探讨发电企业基于EVA的企业价值管理体系构建

刘勇

【摘要】在市场经济迅速发展的今天，电力体制改革也逐步深化，面对电力和煤炭两个市场的双重压力，国内发电企业经营风险凸显，特别是煤电企业盈利大幅下降，传统发电企业正面临调整产业结构、转变盈利模式的艰巨挑战。本文将分析发电企业基于EVA企业价值管理体系的构建，结合当前发电企业的实际发展状况，以体系化的思维探讨相对科学的理念和方式，稳步提高企业价值创造能力，改善企业经营业绩。

【关键词】发电企业 EVA 价值管理体系 构建

在经济全球化的趋势之下，我国电力市场逐步和市场接轨，发电市场竞争日趋激烈。企业想要落实发展规划，实现产业结构转型升级，稳步提高核心竞争力，实现可持续发展，就要坚持全面价值管理，充分运用价值管理导向作用，优化配置企业资源，提高资本运用效率，促进资本价值实现最大化，从而提高发电企业盈利能力，提升企业在市场竞争中的地位。

一、EVA的理论基础及计算方式分析

（一）理论基础

经济增加值（EVA）是指企业在税后净营业利润中适当扣除涵盖股本和债务所有资本成本之后的真实经济利润。基于EVA的价值管理具有深厚的经济学理论基础，是全新的企业价值管理观。EVA不仅是业绩考核工具，更是一套管理理念、管理工具和管理体系。基于EVA构建价值管理体系，有助于树立全面、全员的价值管理理念和新的业绩观，明确价值导向的考核评价标准和考核导向，引导企业关注所有资本的运营效率，关注企业长期价值创造能力，避免短期行为。

1.价值理论。价值经济模型的提出是基于微观经济学的理论应用在财务管理中的灵感，将现金流贴现法视作是一个相对完整的流程，把净现值看作是一个基本的指标，合理的评价企业实际的内在价值，将现实世界中的企业市场运作过程充分的显现出来。

2.委托代理理论。這种EVA理论在1975年被美国管理学家认可，他们一致认为股东和债权人实际付出的监督成本会让经理人对股东积极负责，然后从中获取到足够的回报，股东及债权人可以利用一部分手段促使经理人代表着自己的利益。这个理论主要是以EVA作为重要的核心企业经营业绩评价方式，实现和经理人绩效及薪酬考核的挂钩。

（二）计算方式

EVA重点是将企业所有资本成本在税后净营业利润中做适当扣除，体现了全成本概念，真实反映企业剩余利润。通过EVA对企业账面利润的调整，使得资产负债表及损益表等更好的规划出企业实际的业绩指标。

1.税后营业净利润。所谓的税后营业净利润主要是指企业在缴纳基本的税务之后净利润加上基本的利息支出部分，也就是公司内部销售收入减去了基本的利息支出之外全部的经营成本及费用净值，其并不涵盖着营业外的收支差额，非营业投资的投资利润等等。

2.资本投入总额。资本投入总额重点是指所有的投资者实际投入的公司经营全部资金账面的基本价值，也就是基本的债务资本等等，其中提及的债务资本就是指的债权人可以提供的短期或者是长期的贷款，但是里面并不包含应付账款、应付票据等内容。在实际计算EVA的时候，可以适当的运用年初的资本总额，同时也可以积极地利用年初或者是年末资产总额的平均值，在适当的计算EVA的时候，应该重视不管是税后的营业净利润还是实际的投资的成本，都应该及时的对会计报表的相关项目合理调整，由此纠正企业盈利状况与投资不符的情况。

根据不同行业特点、不同发展阶段和企业考核导向，在实际计算EVA的时候，可以针对税后营业净利润和资本投入总额制定调整规则，引导企业的生产经营和投资决策行为。针对技术引领型企业，制定研发费用调整比例，可以鼓励企业增强研发投入；将在建工程视作资本实际占用的一部分，不作全额剔除，保证管理层可以在短期内积极的加大投入力度，从而谋求企业的稳步长远发展。在确定考核基准值的时候，应当综合分析企业的实际规模、发展阶段和行业特点，全面考虑企业自身管理实际情况之后，制定与企业发展规划相适应的EVA考核指标。

二、EVA与传统评价指标的对比优势

EVA指标可以综合考虑发电企业在实际运营的过程中产生的所有成本，实际反映出的股东利润并不是单纯层面的会计利润，EVA指标和其他业绩评价指标的重要区别就在于它不是直接的引用会计报表中的净利润数值，因此可以直接的将企业的实际业绩情况反映出来。EVA指标更贴近企业的真实经济利润，同时也可以适当的避免管理当局操纵盈余的发生，这种指标可以规避企业适当调整会计准则谨慎原则导致的会计失真问题，消除传统会计中的数据不合理问题，通过全方位的考虑权益资本成本，揭示出企业在创造利润的时候具体的侧重点。

