我国跨国公司风险管理的财务策略研究

[摘 要]随着全球跨国公司的快速发展以及国际贸易环境的日益恶化，我国跨国公司的财务风险将进一步凸显，制定财务策略，加强跨国公司的风险管理迫在眉睫。我国跨国公司的财务管理风险主要表现为内部风险和外部风险，存在国际竞争风险逐步扩大、反倾销风险较为严峻等主要问题，从内部和外部两个层面分析其问题成因，并从投资主体选择、所有权确定、资金募集与利润分配等方面提出降低国际竞争风险的财务策略，以及建立反倾销预警机制、合理选择反倾销投资方式、创建反倾销防范风险基金、建立反倾销会计机构等规避反倾销风险的财务策略。

[关键词]跨国公司；风险管理；财务策略；财务管理风险

[中图分类号]C93-03

[文献标识码]A

[文章编号]2095-3283（2018）09-0090-03

Abstract： With the rapid development of global transnational corporations and the worsening of the international trading environment， the financial risk of Chinas multinational corporations will become more prominent， it is urgent to establish financial strategy and strengthen risk management of multinational corporations. The financial management risk of multinational corporations in China is mainly manifested as internal risk and external risk， There are some main problems such as the gradual expansion of international competition risk and the more severe risk of anti-dumping， analysis of the causes of the existing problems from the internal and external aspects， it also puts forward some financial strategies to reduce the risk of international competition， such as the choice of investment subject， the determination of ownership， the raising of funds， the distribution of profits， and establish antidumping early warning mechanism， choose antidumping investment mode， establish antidumping risk prevention fund， establish anti-dumping accounting organization， other financial strategies to avoid anti-dumping risk.

Keywords： Transnational Corporations；Risk Management；Financial Strategies；Financial Management Risk

[作者简介]王洪波（1972-），女，汉族，山东茌平县人，中油黑龙江农垦石油有限公司内控部经理，高级会计师，硕士，研究方向：财务管理。

一、我国跨国公司财务管理风险的主要表现

我国跨国公司财务管理的风险主要表现为内部风险和外部风险，其各自的概念、特征和表现形式均不相同。

（一）内部风险

我国跨国公司财务管理的内部风险主要包括资金运作风险、筹资风险、生产风险、投资风险、技术风险等，其产生的原因在于企业自身经营管理的复杂性、战略目标不同等。前者不仅表现在跨国公司财务管理活动的控制、组织和计划上，还表现在公司规模和财务活动范围不断扩大上。与国内非跨国公司相比，我国跨国公司的内部风险在管理、识别和评估上存在很大差别，这些企业即使不开展跨国业务，其经营过程中的财务风险也会随着企业参与国际竞争而赋予新的涵义与内容。

（二）外部风险

我国跨国公司财务管理还存在受外部环境影响的外部风险，这也是跨国公司财务管理面临的主要风险，必须引起足够关注。由于外部理财环境的特殊性，跨国公司通常会面临外汇风险、利率风险和政治风险等多种外部环境风险。其中外汇风险是指不同货币之间的跨国结算交易由于汇率的随时变动而产生的汇兑损失（当然有可能也会产生汇兑收益），致使跨国公司预期成本和预期收益与实际成本和实际收益产生差距，最终导致产生财务风险的可能性。由于形成原因的不同，外汇风险又可分为经济风险、会计风险和交易风险三种：经济风险是指由于汇兑损失影响公司销售价格和数量，进而影响公司销售利润的一种潜在风险；会计风险是指在进行外币债权债务决算和会计处理时所产生的评估风险；交易风险是指在各种交易过程中由于汇率的变动而产生的收入或支出增减变动的风险。利率风险是指由于利率上下浮动变动而影响企业资金的运行所造成的收益不确定性风险。政治风险是指政府强制参与，采取一系列限制措施，限制外国企业的进口、投资、生产经营行为，从而对外国跨国企业造成一定损失的风险，也包括突发性政治事件所引發的风险。

二、我国跨国公司风险管理面临的主要问题

我国跨国公司风险管理面临的问题主要表现为国际竞争风险的逐步扩大和反倾销风险较为严峻两大方面。

（一）国际竞争风险逐步扩大

随着改革开放的不断深入，我国跨国公司不断壮大，国际业务迅速发展，国际影响力显著提高。我国外贸统计数据显示，我国是世界上吸引外资数额最多的发展中国家，在全世界最具影响力的500家跨国企业中，有超过85%的企业选择在我国投资设厂。我国的跨国企业在全球的影响力也不容小觑，在2018年世界500强企业排行榜中，我国的国家电网公司、中国石油化工集团公司、中国石油天然气集团公司分别位居第二、三、四位，中国工商银行、中国建筑股份有限公司、鸿海精密工业股份有限公司等也位居前列。随着全球跨国公司的数量不断增多和实力不断增强，国际竞争风险也在逐步扩大，与国外跨国公司相比，我国跨国公司抵御国际竞争风险的能力相对较弱，其主要原因包括以下三个方面：一是我国跨国公司中小企业居多，竞争力不强；二是对外投资的对象多以发展中国家为主，利润微薄；三是行业分布较广，没有形成集聚效应。另外，与发达国家的跨国公司相比，我国跨国公司在学习经验、范围经济和规模经济等方面还存在很大差距，很难与其抗衡。

（二）反倾销风险较为严峻

近几年来，我国跨国公司面临反倾销风险的情况较为严重，已经成为跨国公司面临的主要风险之一。随着以美国为首的发达国家贸易保护主义的盛行，关税和非关税壁垒政策的制定，将使我国那些产品单一、技术落后的跨国企业在跨国竞争中处于劣势，可能导致跨国企业之间的恶性价格竞争。虽然在遭遇反倾销时跨国公司可以选择应诉或不应诉，但不管采取何种方式都将面临利益损失：不应诉或者败诉很可能失去市场；应诉胜诉也将付出代价。

