中国证券投资者的投资行为与个性特征探讨

周超

【摘 要】 进入二十一世纪以来，我国的经济实力有了明显的提升，我国的很多行业也希望借此能够把之前所存在的问题解决，发展新的投资模式，推进企业在未来一段时间内的长期发展。对此，本文通过对当前中国证券投资者的投资行为与个性特征进行研究，了解其中的作用，为我国证券投资行业的发展贡献自己的力量。

【关键词】 中国证券投资者 投资行为 个性特征探讨

在二十一世纪里，各个国家都面临着新的发展机遇。但是有机遇就会有挑战，就当前来说，如何稳定企业内部的发展就成为了企业管理者急需要解决的问题。在我国的金融界里，证券投资者的投资行为与个性特征之间又存在的非比寻常的联系。另外，由于证券投资行业又具备一定的风险性，所以这也就赋予了证券投资者非同一般的个性特征。本文从不同证券投资者的特征出发，对其在投资过程中所做出的决策进行分析，進一步推进市场朝着稳定的方向发展。

一、主要的研究方法

证券投资者与其他组织的投资者又有着不一样的特征，通过对证券投资者的行为进行研究，能够在最大程度上发现其所在的规律。在这研究的过程中，问卷调查是本组研究的主要方法，并对所收集到的数据进行分析。例如，RrAlestes和Hosseini就曾经对1400余名投资者进行了问卷调查。他们研究的主要议题是信心在投资决策中的作用。根据调查显示，男性在投资决策中的信心要比女性高的多。另外，熟悉股票市场的程度、专业知识了解的程度以及当前市场的发展状况都会对自身的信心产生一定的影响。同时，另外一些学者认为投资者的心态和行为也会对股票价格产生或轻或重的影响，而这研究过程中他们也发现投资者在投资过程中的盲目自信也会迫使他们难以正确的来处理相关的信息。目前在全国的的采样基础上，中国还没有深入研究投资者的心理行为。

1、设计问卷

（1）设计相关的访谈方法

在分析投资行为一般特征的过程中，需要对投资者中的主要群体进行深入访谈，以便从其中了解到我们所需要的信息，并对其进行科学有效地分析。从受访者的构成来看，不仅应该具备科学性，还需要有典型性，从中选择具有有相关投资经验的人员15名，还需要有2名有过从事证券机构的人员。

（2）确定问卷的内容

在问卷的设计中，调查的主要内容应该包括在访谈中所的投资者行为特征、以及在数据分析中得到的投资者的心理特征，最后还需要占据人口总数上的特征。因此在设计问卷的时候，应该包含有以下几个部分：首先应该有投资者的基本情况，这种基本情况不仅包括性别、年龄还有自身的学历。另外，就是投资者的投资行为。这其中主要就是对公司运营的了解程度，所具备的投资知识深度、以及对投资领域的了解状况。最后就是投资者的心理特征。不同的投资者有着不同的投资心理，这往往会诱导投资者做出不同的投资行为。从中也不难看出投资心理影响着投资行为。

2、调查的过程

在实施的过程中，第一阶段是选择特点的实验用品。为了使得到的数据的具备更高的有效性，所以在调查人员的构成上需具有一定的代表性，就像那些有参与实际投资的经验的人员，同时这些人员还需应当具有普遍性，而不仅仅是针对一个地区或者是一座城市。其次，要按照一定的层次来选择人员，各层次在里面所占到的层次也各不相同。最后一点则是需要应采取科学的方法对数据进行分析，使获得的数据变得更加科学。

二、分析调查结果

1、分析投资者的行为特征

一般来说，影响投资者行为的因素主要有国家政策的影响、国内外市场的变化以及企业的运作情况。通常投资者选择投资行为的首要影响因素来源于国家政策的变化。一旦国家出台好的政策，就会带来更好的投资回报。国内外市场的发展情况则是影响投资者行为实际变化的直接因素。投资者会时刻根据市场的变化来调整投资行为，以此来获取更多的利润。作为投资行为的主要载体，公司的运作情况也对投资者的投资行为产生一定的影响。如果公司在经营过程中发生问题，对于投资者来说这都会带来很大的损失。这些影响因素中，一些道听途说的信息，朋友间信息的相互流通对投资者的投资行为的影响就显得微不足道。

