管理密切

风险投资行业与企业的战略经营管理是密切相关的，风险投资不仅仅是对企业提供了一些资金方面支持，而且更重要的是风险投资需要向企业提供相应的智力支持，其中包括企业的管理咨询、业务拓展以及上市规划等。也就是风险投资与其它投资行业相比，更加注重对企业战略经营管理的关注，再投入资金成立了企业之后还需要对企业的发展给予帮助。风险投资与传统的实业投资的不同之处就在于资金与智力的紧密结合，风险投资的对象一般都是一些高新技术产业。

（三）資金流分散

风险投资行业与传统的投资行业不同之处还在于风险投资的投资的形式，风险投资一般是通过一定的企业组织形式来进行风险资本的运作，在实际运作中一般会采用有限合伙制的组织形式，通过有限合伙制的组织形式就能够将风险资本的资金流进行分散，达到一个降低风险的目的。相比较传统的投资行业，风险投资行业一般是在企业的初创期，投资的回报率更高，而且承担的风险也就更大，投资的主要获利渠道是通过企业上市、兼并收购等方式，在资本产生了增值的时候就会开始退出。

二、我国风险投资行业的发展现状

（一）外资主导

由于我国风险投资事业起步较晚，所以在资本管理的经验、项目的抉择能力以及专业的投资人才储备等各个方面还与欧美发达国家存在着较大的差异。因此，我国的风险投资行业可以通过吸收外来的风险投资者来让国内的风险投资者学习到先进的投资经验，还能够扩大国内的风险资本，对我国的风险投资行业的发展具有重要的意义。所以目前在我国的风险投资行业中主要还是以外资占据主导地位。

（二）风险投资理念初步形成

我国的风险投资最早开始于上世纪九十年代，最初是被称为创业投资。但是随着社会经济及互联网行业的不断发展，人们开始对风险投资行业有了更加全面的认知。人们逐渐形成了风险投资的理念，认识到风险投资与传统投资的不同，风险投资理念与传统的投资在投资方向、担保、投资阶段、投资目的、投资方式以及获利渠道等各个方面都存在很大的差异。目前，我国国内的风险投资机构对于风险投资的理念已经初步形成。

（三）潜在市场巨大

截止到目前，我国的网民数量已经超过8亿人次，互联网的普及率高达74%，我们的生活已经离不开互联网行业。互联网行业的各种数据远远大于其他的传统行业，为我国的风险投资行业带来了巨大的市场。但是互联网行业的快速发展也使得风险投资行业在投资过程中出现更多的不确定性，同时也对风险投资行业提出了更高的要求，风险投资行业必须要提升自身的专业性，以便于对互联网项目的价值和风险进行判断，从而决定是否进行投资。

三、互联网行业风险投资项目主要风险类型

（一）环境风险

互联网行业风险投资项目的环境风险主要包括有政策风险、网络经济风险以及相关行业经济的风险。政策风险主要是指由于政府出台了一系列的新的科技产业政策来对原有的科技产业政策进行调整，在调整的过程中就会给互联网企业的发展带来不确定性的各种风险。网络经济风险指的就是互联网经济的风险，随着我国的电子商务的快速发展，带动了我国网络经济的发展，但是相比较传统的经济，互联网经济的基础相对较为薄弱，另外互联网经济的发展不平衡都会提高互联网风险投资项目的风险。相关行业经济风险主要是指互联网企业的市场与非互联网企业市场的发展具有密切的关系，一旦非互联网企业发展不景气，也会对互联网企业造成较大的影响。

（二）技术风险

目前，我国互联网行业风险投资的技术风险主要是表现在技术前景的不确定性以及技术寿命周期的风险两个方面。由于互联网行业的飞速发展，技术的更新换代越来越快，因此互联网企业的技术前景存在着较大的不确定性。互联网企业现在的技术是否存在着缺陷，在现有的研发条件之下，相关的技术人员如何去完善新技术是目前互联网发展中面临一项重要的难题。另外，由于互联网行业发展的更新变换较快，因此互联网技术的寿命周期对互联网行业的发展具有非常大的影响。endprint

（三）管理风险

互联网企业的管理风险主要体现在人员风险和团队执行力的风险中。因为互联网行业属于高新技术产业，对人才的要求非常高，互联网企业一定要注重对人才的培养，要从各个方面去激励员工的工作。目前我国许多互联网企业都会通过给员工配股来激发员工的潜力和创造力，来降低互联网企业中的人员风险。其次，互联网行业的团队执行力也是非常重要的，如果互联网企业的管理层没有得到很好的发挥，就会导致企业在运行的过程中存在管理风险，这也会影响到互联网行业的风险投资。

