我国股票市场存在的问题及对策分析

李施宇

(山西财经大学，山西 太原 030006)

从中国股票市场近30年的发展历史来看，我国股票市场基本已经形成与社会主义市场经济相适应的格局，股市规模持续扩充，投资者水平不断提高，上市公司数量稳健增加，相关制度日益完备。在全球经济自由化、一体化的浪潮下，中国股市应该向更高、更好、更快的水平发展，因此，对于股票市场中的问题要妥当及时的解决，最大限度发挥其功能，有效规避金融风险，推进国民经济发展。

一、我国股票市场存在的问题

(一)政府过度干预股票市场运行

股票市场是市场经济的重要组成部分，优化资源配置使经济达到最优和最适度的形态，股市运行应该遵循市场经济规律，但是目前我国股市很大程度上是由政府控制，即所谓的“政策市”，就是利用国家政策来影响股票指数，政府的过度干预扭曲了股市的运行机制，违背了经济规律，使得投资者热衷于研究政策形势，而往往忽略股市本身的发展规律。股票发行规模由政府控制，投资者根据先前明确的发行规模，可大致计算出某一阶段上市股票总市值，这样严重干扰股票二级市场的价格，造成价格失真。

(二)股票市场监管缺陷

股票市场具有风险大、触及领域广、突发性的特点，我国证券实行三级监管制，即中国人民银行、证监会、证券交易所，监管机构职责模糊，出现问题时往往互相推诿责任，不能达到有效监管的目的。从另一方面讲，监管者同样需要受到约束，监管权要受到制约，监管机构之间应信息共享，形成一个相互联系、相互制约的有机体。股票市场的监管者侧重于对上市公司的监督检查，却忽视了对证券中介机构的监督，如会计事务所、律师事务所提供虚假证明文件、出具不真实的验资报告和审计报告，误导投资者交易，不能发挥中介机构应有的功能，不利于股票市场稳步前进。证券法规落后，不能有效打击股票市场的违法犯罪行为。

(三)上市公司股权结构不合理、诚信缺失

我国股份制企业主要是由国有企业改制产生的，在这些上市公司中，国有股绝对控股，公司经营管理带有很强的行政意志，很难成为真正意义上的市场主体参与到市场经济中，削弱了股票市场是“国民经济的晴雨表”的作用。国家股和法人股转让受到严格限制，这就很难实现对上市公司的收购和兼并，依据市场经济规律进行的兼并及收购是股票市场合理分配社会资源的关键。上市公司通过发行股票向社会公众筹集资金，公司应当对股东负责，但是一些上市公司披露虚假财务报表误导股东，重要信息不及时披露侵犯股东的知情权；未通过股东大会决议擅自变更筹集资金用途，隐瞒资金实际使用情况。

二、完善我国股票市场的对策

(一)建立科学的股票市场规制体制

设立股份公司，构建股份市场，主要目的是从生产经营向资本经营过渡，既要转变企业形式——从国有企业变为股份公司，又要转变性质——从政府的隶属变为拥有法人人格，具有独立意志和法人财产权的实体。减少政府干预，转变政府职能服务于股票市场，工作的重点放在市场监管，查禁违法违规行为，确保市场信息真实有效，保证股市高效率运行，而不是直接调控股价。建立健全相关法律制度，如信息披露制度，提高市场透明度，保护投资者合法利益，为股票市场的运行提供良好环境。调整《公司法》和《证券法》来适应股市发展，制定实施细则与国际上通行制度接轨，增强法律的可操作性，实现依法治市。

(二)规范上市公司行为，合理安排上市公司股权结构

由于我国大部分上市公司中国家股、法人股处于绝对控股地位，故形式上为股份公司而实质上仍为国家所有。因此，应该按照现代企业制度来治理上市公司，在其内部形成权力制衡体制，不能“一股独大”，发挥股东会、董事会、监事会在公司治理中的作用。严厉整治虚假信息披露和擅自改变资金用途的行为，保障投资者知情权，定期、准确并及时公布公司重大事项和财务报表；对不符合上市条件的公司要降级、摘牌，提高上市公司质量。

(三)规范中介机构行为，加强监管

发挥证监会在监管中的主体作用，在证监会领导、财政部和中国注册会计师协会的协助下，以定期检查的形式对证券资格会计师事务所进行监督管理，建立执业档案；严厉打击出具虚假材料和审计报告的行为，提高造假成本，使造假者望而却步。保证会计事务所的独立性，坚持客观公正原则，不受政府和审计对象干扰。其次，注册会计师要树立正确的职业道德观，恪守诚实守信的原则，保持应有的职业谨慎；同时应该进行继续教育，参加国际国内学术研讨会。

[1]张兵.中国股票市场有效性分析与实证研究.南京农业大学，2014.

[2]李春福.券商在我国证券市场实现资源配置功能中的作用.西安理工大学，2016.

[3]梁水源.上市公司财务造假的表现形式及治理措施.中国煤炭经济学院学报，2016.

[4]曹征.论中国上市公司治理中违法违规问题.南开大学校刊，2017(2).