人民币跨境使用助推“一带一路”建设

文/谭晶 编辑/韩英彤

人民币跨境使用助推“一带一路”建设

文/谭晶 编辑/韩英彤

商业银行应探索进一步拓展海外人民币清算行的职责和内涵，提升离岸外汇市场的专业能力和话语权，并在业务和政策宣传方面发挥更大的作用。

“一带一路”建设与人民币国际化，对于全球的经贸发展和金融稳定都具有长远意义。目前，“一带一路”向纵深发展，人民币国际化波浪式前进，两者互相促进、相辅相成。商业银行作为“一带一路”建设和人民币国际化的重要参与者及推动者，在新形势下有了更大的发挥空间。

人民币国际化与“一带一路”建设互相促进

人民币国际化为“一带一路”建设创造了良好条件；同时，“一带一路”的实施也将促进和扩大人民币的跨境流通和使用。

首先，人民币国际化便利了我国与“一带一路”沿线国家的国际贸易。2016年，我国与“一带一路”沿线国家的贸易总额占我国对外贸易总额的比重达25.7%，较2015年上升了0.3个百分点（数据引自国家信息中心《“一带一路”贸易合作大数据报告》）。预计双边贸易规模将呈现继续增长和扩大趋势，贸易结算中对人民币的需求也将进一步攀升。以大宗商品交易为例，“一带一路”沿线国家多为资源出口国，大宗商品出口在其出口中占较大比重，若使用人民币交易，可以使双方企业避免因美元币值的波动和全球货币政策分化引起的潜在风险。

其次，人民币国际化有利于保障我国对“一带一路”沿线国家的资本输出。根据中国商务部的统计数据，2016年，我国企业共对“一带一路”沿线的53个国家进行了直接投资，较2015年增加了4个国家；金额合计145.3亿美元。对于资本输出而言，若采用美元，美元币值的变动将直接影响到资本对外输出的效率。在向 “一带一路”沿线的交通、电力、通信网络、港口物流等基础设施建设提供资金支持时，如果采用一定比例的人民币资金，将不仅可带动我国商品的出口，而且也有利于人民币在这一过程中完成境内外的顺畅循环。

最后，“一带一路”的推进有助于实现人民币的国际化。“一带一路”沿线各经济体在产业结构上与我国存在较大的互补性，构成了人民币跨境流通的基础。人民币已经成为部分沿线国家和地区贸易的主要结算货币之一。作为落实“一带一路”倡议的重要载体，金砖国家开发银行、亚洲基础设施投资银行以及丝路基金，将在推动人民币国际化中发挥重要作用。除了作为交换媒介，部分沿线国家还将人民币纳入储备货币。人民币有条件成为在区域内发挥重要作用的关键货币，从而为人民币国际化添砖加瓦。

发展情况

“一带一路”区域的货币合作深入开展。截至目前，中国人民银行已经与21个“一带一路”沿线国家或地区的央行签订了双边本币互换协议，在7个“一带一路”沿线国家设立了人民币清算行；6个“一带一路”沿线国家获得了人民币合格境外投资者（RQFII）的额度。我国与“一带一路”国家的货币合作正在不断向深入发展。

中资银行在“一带一路”区域加快布局。近年来，中资商业银行在“一带一路”沿线国家进行机构网点布局的力度持续加大，以更好地为“一带一路”沿线国家提供贸易金融、项目贷款、债券发行、金融市场等服务。作为商业银行中推进人民币国际化和“一带一路”建设的代表银行，中国银行借助其国际化优势，已在20个“一带一路”沿线国家设立了分支机构。

企业在 “一带一路”区域使用人民币的便利性提升。“一带一路”沿线是中国企业对外投资合作增长较快的地区。根据中国商务部的统计数据，2016年，我国企业在“一带一路”沿线新签对外承包工程项目合同8158份，新签合同额1260.3亿美元，占同期我国对外承包工程新签合同额的51.6%，同比增长36%。中国银行《2016年度人民币国际化白皮书》中对17个“一带一路”沿线国家数百家企业使用人民币产品和服务情况的调研结果显示，74%的受访企业能够在当地较为方便地获得所需人民币产品和服务。这一比重较去年的调查结果微升了2个百分点，表明人民币产品和服务在“一带一路”沿线国家的覆盖水平在继续提高。

