我国货币政策与金融稳定内涵的风险研究

郑枫卿

【摘 要】 随着我国经济的发展，在金融上也出现了风险，尤其是全球的金融危机之后，金融和货币的稳定性更是被重新进行了定义，需要通过调高利率来降低金融的风险性。所以，本文通过分析货币政策在金融领域的影响性，并在此基础上制定与我国当前经济环境相适应的利率政策，以此来降低我国的金融风险。

【关键词】 货币政策 金融稳定 内涵 风险研究

一、我国货币政策的当前发展状况

随着我国经济的发展，在金融上也出现了风险，尤其是全球的金融危机之后，金融和货币的稳定性更是被重新进行了定义，需要通过调高利率来降低金融的风险性。在经过金融危机的洗礼之后，金融和货币的稳定性更是被重新进行了定义，人们逐步意识到需要通过调高利率来降低金融的风险性。在金融危机还没爆发前，我国对于金融政策的态度主要表现在以下几个方面。

第一，价格的稳定，是货币政策首先需要保证的前提条件；

第二，我国的相关金融机构在制定金融政策的同时，应时刻保持好独立性，不应该受到外界的影响；

第三，在控制通货膨胀的稳定性上，必须基于良好沟通的基础上；

第四，在制定货币政策时，需要将信贷和货币指标纳入到考察的范围之中；

第五，在实施货币政策的较短时间内，其对于经济还是能产生明显的促进；

第六，货币政策只是单纯的关心资产价格产生风险的因素，而并未对价格的上涨因素进行深入的研究。在全球金融危机爆发之后，金融领域的风险性逐渐被人们所重视。如果制定的货币政策只是考虑到短期经济的话，确实能对经济起到明显的促进作用，但把眼光放到长远上来看，其所面临的风险会慢慢累积，从而使系统结构产生波动。另外，在短期的时间内，货币政策在通货膨胀方面也有一定的调节作用，但如果货币政策太过于宽松的话，信贷风险也会随之增加。也可以这样说，货币政策在这方面上的不重视性才会导致金融系统的失衡。在货币政策制定的过程中，由于宏观审慎监督对于货币政策所造成的金融失衡无法产生一定的影响，所以在金融失衡的问题上，要进行全方位的评估，做好相关的预防性。因此，在经历了全球金融危机之后，在货币政策的制定上，政府需要在适当的时期对其进行合理的把握。虽然这种收紧的政策可能会在一定的程度上抑制经济的繁荣发展，但其也能在最大的程度上降低金融危机爆发的几率。相关的学者也指出，我国的央行应该要在危机爆发之前对金融进行有效的干预，根据不同的金融形势做出不同的判断，采取多种组合手段来对其进行掌控。

二、經济全球性的特点

经济全球性使得各国在经济上的联系越来越紧密。目前，经济全球性主要有以下3个主要的特点。

第一，消费价格指数不能准确的衡量价格，但通货膨胀的主要影响原因却和物价上涨有着密切的联系；

第二是在衡量货币政策方面，核心居民消费价格指数与现实状况存在一定的偏差，增加了金融风险爆发的可能性；

第三，金融初级产品的投机和居民消费价格指数与物价指数有着密切的关联，其也是引发金融风险的关键因素之一。另外，作为衡量国际通货膨胀指数的主要标准之一，核心消费者价格指数在很多发达国家，如美国、德国、日本等等都存在一定的滞后性，这就可能出现一种情况，就是同时存在金融失衡和物价稳定这两种相互冲突的局面，使得金融稳定和物价稳定之间的关系变得模糊不清，价格稳定和金融稳定的理论存在这巨大的变数。有学者就指出，当前我们所参照的标准主要来自于居民的消费指数。由于经济的环境在不断的发生变化，通货机制也随着有了改变，这就要求相应的政策要做出及时的调整，但事实上政策的调整存在一定的滞后性，这也就加剧了资产价格的泡沫化。金融稳定对于经济各个领域都有着深刻的影响，结构性金融失衡一旦发生，不止是金融行业，其他各个行业都会遭受到巨大的冲击。特别是在现在的经济环境下，金融所涉及到的领域已经是几乎覆盖我国的各个行业之中。在金融失衡的情况下，实体经济也会受到严重的影响，其所带动的连锁反应也是前所未有的。而且其复苏的周期也绝对不是一两年的时间，严重的影响了实体经济的健康正常发展。与此同时，出现金融失衡的原因，也有一部分是来自于货币的不稳定性造成的。因此，政府在制定相关的货币政策时，必须要考虑到金融的失衡性所带来的影响。由于遭受到2008年全球金融危机，所以从那之后，我国的宏观审慎监管有重新审视了金融稳定的重要性，并将其提升到一种新的重视程度上。在调整金融的整体性质上，货币政策的确能起到不错的作用，但在面对一些较为特殊的金融调解上，其所起到的效果并不理想，相反，宏观审慎监管在面对较为特殊的金融调解上，所取得的效果比货币政策要好的多，所以我们也不难看出，只有把握好宏观审慎监督和货币政策这两者的关系，才能保证我国金融的相对稳定。但两者既有联系又有较大的区别，因为它们之间不能相互替代。所以货币政策是否能保持稳定，也将影响到我国金融的稳定。同样，合理的宏观审慎监管也能在一定程度上降低金融的风险性，可以说货币政策和宏观审慎监管对于金融的稳定都能起到至关重要的作用，只有两者各自发挥自身的优势，相互促进，才能降低金融危机爆发点可能性。

