我国影子银行与金融稳定性

王珂

(云南大学，云南 昆明 650504)

影子银行体系概述

影子银行自二十世纪以来在全球迅猛发展，中国的影子银行现象首次出现于2010年，此后在我国快速发展，那么影子银行的概念最早提出于2007年，是由当时的太平洋投资管理公司的执行董事Paul McCulley提出，他认为由于接受中央监管的商业银行需要接受中央传统而正规的管理，其相对应的金融机构筹集到的一些资金是具有不确定期限的，所以这种短期资金没有贴现权，也不能加入存款保险组织，处于中央监管之外的资金，而这些商业银行又可以利用这些资金进行信贷等用途，这种银行监管资金的方式称为影子银行。2011年4月12日，美国金融稳定委员会从全方位的视角正式规定了影子银行的范围，认为影子银行的具有信贷功能并在不计入资产负债表的贷款科目的情况下私自给企业贷款，由于影子银行的信贷资金来源于不受中央监管的银行自有资金，所以存在隐蔽性，可以在不接受监督的情况下给潜在的借款人及借款企业提供贷款服务。

影子银行的特点

影子银行具有很多特点，而最显著的三个特点首先是影子银行与传统商业银行的授信方式不同，传统银行是直接授信，但是影子银行可以看做是一个过程极其复杂的信用中介，他利用相关的金融机构及产品进行特定的融资以实现目的。其次是影子银行与传统的商业银行之间相互联系，就目前国内的形势而言，影子银行的直接发起人或股东就是商业银行，或是商业银行利用其它相关方式如直接贷款等对影子银行进行资金的支持。最后的显著特点就是影子银行游离于中央及传统商业银行的监管之外，它不需要提供相关的财务信息，由于不受到审慎的政府监管和评估需求，影子银行也不需要提供资本、杠杆率、流动性等相关的数据，不需进行风险评估等活动。

我国影子银行体系的本质和特点分析

就目前针对影子银行体系的研究来看，国内外的学者们进行的分析基本都是在理念层次的研究，而结合实际情况作为实践性的研究则很少，尤其是对比西方国家，我国的影子银行体系还需要进一步发展，影子银行在我国虽然数量多，但是普遍规模小、产品结构也不够成熟、杠杆率水平低，这还需要我国学者结合实践进行进一步研究。影子银行打着传统银行的旗号进行信用中介、融资信贷和股本融资等相关业务，又不会以商业银行的传统经营业务作为主营业务，这样打开了传统商业银行的局限性，影子银行的业务又存在多元化，这种信贷关系业务的进行使得影子银行的信用起到了良好的扩张性影响和作用。针对西方国家的影子银行规模发展速度，我国与西方国家对比还存在许多差强人意的地方。首先是与西方国家的影子银行体系对比而言，我国仍处于不成熟的发展中状态，规模不够大，运作形式不够丰富，在实际中也没有有效地推广导致落实也存在阻碍。其次是影子银行及商业银行甚至一些大型国企在运作时，都是将杠杆率作为基础部分，但是我国的杠杆率低，影响了银行的发展。最后是影子银行的产品规模不够丰富，结构单一，发展规模又小，这对于民间金融机构来说会存在更大的风险，导致了影子银行的发展规模又受到了进一步的限制。

我国影子银行对金融稳定性产生的影响

我国影子银行会对金融系统产生一定的积极影响，但本文主要从消极影响方面分析。

第一，由于影子银行缺乏严格的监管，这会导致当经济出现泡沫时，影子银行在这种泡沫和暴利的驱使下，影子银行的资金会大量会大量流入泡沫企业，使得经济泡沫的影响变得更大，金融体系的稳定性会受到重创，而且根据我国现阶段的情况来看，许多监管外的资金通过高利息进入房地产行业，使得房地产行业出现了大量的泡沫。

第二，由于影子银行不受到政府的监控，当经济危机出现时，影子银行由于不受到政府的调控会导致危机被放大，导致情况进一步恶化，影响了金融系统的稳定性。这一点在美国的次贷危机中已经验证，美国次贷危机产生是由于房屋贷款，但是由于银行信贷产品被包装成各种理财产品，所以波及到其他各个领域。

第三，由于影子银行处于监管之外而无法实现全面的严格监管，而投机主义正式需要这种可以攻击的漏洞，利用影子银行资金进入门槛低和监管不力的缺点，进行不法的暴利活动，影子银行会放大投机行为的影响力，影响金融系统的稳定性。

第四，影子银行体系所固有的期限与流动性转换、信用风险转移以及高杠杆率等特征，使其具有系统性风险隐患，从而会威胁金融体系安全。影子银行体系为了拓展其业务渠道，增加市场占有率和利润来源，往往主动与商业银行机构合作，二者之间具有紧密的业务关联，如资金关联，影子银行体系的流动性在一定程度上受到商业银行体系流动性的影响和制约，二者经常紧密地交织在一起，这种业务上的紧密相连，必然导致影子银行体系风险向传统银行体系传染和转移，从而威胁商业银行体系稳健经营，危害我国金融安全。

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