中国发展的生态环境瓶颈问题与开行的对策

摘 要：生态环境是中国发展的瓶颈问题之一。环保产业具有公共品和战略新兴产业双重属性，具有很强的正外部性。中国环保企业存在融资难、融资贵问题。积极采取对策，助力中国突破解决生态环境瓶颈问题是国开行重要责任。文章论述了开行应明确投融资原则，创新投融资运作方式，创新投融资工具、产品和模式，积极引导社会资本投入环保产业，助力突破解决中国发展的生态环境瓶颈问题。

关键词：开行；生态环境；环保产业；投融资；对策

中图分类号：F8 文献标识码：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2018.35.097

1 引言

党的十九大报告指出中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。随着生活水平的提高，中国人民对美好的生态环境的需求和向往越来越迫切。但是，中国当前生态环境面临巨大压力，植被破坏严重，水土流失日益加剧， 土地荒漠化面积扩大，土地肥力下降，湖泊、湿地面积萎缩，水质恶化， 江河断流频率增大，生物多样性下降，垃圾围城和雾霾罩城现象加剧。生态环境问题加速了自然灾害发生的频率，严重影响了人民生产生活，成为中国高质量发展的瓶颈问题。

“绿水青山就是金山银山”，美好的生态环境是高质量发展的内在要求。污染防治是《2018年国务院政府工作报告》提出的三大攻坚战之一。环保产业是高耗低效高污染产业的过滤器，是实现经济高质量发展的助推器。但是，生态环境是重要的公共品，环保产业既是战略新兴产业，其产品和服务也具有公共品属性。从世界范围来看，仅靠市场机制，环保产业面临投融资机制不畅，合理收益难保障，发展成本高且活力不足，难以吸引大量的社会资本投资到环境保护领域等问题。

基金项目：国家开发银行“中国发展的瓶颈问题、战略性新兴产业与开行对策研究”课题项目

国开行肩负国家使命，应积极采取对策，引导社会资本投资到环境保护残叶领域。本文对国开行如何采取对策，科学安排面向环保产业投融资，助力突破解决生态环境瓶颈进行分析论述。

2 开行支持环保产业的投融资原则

环保产业主要涉及空气污染治理、水污染治理、固废污染治理、土地污染治理以及食品污染治理等五大领域。开行支持环保产业首先应明确以下投融资原则。

2.1 环保产业功能实现系统化原则

环保产业的各行业发展应该基本保持平衡、协调、同步。否则，不可能达到综合、优化环境治理的效果。比如上述环境污染治理五个领域既是相互独立的又是相互关联、相互制约的。空气污染可能导致食品污染，水污染可能导致土地污染。同样固废污染也可能导致食品、水、土地污染。对某一个领域治理污染的过度倾斜可能欲速不达。因此，支持环保产业发展必须遵循环保产业自身的独立性和内在关联性的规律特征。开发金融要与市场资金协调一致、互为补充，对项目投资布局应分轻重缓急、协调配套、有序推进。

2.2 短期项目优先原则

在前述确保环保产业功能实现系统化的基础上，体现环保产业功能实现的速度。即通过优化项目投资安排，提高污染治理效果和速度。对于环境污染治理的短、平、快项目，可以优先安排投资资金。

2.3 资金使用匹配原则

所谓资金匹配，即资金来源期限与资金使用期限相一致。即短期融资资金要坚持尽可能安排在短期项目投资上，长期融资资金要尽可能安排在长期项目投资上。所谓短期项目即指环保产业投资建设期限在1年以内的投资项目，如PM2.5监测设备、抑尘剂、扫路车、纯电动车充电装置、绿色生态农场、环保物流设施等。这类项目应使用短期融资资金，利用如短期借款、短期债券、理财产品等方式满足其需求。长期项目则是指开发金融支持环保产业项目建设期超过1年期限的项目。如城市空气污染检测网络建设、光伏发电、油电和油气混合动力汽车、太阳能汽车开发制造、膜生物反应器MBR技术等。长期项目需要使用长期融资资金进行投资。

2.4 社会效益优先和启动市场原则

社会效益和启动市场原则可分为非经营性和经营性项目或领域两个方面。由于这两个领域的投资与风险匹配效果不同，因而应采取不同的運作模式。

非经营性的公益领域主要是指那些无竞争性和无排他性的领域，例如公共场所的空气、公共草场、公共土地、公共水域等。这类项目经常表现为期限长、回报低。国开行要坚持在项目初期，率先介入；项目中期加大资金支持力度，项目末期引导市场多元化介入项目满足项目顺利竣工资金需求，以促成项目完成步入运营正轨。基本做法是，国开行与政府联手协议合作，促进项目增信，以保证项目后续投资的可靠性。