2、分析投资者的心理特征

当前，我们主要从以下几个方面来对投资者的心理特征进行分析：投资过程中所存在的恐惧心理以及在投资中的保守性和相对独立性。根据相关的调查数据显示，处于越高层次的投资者，其投资行为就会显得更为保守，在这其中，投资机构也就成为了其中投资行为最为保守的对象之一。;另外，投资对象的层次越低，他们在投资过程中的心理会显得更加紧张。一般来说，受访者年龄越大，他们的行为越独立，而投资者年龄越小，他们对他人的行为越敏感，容易受到外界的影响。同时，投资者的教育背景也会对投资行为产生不同的影响。一般来说，受过高等教育的人在做出投资行为心理并不会有太多的恐慌，而受教育水平较低的人则会表现出明显的紧张性。另外从性别角度来看，男性的投资行为与女性相比会显得更为理智，在投资上的表现会更好。男性投资者在做出选择时往往表现得比女性更为冷静。同时由于女性会受到许多因素的影响，迫使她们做出错误的投资行为，无法获得高额的投资回报。

三、研究证券投资者的投资行为与个性特征的主要作用

1、有利于深入了解企业盈利情况

根据所调查的数据分析可以了解到，在投资过程中获得较多利润的投资人往往会比在整个项目或公司的了解上更为深刻，因此我国的证券投资人要想在新时期获取更高的利益，就必须要进入一个全新的时代。需要根据目前的预测信息，对公司或项目进行全面了解，掌握其中更多的情况，从而在投资过程中可以在最大程度上将风险降到最低，保证投资者能够更为理性的去对待投资，做到专业化和准确化，在此基础上做出正确的决策，有效的降低自身可能面临的损失。另外，在用户层面上，散户投资者相比那些大户的投资者，其在对所投资的公司或所投资的项目的了解上也远远不足。与此同时，散户投资者的利润通常较低。在当前时期，投资者的投资行为与自身的获利情况存在着密不可分的联系，通常来说，越了解投资公司的实际情况，获得更高利益的可能性就更大，这在一定程度上促使了证券投资者需要在刚开始投资公司时，就需要对公司所投入的项目和实际运行情况进行全面性的分析，树立理性的投资意识。值得注意的是，投资者在获取自己投资公司的相关情况时，会在时间和精力上花费大量的时间，并且所获取信息的可靠性还有待进一步了解，在这个过程中还容易受到其他因素的影响。因此对于投资者而言，应该给予更多的注意力在了解企业项目的实际情况上，使自身的投资方式更为理性化，从而来获取更高的利益。

此外，目前许多公司为了获取投资人的资金支持，不惜违反道德法律，将自身的财务报表进行造假，因此对于那些对证券行业了解还不够深刻的投资者来说，这无疑是一种大的风险。因为这会使他们获取的信息出现错误，从而产生错误的投资理念，将自身的资金投入那些表面上看起来利润很高，但實际上却存在高风险的项目中去，使个人的财产蒙受损失。尤其是对于中小型散户投资者而言，最终获利的情况基本是不可能存在的。从我国证券市场的发展状况来看，近年来出现了许多不良现象已经得到了有效的控制，这种趋势对于大多数证券投资者来说是非常有利的。从这也不难看出，通过了解投资对象的内部发展情况，对于投资者自身的盈利性有一定的帮助，能在最大程度上保证投资者更加稳定和安全的投资。

2、政策对于投资心理的影响

一般来说，投资者的投资行为于政府出台的政策也息息相关。在一定时期内政府如果加强证券市场的监督管理力度，那么整个证券市场就会保持一种稳定发展趋势，市场上那些不公平的现象就会逐渐减少。相反，如果政府突然放松证券市场的监管力度，则会影响证券市场的整体稳定，不利于投资者获取更高的利润。因此，两者之间还是存在一定的关系。早在90年代末，我国证券投资市场一直积极致力于证券业的创新和发展，但是尽管经过多年的发展在表面上取得了一定的成效，但还是不够明确。可以说，我国的证券业还处于起步阶段。市场仍然需要依靠政府来进行强有力的监控，才能保证市场的平稳运行，所以必须在对行业进行创新的过程中不断通过新的形式来替代，才能实现我国证券行业长期稳定的发展。由此可见不难看出我国的相关的投资政策还是或多或少会影响投资者的心理。这主要表现在：如果证券市场出现不稳定的状态时，投资者此时就需要的就是希望政府能出手进行调控。另外，证券投资人往往认为，证券市场的变化和发展与我国的政府出台的政策存在密不可分的联系。因此，人们对于政策市场这个理念还是比较能接受的，可以将其视为一种正常的现象。这也在侧面反映了不同投资者的不同心理变化其实还是与国家出台的政策存在着紧密的联系。

【参考文献】

[1] 施俊琦，王垒，彭凯平.作为效应的象征性与利益性影响因素：后悔理论的经济心理学分析[J].心理科学.2004（04）

[2] 茅宁，王宁.有限理性个体投资者行为机理的实证研究[J].管理科学.2008（01）