人民币跨境使用案例

案例一：中国银行助力匈牙利政府发行东欧首笔人民币债券

2016年4月，中国银行作为独家全球协调人为匈牙利政府在海外成功发行了10亿元人民币债券，期限三年，收益率6.25%，并成功在伦敦上市，吸引了境内外投资者踊跃认购。

匈牙利是第一个发行人民币计价主权债券的东欧国家，也是第一个同中国签署“一带一路”合作文件的欧洲国家。匈牙利发债后筹得的人民币资金，可用于支付在相关贸易或投资中中国企业的工程和设备款项，有助降低汇率风险。

发行人民币计价的主权债券，是推动人民币在“一带一路”跨境使用的重要手段之一。此次发债的成功，在“一带一路”沿线国家中发挥了示范效应，进一步扩大了人民币的影响力。

总结此次项目成功的经验，商业银行可从以下两个方面助力境外机构发行人民币债券。一是整合内部资源，增强对境外债券承销的组织、协调和控制能力。中国银行是以总行直接开展境外债券承销工作，总行通过香港分行平台，可以整合集团全部资源为客户服务。二是搭建完备的债券承分销全球网络，在项目执行和销售过程中，联动境内外分行和附属公司。中国银行总行设立了金融市场业务海外平台（香港分行）作为境外承销业务执行平台，并以香港和伦敦为中心，充分发挥集团的整体优势和全球网络资源，为客户服务。

案例二：中国银行支持“一带一路”人民币清算行建设

截至目前，在人民银行指定的23家离岸人民币清算行中，中国银行占据了11席，包括马来西亚、匈牙利两个“一带一路”沿线国家。

中国银行在海外人民币清算行的建设中，着力将海外人民币清算行打造为当地人民币业务的标杆行。例如，马来西亚中国银行作为中国央行指定的马来西亚人民币清算行，不仅充当了马来西亚人民币流动性提供者的角色，为当地投资者提供最优质的人民币流动性和跨境清算服务，而且也是人民币跨境使用的综合推广者。中国银行发挥其在跨境撮合方面的优势，在吉隆坡举办了“中国-东盟中小企业跨境投资与贸易合作洽谈会”暨马中“一带一路”经济大会，有逾200家国内外中小企业与会。会上，中国银行积极为客户分析汇率走势以及相应的收益和损失，从实务层面宣传使用人民币结算的优势。中国银行的努力使得马来西亚成为东南亚最积极推动人民币使用的国家之一。

“一带一路”沿线的海外人民币清算行应发挥更重要的作用，带动人民币国际化业务的发展。其不仅要做好人民币清算与结算服务，更应主动作为，实现转型发展。特别是在推动国际金融合作和人民币国际化市场推介方面，应发挥更大的作用。商业银行应与各国监管部门加强区域政策协调，推动区域金融合作，密切国家间经贸往来并推进双边本币结算。海外人民币清算行还可以在当地市场做好人民币业务推介和市场培育，以论坛、研讨会等多种形式，与境外政府监管部门、金融机构、工商企业等加强业务交流，成为宣传和推广人民币跨境使用的渠道。

现存的问题

在推进“一带一路”建设方面，目前仍存在瓶颈。主要是地缘政治局势动荡，西亚北非、南亚、独联体等“一带一路”沿线地区民族、宗教矛盾错综复杂，加上大国在该地区的政治博弈，给我国推动“一带一路”建设带来了极大影响。此外，营商环境也有待改善：一些国家市场化程度不高，法律制度不健全，对贸易、投资保护不足；该地区的企业乃至银行经营缺乏规范的行业准则，违反国际惯例与商业欺诈现象时有发生；一些国家文化习俗独特，贸易及投资开展必须满足特殊的条件。

在人民币国际化方面，将呈现波浪式前进。人民币国际化是一个中长期战略。自2009年7月人民币国际化进程正式启动以来，人民币国际化取得了一定成就，特别是2016年人民币正式加入SDR货币篮子，成为人民币国际化进程中的里程碑事件。但近期，受全球经济复苏低迷、我国经济进入新常态、美联储加息预期变化以及英国“脱欧”等诸多因素的影响，人民币国际化随市场变化而呈现相应波动，在全球支付货币排名上有所下滑。

