美国税改对全球经济的影响不可低估

谭浩俊

美国税改对全球经济的影响是必然的。凭借美元的强大力量，美国一定会通过税改再次攫取全球财富，收获量化宽松政策成果。

当地时间2017年12月2日凌晨两点，美国国会参议院最终投票通过共和党税改法案。根据这一税改法案，美国企业税税率将大幅下降， 个人所得税也将有所减免，多项税制将被简化，现行的多数项目式减税办法将被取消，以较低税率对美国企业转移回国的海外资产进行一次性征税。

虽然因为版本问题，法案需要在参、众两院进一步协商，但是，最终达成一致意见的概率还是非常大的，美国税收制度30年来最大幅度的修改方案也将最终落地。由于美国是全球最大的经济体，税改方案的通过，将对全球经济产生怎样的影响，也就成了一个全球性话题，一个备受关注的话题。

事实上，自全球金融危机爆发以来，特别是美国推行量化宽松政策以来，美国在政策方面的一举一动就牵动着全球各国和各大经济体的心，也让全球市场备受煎熬。量化宽松政策的推出，虽然给全球市场带来了提振，但是，谁都清楚，那是激素式提振，对全球经济没有任何好处。一旦美国退出量化宽松政策，就会给全球市场带来震荡、对经济带来冲击。实际情况也是，美国退出量化宽松政策的消息尚未发布，全球各大市场就开始惊恐万分、纷纷下跌了。美国退出量化宽松政策的消息传了一年，全球市场就恐慌了一年，直到消息正式发布，市场才慢慢趋于平稳，惊恐的情绪才慢慢得以平复。而美国的每次加息政策，也都或多或少地给市场带来一定冲击，给投资者带来一定恐惧。

很显然，税改方案的通过，不可能不对全球经济产生冲击，也不可能不对全球市场带来影响。有人认为，美国出台税改方案，影响可能没有想象的那么大。笔者的观点是，不能盲目乐观，对美国出台税改方案的影响，决不能低估。

出台税改方案是在收获量化宽松政策成果

美国的量化宽松政策，是美国转嫁危机、转嫁金融泡沫的一种手段，通过货币输出，把泡沫和风险转嫁到其他国家和经济体，从而为美国经济走出困境、度过危机创造条件。事实也证明，美国的量化宽松政策，确实给美国的债务危机和风险转嫁提供了很好的通道。而其他国家在接受美国量化宽松政策“送”来的“奶酪”时，也接过了美国送来的风险和泡沫，使市场暂时热闹的同时，也埋下了很多风险。这也是为什么美国退出量化宽松政策的传言一出，其他国家的市场就闻风丧胆的主要原因之一。

而此次出台的税改方案，一定程度上，也是美国收获量化宽松成果的方式之一。原因就在于，退出量化宽松政策，并没有完全能够让美国实现利益最大化。尤其是新兴经济体国家和欧盟，没有因为美国退出量化宽松政策而出现明显的经济衰退，没有给美国带来巨大利益，资本回流的现象也不是十分明显。所以，只能通过税改方案，继续对资本实施回流刺激，让其他国家遭受损失。

税改方案可能产生不小的虹吸效应

有人以为，量化宽松政策没有能够让美国实现利益最大化，税改方案也不会。殊不知，税改方案与量化宽松政策相比，针对性更强，出现虹吸效应的概率也更大。因为，税改方案对美国海外资本的吸引力是非常大的。美国的跨国企业，都因为美国国内的税率过高有大量资本“存放”在其他国家。税改方案一出台，微软、苹果等国际知名企业就已经表态，要回归美国本土，都已经将资金兑换成了美元，等待着税改方案出台后回撤美国。毫无疑问，这对相关国家的影响是非常大的。

对欧洲国家来说，由于其高福利留下的政府债务隐患，一旦资本向美国回流，其对欧洲国家政府运行带来的影响将十分巨大，并有可能再度出现政府债务危机。一旦新一轮债务危机出现，对全球经济复苏带来的影响是相当大的。对一些新兴经济体国家来说，原本就没有出现明显的经济复苏现象，如果再出现资本外流的问题，经济复苏的难度也将更大。

不仅如此，全球市场面对美国税改方案的出台，也是反映非常明显，担心资本外流对市场产生影响。所以，投资者的恐惧和担忧心理十分强烈。如果投资者的信心失去了，对市场稳定是会带来极大伤害的。

应对美国税改需要未雨绸缪

尽管美国税改方案实施的概率非常大，对全球经济和市场产生的影响也不可避免。但是，也决不是束手无策，不能束手就擒，如果能够未雨绸缪、早做应对，也是能够减少税改方案出台带来的影响的，是能够减少市场的波动和经济震荡的。

主动出击，到美国去投资，无疑是应对美国税改方案非常重要的手段。既然税改有可能产生虹吸效应，干脆主动出击，把投资战线拉到美国去，可能不失为一种比较有效的办法。既然美国投资者回撤可以赚钱，其他国家的投资者到美国去投资，同样可以赚钱。所以，主动出击才是最好的防守、最好的防范风险。

在此基础上，可以出台政策，鼓励本国企业和投资者加大投资力度，弥补资本外流留下的缺口。因为，资本外流带来市场波动、投资减少的同时，也给本国投资者留下了更多的空间。毕竟，美国出台税改方案后，并不会带来劳动力成本的降低，新兴经济体国家完全可以凭借劳动力成本优势与美国抗衡，与美国展开新一轮竞争。

当然，采取与美国一样的减税政策，无疑也是应对美国税改十分重要的手段之一。可能产生的问题是，全球都实行减税，政府债务危机发生的概率就更大了。如何避免减税留下的债务风险危机，是最需要考虑和解决的问题。

总之，美国的税改方案，是对全球经济和市场的一次考验。如何通过考验，让经济不受太大的影响，让市场相对稳定，是必须认真思考的问题。