IPO审核有所提速市场需警惕被否高发地

◎《新产经》记者 董振英

IPO审核提速，上市阵营扩大，企业需关注审核政策与被否高发地。

数据显示，今年二季度IPO上会企业数量曾不断走低，4月、5月及6月份上会企业数量分别为19家、16家和9家。不过这一趋势在7月很可能得到逆转。截至7月17日，7月以来IPO上会企业数量已达11家。

对此，业内人士表示，IPO审核有所提速。

IPO作为企业金融活动中的一种手段，一直以来热度不减，也一度出现过部分新股遭遇过度炒作的现象，为规范行业经济活动合理有序，IPO从严审核之势凸显。

自大发审委成立履职以来，不仅提高了对企业毛利率等细节性问题的关注度，更对规范性问题、内控、信披乃至环保等各方面进行了严格审核，这不仅使IPO过会率偏低，还出现多起“临门取消”现象。

业内人士分析认为，关于IPO审核方面的一个变化就是不再以业绩为王，而是更加关注企业的细节性问题。从证监会公开披露的信息来看，首发被否的国安达亦遭到发审委更多细节性的询问。其中，毛利率问题是证监会关注的焦点之一。除毛利率外，募投项目合理性、客户集中度问题、客户与供应商重叠问题、关联交易等问题也是发审委审核中重点关注的细节问题。

需要关注的是，IPO审核已连续两周提速。据证监会周二晚间披露的信息显示，7月17日上会的IPO企业总共有5家，当天IPO审核结果为5过3；此前一周，IPO的审核结果为4过3。相比之下，刚刚过去的6月，IPO审核数量环比明显下降，单日审核数量也相应地出现缩减现象，6月中旬至7月初曾出现连续4周，每周只有两家拟IPO企业上会，且只有1家拟IPO企业过会。相较4月，这种迹象则更为明显。

另一方面，IPO阵营在不断扩大，扎堆现象明显。从虎牙、映客，到哔哩哔哩、爱奇艺，再到近日腾讯音乐确认拆分赴美上市，从直播、视频领域到音乐领域，泛娱乐行业IPO迎井喷。而美团点评、同程艺龙、猎聘、滴滴等偏生活服务类，小米、优信、拼多多、蚂蚁金服等巨无霸企业也在搭乘IPO航班，力图提升竞争力，寻求更广阔的发展空间。

对比可以看出，这一波上市潮和企业成立的时间有关系，这个阶段上市的企业大部分成立于2010年左右，也就是从PC互联网向移动互联网转移的阶段。但是，也有像拼多多、映客、虎牙、斗鱼等在2015年之后成长起来的企业。

从IPO风潮涌动，到IPO审核有所提速，皆凸显了在中国经济维稳前行下，企业以期IPO拓展融资的通道，改善资本结构，立足长远发展的诉求。虽然，近期证监会重申IPO审核门槛不变，但是企业还需知悉被否高发地。

5月证监会新闻发言人高莉强调：“证监会严格按照现行法律法规规章，对主板、中小板、创业板首发企业进行审核，审核政策始终没有变化。”在重申审核门槛未变的同时，高莉同时指出了被否决企业未能过会的几项主要原因，“一是业务经营不合规；二是内控有效性存在缺陷；三是会计基础工作不规范；四是信息披露存在瑕疵；五是持续盈利能力存疑”。