此外，人民币国际化与“一带一路”建设协同发展程度也有待提升。人民币在“一带一路”沿线国家与我国的经贸往来和国际合作中的使用日益频繁，但人民币支付清算体系的效率不高，跨境投融资渠道也不多，境外运营环境存在较大的改善空间，这一定程度上制约了人民币国际化的进一步深入以及相关金融需求得到满足。

商业银行应主动发挥作用

商业银行在推动人民币国际化和提供“一带一路”金融服务中扮演着关键角色，建议商业银行可以在以下几个方面发挥重要作用：

一是助力完善人民币国际化的基础设施。一方面，商业银行可积极参与人民币清算体系建设。目前“一带一路”沿线国家中仅少部分建立了由中国人民银行指定的人民币清算行，拓展空间较大。商业银行应探索进一步发挥海外人民币清算行的职责和内涵，如发挥离岸市场组织者作用，加强产品推广和市场调研，提升在离岸外汇市场的专业能力和话语权等，并在业务和政策宣传方面发挥更大的作用。另一方面，商业银行应积极参与打造离岸人民币中心。目前的人民币离岸中心香港、新加坡等已从人民币业务中受益颇多。商业银行在香港等离岸人民币中心建设中具有丰富的经验，已是离岸人民币交易主要做市商，因而可以利用自身的经验和优势，助力在“一带一路”打造离岸人民币中心。

二是加强区域货币合作，推动人民币发挥储备货币职能。人民币正式加入SDR货币篮子后，许多“一带一路”国家的政府、企业对持有和使用人民币的意愿增强，“一带一路”平台也为人民币成为储备货币带来了战略机遇；同时，中国银行间债券市场进一步开放，更加便利境外机构使用人民币投资银行间债券市场。商业银行应积极创新，针对境外央行等主权机构开发新型投资产品，为人民币发挥国际储备货币职能提供配套服务，促进人民币成为更多国家资产计价和储备的货币。

三是提供丰富实用的人民币国际化产品，便利企业使用。针对企业在开展“一带一路”贸易或投资时所面临的较高的汇率风险及汇兑成本，商业银行应提供全面覆盖货物贸易、服务贸易、其他经常转移、直接投资、跨境融资等业务领域的人民币国际化产品，为“一带一路”企业量身打造跨境综合金融服务方案，以降低企业在走出去过程中的汇率风险等。一要推动在“一带一路”沿线国家使用人民币进行大宗商品计价结算。商业银行应重视为沿线国家对华大宗商品贸易提供融资支持和人民币结算便利，使之成为人民币国际化新的突破口。二要推动人民币发挥在“一带一路”基础设施项目融资的关键作用，提高人民币在沿线基础设施建设中的参与程度，使其逐渐成为最常用的国际货币。三要运用资金交易、保值避险等产品服务及风险管理工具，帮助参与“一带一路”建设的企业规避使用人民币的交易风险，提升人民币的接受程度。四要帮助“一带一路”企业或国家在海外市场发行人民币债券，多渠道筹措人民币资金支持“一带一路”建设。

四是建立金融风险防范机制，强化风险管理。面对 “一带一路”沿线国家国别风险与交易风险，商业银行要发挥专业经验，娴熟运用国际规则帮助企业开展贸易和投资，还要发挥自身在国别风险、信用风险、市场风险等多方面的风险管控专业能力，运用资金交易、保值避险等产品、服务及风险管理工具，帮助企业规避交易风险。商业银行还应积极发挥在国际组织、专业机构的作用，在规则制定过程中为中国企业争取权益。此外，商业银行的海外机构也应充分发挥植根本土、了解当地市场交易环境的优势，帮助企业做好风险防范和对交易对手的甄别工作。

五是发挥专业研究优势，帮助企业把握市场形势。商业银行应发挥其国际化及专业化优势，提供人民币国际化市场研究工具。在这方面，中国银行推出了跨境人民币指数、离岸人民币指数、人民币国际化白皮书和“一带一路”人民币汇率指数等。商业银行的专业研究工具应更多地将人民币国际化及“一带一路”建设结合起来，成为帮助企业掌握形势并发现商机的有力工具。

作者单位：中国银行贸易金融部