我国金融状况的波动特征及其宏观经济效应分析

刘家奇 中国矿业大学

引言：在经济新常态下我国高度关注金融领域的发展情况，先后针对金融改革出台了一系列政策措施并明确提出需要加强金融监管，经过多方努力使得当前我国已经初步完成了金融体系建设工作。但金融发展过程中呈现出的波动变化及其所产生的宏观经济效应同样不容忽视，只有充分了解我国金融状况的波动特征及其宏观经济效应，才能更有针对性地指导我国完善金融体系建设，促进我国金融的长效发展。

一、我国金融状况的波动特征分析

我国在改革开放初期，国内有效需求量相对较少，并且受到亚洲金融风暴的影响，使得在上世纪九十年代末我国整体金融状况较为恶劣。后期为了能够有效提升需求量，进一步缓解国内通货紧缩现象，国家先后出台了众多宏观经济调控政策并提出需要加大金融改革力度。此时实际货币与信贷的缺口出现了大幅提升，与此同时FCI也出现了明显提升。而在后期我国金融市场发展进入稳定时期后，当时为应对国内通货紧缩现象而制定并出台的货币、财政政策先后离开，使得FCI又出现了小幅下降的情况[1]。

进入到本世纪后，我国在继续大力发展社会经济，加快金融体制改革与市场经济体制深化改革下，国民收入水平越来越高，使得我国GDP也出现了明显上升。有数据显示，2017年我国GDP总量达到827122亿元，GDP同比增长6.9%，较2016年相比增速提高2%。国民消费意愿不断提高，由此也使得银行贷款总额也呈现出明显的上升变化确实。实际信贷缺口越来越小，FCI逐渐提升，但我国金融开放度的提高一方面为我国金融发展带来了诸多新的机遇，同时也随之产生了各种各样的金融风险。特别是在2008年全球爆发了大规模的金融危机，导致我国金融状况迅速恶化，当时为有效遏制金融危机在我国的进一步蔓延，我国运用宏观调控的手段加大了对经济的控制力度，且突出了含有4万亿元的投资项目，以此有效保障宏观调控政策可以得到深入落实。此后我国金融状况开始重新恢复稳定，而自从十八大我国提出需要全面深化落实金融改革后，FCI逐渐回升至平均值且后期一直呈现较为稳定的发展态势。近些年我国在新常态下我国经济增长速度较为缓慢，整体来看现阶段我国金融状况的波动特征较为稳定。

二、我国金融状况波动下的宏观经济效应分析

（一）我国金融与通货膨胀的关系

在金融界内许多专业人士和研究学者习惯将金融作为衡量宏观经济发展情况的一大重要指标，通过了解某个国家和地区的金融状况便可以在一定程度上帮助人们准确掌握当地未来一段时间内宏观经济的发展趋势，从而为宏观调控政策的决策决议提供重要参考。通过参考相关文献，有研究人员指出眼下我国金融状况的波动形态类似通货膨胀以及产出缺口的波动形态[2]。尤其是在近十年间，我国宏观经济目标变量变动总是滞后于金融状况。例如在2008年因美国次贷危机以及全球金融风暴的影响，导致在2007年年末到2008年我国整体金融状况出现了明显恶化，但直到2008年5月初我国产出缺口以及通货膨胀率才出现了骤然下降的变化情况。后期我国通过出台各种扩张性调控政策，使得我国金融状况开始得到相应改善，但直到2009年7月产出缺口以及通货膨胀率才出现了大幅提升。因此本文认为宏观经济目标变量同金融状况之间关系紧密。而通过对包含各种宏观经济信息的动态金融状况数值进行深入分析，也可以成为判断宏观经济波动特征与通货膨胀发展走向的重要依据。

（二）我国金融与经济波动的关系

通过查阅相关研究者资料，可知目前有许多研究学者认为在我国金融状况初变阶段，正向金融冲击会引发通货膨胀以及经济波动出现相应上升，反之负向金融冲击会引发通货膨胀以及经济波动出现减小情况。有研究人员通过利用向量自回归模型，选取通货膨胀、产出缺口以及正向和负向金融冲击作为变量建立起相应的VAR模型。发现相比于负向金融冲击，正向金融冲击所产生的影响更大，且影响持续时间更长。因此本文认为我国金融状况的波动变化对于通货膨胀以及经济波动具有明显的非对称性影响。而学者陈守东与孙彦林（2017）也在其关于中国金融状况的研究论著当中指出，在我国金融体系持续完善，金融市场化程度越来越高下，经济中名义活性也因此越来越强。尤其是在互联网技术的广泛运用下，以互联网金融和电子商务为代表的虚拟经济同实体经济之间的关系越来越紧密，导致包括资产价格波动在内的种种金融冲击均会直接决定宏观经济调控政策是否有效[3]。为更好地控制宏观经济，引导我国社会经济迈上稳健发展的道路，我国在制定货币政策时也势必会制定更多的政策目标并且灵活运用不同的货币以及金融工具，通过有针对性地制定、出台货币政策并继续加强金融监管，以此有效保障宏观经济调控政策能够得到深入贯彻落实。

结束语：总而言之，通过着眼动态金融状况指数测量结果并围绕其展开深入分析，能够有效帮助人们正确把握我国金融状况的波动特征。从改革开放以来我国金融状况一直呈现出周期性的波动变化规律以及非对称性特点。通过密切关注我国金融状况，合理制定宏观经济调控政策，能够切实保障我国整体经济和金融环境实现长久稳定发展。