所谓经营性盈利领域是指那些本身能够带来现金流的领域，例如风能发电、光伏发电、太阳能电池、新能源汽车、居民家用空气监测设备、销售用小型储藏设备投资、城市生活垃圾智能分选成套装备等项目，因此这类领域更容易吸引社会资本的参与。对于经营性盈利领域或项目，国开行可以采取如下投资模式，政府搭建融资平台，开放银行低利率启动项目，引导市场；项目中期加大资金投入，联手银行、信托，发行定向债券、专项基金，采用入股参股、租赁等方式，实现项目资金多元化；项目末期通过本息偿还、股权转让等方式退出项目或行业。促进项目按照市场规律自行运作。如风能发电企业可以通过国开行租赁发电装备，这样就可以解决银行信贷偏重于短期的问题了。

3 创新开行投融资运作方式支持环保产业

3.1 项目制投资模式

所谓项目制投资，即是将拟投资目标项目进行科学分解为多个子投资项目，根据项目所处的技术前沿性以及相关法律法规，选取一些关键核心项目，并采取倾斜性资金支持这些关键核心项目。美国政府层面扶持新能源汽车关键核心技术研发的主要模式是项目制。美国能源部能量效率与可再生能源办公室（EERE）每年组织相关新能源汽车领域的专家小组，将新能源汽车领域需要研发突破的技术进行科学地项目分解，形成若干关键核心项目。2006年氢能源技术研发处于初级阶段，EERE专家小组认为前期技术研究方向的论证是研究重点，当年美国政府对氢能源技术论证项目采取倾斜性资金支持。2008年，EERE专家小组认为应加强氢能源电池技术领域的技术研发，美国政府对氢能源电池采取倾斜性资金支持。美国的经验表明，政府采取项目制投资模式确定资金投资领域，是支持新能源汽车产业突破核心技术有效模式。

国开行作为我国主要政策性银行之一，可以借鉴美国政府的一些经验，實行项目制支持新能源汽车的发展项目，促进我国新能源汽车产业突破关键核心技术，并有效引导多方资金参与新能源汽车产业关键核心技术研发突破，减少我国汽车市场对传统燃油车的依赖，大力改善我国空气质量。

3.2 推行赤道原则模式

赤道原则是指银行对融资项目采取环境与社会评价，只对符合环境保护与社会发展需要的项目进行融资。其基本操作是：贷款银行在融资前，先聘请环境风险管理专家对待融资项目进行现场深入地走访调查，查阅分析相关自然资源、环境与社会发展资料，明确各方面的利益相关者，对项目各类影响因素按重要性进行分类，并根据整个银行业形成的统一标准对融资项目进行环境与社会评价。赤道原则明确了融资项目的环境及社会标准明确，目前已经成为国际项目融资的一项新的重要原则， 40余家知名跨国银行，如汇丰、花旗、渣打等均采用了赤道规则。在进行与环境有关的项目融资过程中，德国银行业在赤道原则应用到新能源产业发展方面已经取得了显著的成效。

构建赤道原则中利益相关者之间的互动机制，可以大大降低开行等金融机构在新能源项目融资中风险防御的成本。一旦相关融资项目出现了某种环境风险或问题，通过这种互动机制，利益受损者（或潜在利益受损者）将会立即向贷款银行和其他部门反映项目存在的环境风险与问题，开行等金融机构自身就不必投入较大资源监测融资项目的相关环境与社会影响与风险信息。

开行肩负国家使命，资金雄厚，主要投资于关系国家长期健康发展的种长期项目，是我国支持新能源产业，抑制“三高”产业方面的先导银行，积累了不少经验。通过采用赤道原则，可以更加有效发挥开行在支持新能源产业，抑制“三高”产业，推进我国突破解决生态环境瓶颈问题方面的先锋作用和示范作用。

3.3 运用金融组合创新

随着产业分工的深化，开行等金融机构应积极分析企业在生产周期和销售周期不同阶段的融资需求，促进整个环保产业产业链做强做大。为此，开行应积极创新融资模式，推出特色金融产品组合，加大推广承兑汇票、保理、信用证、网络循环贷款等业务品。