三、我国货币政策金融所存在的风险性

之所以会出现短期货币政策，其主要原因还是在于政治原因，希望通过这种政策来营造一种经济繁荣现象。但是这种短期的繁荣需要以未来金融的稳定性作为代价。例如，在上世纪的70、80年代，亚洲的很多国家，诸如台湾和日本，为了保持国家短期的经济繁荣，在很长的一段时间里都采用低利率的政策。然而，在随后的时间里却出现了经济崩塌的现象，台湾和日本的经济也受到了前所未有的打击，经济一度出现停滞状态。另外在美国的经济史上，低利率政策总会伴随着经济泡沫。因此，金融失衡与低利率现象存在不可脱离的关系，它可能导致金融风险的聚集和爆发。然而，金融领域的管理者对于低利率还不能达到一种相对重视的程度，所以在制定货币政策时也具有很大的偏差。低利率政策在一定程度上会提升金融的风险性，同时金融机构将寻求风险度更高的投资来获取更多的收益，从而加大了金融风险。在发达国家，特别是在美国、日本这样经济高速发展的国家中，在未受到全球金融危机袭击之前，始终保持短期低利率，其实际利率甚至还出现过负值的现象，这种短期低利率的行为将直接激化人们住房需求与高资产价格之间的矛盾，对我国经济的可持续发展产生消极的影响。

总之，低利率政策之所以会导致利率政策产生偏差，主要是人们对此并不重视。从理论上讲，货币政策的低利率会在两个方面影响到金融的稳定性：首先是风险的产生和低利率有着明显的联系；另一个是低利率政策能让更多的人分享到其中的资源，也会造成相应的金融风险。因此，低利率与金融风险存在密不可分的联系。与此同时，投资消费也对金融风险产生一定的影响，由于传统政策里，价格基本都是保持稳定的，所在低利率政策对金融稳定上的影响也没有进行深入的评测，使得低利率政策存在着较大的误导性。据相关的数据，之所以会出现资产泡沫，低利率的政策和宽松的货币政策是其主要的原因。這也从侧面鼓励金融机构去寻求高风险的行为，以此来谋取更高的收益。相关金融数据也表明，货币利率越低，其所存在的金融风险越高。同样，在欧元区的发展过程中，银行的低门槛信贷也会受到低利率的影响。如果低利率货币政策一直实行的话，信贷水平将不断下降，会使得金融产品所获得的收益越来越少，对投资者形成一种误导。

四、我国货币政策与金融稳定的内在含义

综上所述，本文在基于货币政策与金融稳定内涵基础上，制定适合当前时代发展的货币政策和利率政策，降低我国的金融风险。虽然在人们的潜意识中，货币政策和金融稳定好像并不存在什么联系。不过随着金融危机的爆发，这种观点已经逐步被人们所推翻。不过目前货币政策有进入了一种新的误区中，他们认为货币政策的调节作用不如宏观审慎监管，这也就是说在必要时要以产出为代价保持金融的稳定。其实，金融的稳定和产出的稳定并不存在相互利益上的冲突，纠正金融失衡的政策在不同的机制下也会有所不同。如果任由金融风险随意发展，随着时间的累积，其所酿成的金融风暴将会更加剧烈。作为金融稳定的必要条件之一，货币的稳定对于金融稳定起到了重要的作用，它能促进经济周期的平稳过渡，控制波动的幅度，从而实现利益的最大化。总而言之，产出的稳定与金融稳定和货币稳定都存在密切的联系，无论是哪一方面的稳定都有助于其他稳定的形成。这几者之间既有各自相对独特的功能，在很多时候还存在必要的联系，无法进行相互间的取代。货币政策在调节金融失衡时，由于其还缺乏科学性，所以还可能误导中行的经济政策。我国的央行应该要在危机爆发之前对金融进行有效的干预，根据不同的金融形势做出不同的判断，采取多种组合手段来对其进行掌控。

【参考文献】

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