十月份工业经济形势分析

中国社科院工经所课题组

10月份，工业经济增速小幅回落，采矿业降幅收窄、制造业回落显著，西部地区工业加快增长，工业生产者出厂价格涨幅与前月持平，工业企业利润增速加快；11月份工业经济增速下行概率较大。

一、十月份工业经济运行情况

（一）工业经济增速小幅回落

10月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.2%，比9月份回落0.4个百分点。从拉动工业经济增长的“三驾马车”来看：投资、消费和出口全面回落。1—10月份，全国固定资产投资（不含农户）517818亿元，同比增长7.3%，增速比1—9月份回落0.2个百分点。10月份，社会消费品零售总额34241亿元，同比名义增长10.0%，增速较上月减少0.3个百分点。工业企业实现出口交货值11181亿元，同比名义增长7.5%，增速较上月大幅减少2.3个百分点。

（二）采矿业降幅收窄、制造业回落明显

分门类看，10月份，采矿业增加值同比下降1.3%，降幅比9月份收窄2.5个百分点；制造业增加值同比增长6.7%，增速比9月份大幅减少1.4个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业同比增长9.2%，增速比9月份加快1.4个百分点。

分行业看，10月份，排名前五的行业分别是，燃气生产和供应业，医药制造业，通信设备、计算机及其他电子设备制造业，专用设备制造业，文教、工美、体育和娱乐用品制造业增速分别为18.6%、13.5%、12.8%、12.3%和12%，较9月份分别加快4.3个、0.3个、-3.5个、1个和1.5个百分点。排名后5位的行业分别是，非金属矿采选业，有色金属矿采选业，煤炭开采和洗选业，有色金属冶炼及压延加工业，黑色金属矿采选业增速分别为-6.8%、-6.3%、-3.3%、-1.7%和-1.5%，降幅比9月份分别扩大3.1个、-0.6个、-0.6个、0.8个和-4个百分点。

（三）西部地区工业加快增长

分地区看，10月份，东部地区和中部地区工业增加值同比分别增长6.2%和7.2%，较9月份分别回落1.6个和0.4个百分点，西部地区工业增加值同比增长6.8%，增速较9月份加快0.9个百分点。10月份，东北地区工业增加值同比增长5.2%，增速与9月份持平。分省来看，辽宁省工业连续三个月正增长。10月份辽宁省工业增加值同比增长7.7%，增速较9月份扩大3.7个百分点；吉林工业增速大幅回落，10月份吉林省工业增加值同比增长4.4%，较9月份回落2.8个百分点；黑龙江省工业增加值同比增长2.7%，较9月份减少0.9个百分点。

（四）工业生产者出厂价格涨幅与上月持平

10月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨6.9%，涨幅与上月持平。在主要行业中，涨幅扩大的有造纸和纸制品业、化学原料和化学制品制造业、非金属矿物制品业，分别上涨16.6%、10.7%和10.3%；涨幅回落的有黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业、石油加工业，分别上涨30.8%、20.0%、19.7%和15.5%。按照国家统计的测算，上述七大行业合计影响PPI同比上涨约5.5个百分点，占总涨幅的79.7%。上述七大行业合计影响PPI同比上涨约5.6个百分点，占总涨幅的81.2%。10月份，全国工业生产者出厂价格环比上涨0.7%，涨幅比上月减少0.3个百分点。10月份，工业生产者购进价格同比上涨8.4%，涨幅较上月份减少0.1个百分点。

（五）工业企业利润增长加快

1—9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额55846亿元，同比增长22.8%，增速比1—8月份加快1.2个百分点。分类别看，采矿业实现利润总额3692亿元，同比增长4.7倍；制造业实现利润总额48984.3亿元，增长19.6%，增速较1—8月份加快1.0个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3169.7亿元，下降18.3%，降幅较1—8月份收窄4.3个百分点。分行业看，煤炭开采和洗选业，黑色金属冶炼和压延加工業，化学纤维制造业，有色金属冶炼和压延加工业，水的生产和供应业，造纸和纸制品业，石油加工、炼焦和核燃料加工业，化学原料和化学制品制造业利润总额同比分别增长7.2倍、1.2倍、50.1%、47.1%、46.1%、41.4%、38.4%和37.9%，石油和天然气开采业由同期亏损转为盈利，电力、热力生产和供应业利润总额同比下降23.7%。

二、当前我国工业经济景气判断及趋势分析

课题组采用IIE工业经济运行监测信号图和IIE景气指数判断工业经济的景气程度。IIE工业经济运行监测信号图主要用于对工业经济运行进行监测预警；IIE景气指数主要用于预测分析工业经济月度同比增速变化和工业经济形势的变化。

（一）10月份工业经济景气度下降

从IIE工业经济运行监测信号图来看，2017年10月份工业经济景气度综合得分468分，较上月减少2分（如图6所示）。10月份工业经济运行监测指标呈现发电量偏冷、一般贸易进口额过热、一般贸易出口额偏暖，其他多数指标维持在正常区间的运行特征。10月份工业增加值同比增速为6.2%，较9月份回落0.4个百分点。一般贸易出口额连续两个月偏暖，一般贸易进口额则是连续两个月位处过热区间。社会消费品零售总额同比增速与上月相比均出现小幅回落。制造业采购经理人指数为51.6，较9月份减少0.8个百分点。10月份工业品出厂价格同比上涨6.9%，涨幅与上月持平。货币政策持续积极稳健，M1-M0连续维持在偏暖区间，为工业经济增长提供了较为宽松的货币环境。

（二）2017年11月份工业经济增速下行概率较大

IIE景气指数中的先行指数呈现下移态势，预示11月份工业经济形势出现下调的概率较大（如图7所示）。首先，2017年10月份商品房销售面积同比下降6.0%，降幅较前月扩大4.5个百分点。其次，主要工业产品增速回落，10月份焦炭产量同比下降12.9%，降幅较前月扩大5.7个百分点；乙烯产量同比增长9.8%，增速较前月减少8.9个百分点。第三，10月份商品房本年施工面积已由9月同比增长2.4%转为下降4.6%。

（执笔人：张航燕、江飞涛、王秀丽）