天坛生物:新建基地保障增长空间
2018-01-28主持人王柄根
主持人 王柄根
《动态》:天坛生物(600161)在成都蓉生本部现有产能650吨,明显低于当前所需采浆量。对此,公司中短期内针对产能不足的问题有何解决方案?
孔铭:受限于产能,成都蓉生本部业绩成长速度较低,年投浆在700吨左右。上海血制、武汉血制、兰州血制的设计产能分别为700、600、300吨,合并前采浆和投浆都在100~200吨的水平,产能利用率低;贵州血制设计产能500吨,采浆和投浆只有几十吨的规模。为解决当前产能不足的情况,成都蓉生开展了血浆调拨,并利用三大血制和贵州血制的产能进行生产。中期来看,2017年成都蓉生在成都市天府新区天府国际生物城购置约140亩土地,拟新建天府生物城永安血制项目。永安血制还将实现因子类产品产业化生产和静丙产品技术升级,同时建设成都蓉生产品研发、质检中心。永安血制预计2021年上半年投产,将进一步解决公司中期产能问题。
《动态》:近日,公司发布公告,拟投资17亿元建设云南生物制品产业化基地项目,规划用地面积约161亩,对此公司是如何考虑的?
孔铭:成都蓉生的采浆量在2020年将会超过2000吨,永安血制投产后仍可能会面临产能紧张的问题。上市公司拟投资17亿元新建云南生物制品产业化基地,规划用地约161亩,目的是为实现公司可持续发展,解决产能不足问题,保证血液制品市场供应。根据投资额和用地面积,预计云南基地的产能不会少于永安血制。长期来看,利用扩大规模、整合资源,匹配天坛生物采浆量的增长。云南基地的新建项目体现了公司对血制品行业长远发展的信心,以及在上市公司平台打造我国血制品龙头的目标。
《动态》:在成都蓉生本部产能基本饱和的情况下,您认为公司未来三年成长的主要动力是什么?
孔铭:成都蓉生效率较高,在缺乏凝血因子批件的情况下,吨浆收入和利润分别为200万和65万左右。三大血制与贵州血制相比蓉生本部效率较低,主要体现在血浆利用率和产能利用率低。在蓉生本部产能基本饱和的情况下,未来三年天坛成长的主要动力在于三大血制与贵州血制的效率提升。贵州血制2017年第二季度合并入上市公司体系,2017年营收和净利润均大幅增长,初步说明合并后的效率提升。
《动态》:近期,天坛生物的股价自9月份以来有明显的回升,您是如何来看待该股后续的走势?
孔铭:基本面上,血制品行业整体从底部回升,公司作为行业龙头,业绩增速优于行业整体。除了产能的增长,VIII因子、重组VIII因子、层析法静丙等在研产品的上市会进一步增加蓉生的吨浆利润。作为国家队,天坛生物在上游的采浆和下游的渠道和终端都有优势,补齐甚至提高效率短板更增添成长动力。
二级市场走势上,近日天坛生物在年线附近企稳回升,或将开启新一轮上涨。但鉴于当前外围不确定性因素较多,不排除股价回调的可能,投资者不宜追高介入。投资者后市可在股价回踩时积极关注,逢低分批建仓。