EVA与其他财务指标相互对比，可以看出其更加符合业绩指标的设定准则，通过其准确反映的情况，采用EVA衡量管理者的经营业绩的时候，会稳步的推动管理者趋向于最大化的财富方向。但是企业在经营的过程中，业绩实际涵盖的内容较多，涉及的层面较广，单一的财务指标无法对企业做出相对合理的评价，应该重视其与其他财务指标结合使用，促使其真正发挥出利用价值，让EVA指标融入企业管理系统。

EVA更加侧重的点就是经营成果的评价和考核，通过价值驱动因素分析，鼓励企业更好地分析把握形势，剖析影响价值创造的关键因素，促使企业经营得以持续改善。EVA指标是业绩考核体系的重要组成，需要同其他考核指标相互衔接，配套形成体系。这样就可以在EVA基础之上，体现出阶段性的管理重点指标，比如说生产环节、产品质量等多个方面视为补充，指标和指标之间，需要体现出相互牵制的作用，确保稳步的推进企业实现可持续发展。

三、发电企业基于EVA的企业价值管理体系的构建

EVA可以凸显出几个关键的点，也就是理念、管理、评价、激励。通过不断追求EVA的改善，使得EVA的价值充分显现出来。合理构建基于EVA的企业价值管理体系，能够全面详细评价企业的经营业绩，真实的反映出股东财富的增加情况；构建起比较完善的发展规划，能够让企业实现价值最大化；建立起科学的激励机制，使得经营者能够站立在股东的角度分析企业发展的趋势；树立基本的企业价值观，树立创造价值的企业文化。endprint

首先，发电企业要转变思想观念，实现价值管理体系制度化。发电企业要尽快适应电力体制改革和市场化要求，转变管理理念，提升改善管理方式。EVA价值管理体系作为管理工具，须得到企业主要负责人的大力支持，并将价值管理理念和要求融入制度和日常管理工作，才能正常发挥作用。开展EVA价值管理，要组成相对固定的领导和工作团队，负责价值管理组织、实施、评价和考核工作；要将EVA指标纳入业绩管理考核体系，加大EVA指标考评比重，增强考核引导作用；要定期开展价值诊断，开展产业价值链和内部价值链分析，突出核心业务EVA价值诊断，关键业务指标和财务指标驱动因素分析，开展关键驱动指标对标分析；要按照周、月度、季度持续开展动态的EVA指标监控，收集与EVA监控指标相关的数据，定期开展分析并编制分析报告。

其次，发电企业要提升管理水平，实现价值管理工具标准化。发电企业要从自身发展战略和经营实际出发，统一EVA计算公式，制定适合本行业和企业的调整因素和调整规则，引导企业经营和投资行为；要研究制定适合本企业的产业价值链和内部价值链分析方法和分析模板，通过对EVA指标进行逐级分解，建立形成企业“EVA价值树”和“EVA分解至会计报表”的分析模板，对分解指标进行敏感性分析和对标分析，以确定影响EVA的关键驱动因素，寻找短板指标；要不断提高EVA指标监控的信息化水平，将EVA管理融入企业生产、财务管理信息系统，实现信息采集、分析的标准化，提高信息质量，针对严重偏离预算目标和同业水平的监控指标进行及时预警，并从业务端深入分析偏离的根本原因，寻找EVA改善的途径并制定解决方案。

最后，发电企业要综合运用其他管理工具，实现价值管理工作体系化。EVA价值管理不是孤立的，开展EVA价值管理，最重要的是将价值理念融入企业日常经营管理工作，形成创造价值的企业文化。要将价值管理理念贯穿于企业发展战略、投资管理、生产管理、资产管理、资金管理和预算管理的始终，突出价值导向和战略规划指导，通过价值将企业不同管理工具有机衔接融为一体，发挥不同管理工具的合力作用。发电企业的行业属性比较特殊，与之相关的投资规模、机组容量和类型以及存量资产质量等因素直接影响发电企业经营效益，要将增量资产配置和存量资产管理有机结合，并有效发挥各专项管理工具作用，做到相互协调，相互促进；要重视战略规划、投资决策对投资规模和经营期成本费用的影响，降低和规避投资决策风险和经营风险，为企业创造价值奠定基础；要将战略规划融入预算管理，实施战略预算管理，增强预算工作的管控和导向作用；要加强资本管理，优化融资方案，设置合理的资本结构，提高资金使用效率和资本回报率，降低资本成本率；要加强资产管理，盘活存量资产，对闲置资产和低效无效资产开展处置和再利用，加大固定资产技改、更新和维护维修投入，提升存量资产盈利能力。

四、结束语

本文经过相对深入且细致的分析EVA价值管理，从价值管理理论出发，分析了EVA的管理优势和重要作用，探讨如何将EVA价值管理理念导入发电企业日常管理，构建基于EVA的价值管理体系，形成价值导向的企业文化，促进发电企业结构调整和产业升级，提高核心竞争力，从而实现创造价值、提升价值，提高股东资本回报和企业可持续发展目标。

参考文献

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