三、我国跨国公司风险管理面临问题的成因

基于本文的研究，笔者分别从内部原因和外部原因两个层面分析我国跨国公司风险管理面临问题的成因。

（一）内部原因分析

目前，我国跨国公司内部存在诸多问题，如出口秩序混乱、偏重于劳动密集型的纺织工业、出口产品结构不合理、出口产品多为农副产品和轻工产品等问题。出口产品在國际市场上长期呈现产品附加值低和过度竞争等状态，这将逐步导致我国出口产品的价格失去提升空间。我国跨国公司风险管理面临问题的内部成因主要是我国跨国企业应诉不积极、不及时，缺乏专门管理人才和有效应诉材料，常常处于败诉状态，引发外国政府或企业对我国出口产品不断发起反倾销调查。

（二）外部原因分析

我国跨国公司风险管理面临问题的外部成因主要为以下三点：一是随着我国经济实力的不断增强，出口贸易逐步提升，部分西方发达国家不希望我国强大，采取各种方法对我国出口贸易产品实施反倾销调查；二是国际贸易保护主义的盛行，一些西方国家利用WTO的反倾销诉讼保护本国的经济和制造业发展，甚至有些国家出现滥用的情况；三是我国的市场经济地位仍未被所有外国政府和企业所承认，对我国企业的反倾销应诉不利。

四、加强我国跨国公司风险管理的财务策略

（一）降低国际竞争风险的财务策略

1.选择正确的投资主体

选择正确的投资主体是抵御外国反倾销风险的重要手段。目前我国对外投资主体的选择与国外相比存在一定差异：一是从规模结构上看，我国大多数国外投资以中小型跨国企业为主体，而西方国家则主要以大型跨国公司为主体；二是从所有制结构上看，我国对外投资主要以国有企业为主体，而西方国家则主要以私人投资为主体。我国海外投资主体的选择不利于应对国际市场竞争，加之管理体制上的弊端造成大量的国有资产流失，很难与西方国家的跨国企业相抗衡，难以成为我国跨国投资的主体。因此，必须调整我国对外投资主体的结构，以增强抗风险的内在能力。

2.对外投资以合资经营为主

在对外投资所有者结构和所有权确定上，应以合资经营为主，这在发展中国家或地区中表现得尤为明显，具有明显的抵御营销风险、市场风险和政治风险等积极作用。同时，在合资经营中应当采用商誉、技术手段、生产工艺和管理诀窍等无形资产进行对外直接投资，通过合营企业、创办合资等方式，尽量减少资金投入。从发展趋势和投资发展方向上看，我国跨国公司特别是中小型公司应侧重于信息技术和知识技术的对外直接投资。

3.资金募集选择本地银行，利润进行再投资

资金募集与利润分配是我国跨国公司最重要的财务活动内容。在资金募集方面，由于很难完全掌握跨国公司现金流量的质量、规模和趋势，很难完全准确分析资金募集的真实去向、信贷价格和还款来源等，难以把握和判定风险的等级。因此，在资金募集过程中，应尽量选择本地的银行作为筹资的方式，这样一旦发生资金困难，该筹资银行可以协助公司度过难关，大大降低筹资风险发生的可能性。在利润分配方面，为获取国外政府、社会和消费者的信任，应当尽量将利润进行再投资，这样不仅能获得足够多的间接利益，还能更容易地避免国际竞争所带来的各种风险。

（二）规避反倾销风险的财务策略

1.建立反倾销预警机制

建立反倾销预警机制对于我国跨国公司来说十分必要，我国跨国公司应熟知各项反倾销规则条款，善于运用专业人才，加强行业之间的管理和协调，共同应对反倾销调查，主要应从以下三方面着手：一是预防在先，健全信息网络，建立管理层快速反应机制；二是建立出口产品的行业和企业的双层反倾销投诉预警机制，跨国公司应将如何增强自身产品在行业中的竞争力作为首要考虑的问题，通过超越竞争对手扩大市场份额来实现规模最大化和利润最大化；三是按照国际标准健全跨国公司商务档案和管理制度，具体包括各种收支票据、商务信函和协议合同等，以防反倾销调查。

2.选择合理的反倾销投资方式

美国模式和日本模式是目前国际上企业国家化比较成功的两种模式。美国模式又称之为投资进入，通过发展海外跨国公司实现公司国际化，即在投资国直接生产并出售；日本模式又称之为出口进入，通过产品出口实现公司国际化，即外部的生产基地向投资国出口产品。我国应借鉴美日模式，由“出口进入”向“投资进入”转换，在此过程中对海外投资市场投资建厂，并在投资地生产、销售，做好目标市场“投资进入”的会计决策，选择合理的反倾销投资方式。

3.创建反倾销防范风险基金

可建立反倾销防范风险基金，不仅操作简便，而且在实际业务中十分可行，以保证进出口贸易的正常经营和发展，随时应对反倾销风险。结合我国实际，根据目前一些跨国企业的做法，可以按照以下两个标准缴纳反倾销防范风险基金：一是对部分企业可以按退税总额的4%-6%扣减缴纳，主要包括享受出口退税政策的企业；二是针对不享受出口退税政策的企业，可依据其出口产品利润自行缴纳。

4.建立反倾销会计机构

加快建立反倾销会计机构，构建一套行之有效的风险防范体系。建立应对海外反倾销调查的反倾销会计机构，设置专门的会计人员。同时，建立反倾销会计信息平台，及时掌握进口商的相关信息，以防范反倾销风险。

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（责任编辑：乔虹 刘茜）