这方面已经有一些具有典型案例。例如，开行浙江省分行向电除尘行业企业浙江菲达环保科技股份有限公司提供1亿元履约保函、投标保函授信，在开行大力的金融支持下，浙江菲达环保科技公司得以顺利发展，目前已经成为国内电除尘行业的龙头企业，是我国环保行业中为数不多的重大技术装备国产化生产基地。光大银行杭州分行创新性地推出低碳金融服务套餐，该金融产品包括新能源投资产业基金、绿色零碳信用卡、阳光低碳理财计划等几个产品的集合；为支持包括物流企业在内的环保节能产业链、贸易链上的上、中、下游企业的业务整合，强化环保节能产业链的整体竞争优势，广发银行杭州分行推出了预付款融资、应收账款融资等产业链金融服务产品。

3.4 多元协作联合推进

这是通过银行与银行，银行与政府，银行与基金机构等联手促进环保产业高效发展。如浙商银行与中国清洁发展机制基金管理中心两家金融机构进行战略合作，共同推出了清洁发展专项理财模式，专为环保产业融资，支持环保产业做大做强。为促进产业结构调整，控制污染物排放总量，兴业银行杭州分行、招商银行杭州分行等机构支持配合地方政府实施排污权有偿使用制度安排，推出排污权抵押信贷。考虑到我国小型节能环保企业较多的特点，泰隆商业银行与德国复兴银行（KFW）合作推出环保产业小额贷款合作项目，专门解决小型节能环保企业融资难问题。

4 创新开行投融资工具与产品

4.1 创新新型资产证券化金融衍生工具

资产证券化大体可分为两大类：即以住房抵押贷款为基础资产的住房抵押贷款证券化（Mortgage-BackedSecuritization，MBS），和以除住房抵押贷款以外的其他资产为基础资产的资产支撑证券化（Asset -Backed Securitization，ABS）。MBS以住房抵押贷款为基础，向金融市场发行证券进行融资，这类证券大多是债券，住房贷款的借款人对住房贷款的贷款人进行偿付所产生的现金流支撑了这类债券。由于住房抵押贷款业务比较简明，住房抵押贷款业务证券化是最早出现的证券化类型。

ABS实际上是住房抵押贷款证券化技术在其他资产上的进行应用，它以非住房抵押贷款资产为支撑，其种类随着信息技术和金融业务需求规模的扩大也日趋繁多。具体而言，在节能环保行业，ABS可以进一步细分为如下一些品种：①新能源汽车消费贷款证券化；②风能发电、沼气发电贷款证券化；③小区PM2.5监测网和大型城市喷雾设备贷款证券化；④充电桩网络建设贷款证券化；⑤环保产业设备租赁证券化；⑥环保产业基础设施收费证券化；⑦中小企业贷款支撑证券化，等等。根据环境污染治理市场需求，需要创新更多可行的资产证券化产品，以满足国开行投融资需求。

4.2 贷款抵押标的多元化和柔性化

首先是创新新型抵押标的贷款，实现贷款抵押标的多元化。如针对环保行业放宽抵押担保条件，积极推广收费权质押、排污权质押、股权质押、存货质押、订单质押、仓单质押、应收账款质押、清洁发展机制等新型抵质押模式，将企业的专利权、商标权等知识产权均纳入授信资产范围，满足环保企业在生产、销售不同阶段的个性化需求融资需求。

其次，实现抵押贷款柔性化，即是对信誉好的节能环保企业可以实行无抵押贷款或低值抵押物品贷款。无抵押贷款多采用所谓保证贷款和信用贷款方式。低值抵押物贷款是提高抵押物的可贷款比率。如设计可贷款杠杆比率在（0，100%]、（100%，300%]和（300%，500%]等三个区间选择。如选择第一区间，抵押品是不可作为抵押品进行贷款，或最多只能作等值贷款，即100元价值抵押物最多只能贷出100元；第二区间抵押品可贷款额放大三倍；第三区间抵押品可贷款额之多放大5倍等。抵押贷款杠杆区间的设定可以根据市场情况进行调整，在规避风险的情况下，尽可能满足项目贷款需求。

5 结论

生态环境是中国高质量发展的重要瓶颈问题，具有公共品属性和战略新兴产业双重属性的环保产业存在融资难、融资贵等难题，需要注入资本激发市场活力。国开行肩负国家使命，应明确支持环保产业投融资的原则，创新投融资运作方式，创新开行投融资工具与产品，积极引导社会资金进入环保产业，助力突破解决中国发展的生态环境瓶颈问题。

参考文献

[1]王金南.激活环保产业新动力，推动经济高质量发展[N].中国环境报，2018-09-07（002）.

[2]郭朝先，刘艳红，杨晓琰，王宏霞.中国环保产业投融资问题与机制创新[J].中国人口·资源与环境，2015，25（08）：92-99.