（四）市场风险

一项互联网技术要想进入到现有的市场中，不仅要解决自身的问题，还要考虑到市场上可能面对的一些问题和风险。互联网在市场中要使自己的产品更有优势，更有竞争力，就必须要保证自己的产品比同类其他的产生拥有更好的用户体验。另外，互联网企业还需要注意到市场上产品推广和成本之间的关系，不能因为推广而导致成本过高，这样就会使得产品在市场竞争中失去价格的竞争力。

（五）退出风险

由于互联网行业的市场竞争非常激烈，互联网技术日新月异，更新速度高，这些情况都会造成互联网企业在市场中随时被淘汰的风险，因此对于资本退出时间的选择是非常重要的。一般情况下，互联网行业成功上市或者被并购，风险投资会获得较大的回报，这个时候的退出风险就会特别低。但是许多互联网企业并不能成功上市或者被大企业并购，这种情况下就要考虑资本退出的时间选择，恰当的时间退出会减少资本损失，提高收益。

四、互联网行业风险投资项目风险控制措施

（一）依靠政策环境，降低环境风险

为了有效降低互联网企业风险投资的环境风险，互联网企业可以将企业园区设定在高新科技园区，因为目前国家對高新科技企业有许多政策方面的支持，包括有大幅度减免办公租金、降低高新科技产业的税收等，这些政策都能够有效的降低互联网企业风险投资的环境风险。不仅如此，在优秀人才的引进方面，政策上也会有很大的帮助。因此，互联网企业的风险投资与政策的宏观调控有很大的关系，要紧紧依靠政策环境，才能够降低互联网企业风险投资的环境风险。

（二）加强技术开发和合作，降低技术风险

互联网企业在技术的研发方面不能仅仅局限于某一方向，应朝着多元化的发展方向进行。通过这样的方式，在互联网企业的风险投资中，投资机构就能够非常明确企业的目标和状态，从而也就降低了技术风险中技术前景的不确定性，多元化的技术研发会让投资机构对企业更加有信息，降低技术方面的风险。

（三）注重人才和团队培养，降低管理风险

在风险投资机构对互联网行业进行风险投资的时候，要考虑的不仅仅是这个企业是否具有核心的技术，更重要的是要考虑到这个企业的人才和团队的培养机制。如果在一个优秀的项目团队中，人才素质参差不齐，那么风险投资机构可能会觉得存在较大的管理风险而不进行投资，因此必须要提高团队中的人才素质。互联网企业通过建立完善的人才培养机制来培养出符合企业发展的高素质人才，这样才能够降低互联网企业风险投资的管理风险。

（四）差异化营销细分市场，降低市场风险

在风险投资机构选择互联网行业项目的时候，一定要先去对市场有一个整体性的了解，如果企业的产品不符合市场的要求，就会直接造成风险投资的失败。因此风险投资机构在进行互联网企业投资之前就必须要将市场进行差异化细分，通过市场来分析这个项目存在的风险，并且判断这个项目的产品能否进入到市场中。市场的信息对于风险投资机构非常重要，因为这将直接关系到投资项目是否能够成功，是否能为风险投资机构带来收益。风险投资机构一定要认识到市场中的差异化，并且要及时根据市场的情况来调整营销的模式。

（五）科学制定退出机制，降低退出风险

制定科学的风险资本退出机制就需要从退出渠道、退出时机以及退出方式入手来进行制定。退出渠道就要求风险投资机构在投资互联网项目的时候要时刻考虑到资本退出所适应的条件。退出时机的选择对于风险投资机构而言非常关键，一般情况下，互联网企业是否已经发展成熟是风险投资机构退出时机的一个重要参考条件。目前，互联网企业的退出方式一般有公开上市、借壳上市、并购、回购以及破产清算等五种方式。成功的互联网企业可以选择通过公开上市和借壳上市来退出，这种情况下风险投资机构所获得的利益是最大的；发展一般的互联网企业通常会选择通过并购和回购的方式退出资本；而失败的互联网企业只能通过破产清算来进一步阻止资本的亏损。

五、小结

随着我国社会经济的增长和互联网企业的发展，我国风险投资机构也得到了快速的成长，风险投资与传统的投资具有很大的差异，高风险、高收益是其主要的特征。在互联网企业的风险投资中一定要考虑到互联网企业发展的各种风险，并且加以控制才能够保证风险投资机构的投资收益。

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[责任编辑：纪晨光]endprint